ВВЕДЕНИЕ Актуальность темы исследования.
Залог является неотъемлемой частью процесса кредитования, так как позволяет реализовать один из основных его принципов - возвратность кредита через механизм материального обеспечения. Залог решает две задачи: позволяет кредитору в случае невыполнения заемщиком основного обязательства получить компенсацию из стоимости заложенного имущества; способствует снижению риска кредитования и удешевлению стоимости заимствований. Договор залога, как неотъемлемая часть договора кредита, отражает специфику взаимоотношений между кредитором и заемщиком, а также создает предпосылки для перераспределения стоимости заложенного имущества.
В диссертационной работе залог рассмотрен применительно к нефтегазовому комплексу, который оказывает огромное влияние на состояние финансового рынка.
Отрасль требует существенных инвестиций, должна развиваться и использовать современные технологии. В противном случае себестоимость добычи нефти будет расти, ее качество снижаться, будут сокращаться объемы переработки нефти внутри страны. Как результат этого - снижение конкурентоспособности компаний нефтегазового комплекса, снижение поступлений в бюджет, сокращение темпов экономического роста.
Залог в нефтегазовом комплексе отличается значительной спецификой, отражение которой в диссертационной работе позволило автору выявить тенденции и перспективы дальнейшего развития залога применительно к одной из ведущих отраслей экономики.
Поэтому разработка вопросов развития кредитных отношений, контроля уровня рисков, возникающих при кредитовании под залог имущества компаний нефтегазового комплекса является актуальной научной задачей.
5
Целью диссертационной работы является обоснование применения залога как способа обеспечения кредита и инструмента снижения банковских рисков кредитования для развития нефтегазового комплекса.
Идея диссертационной работы состоит в повышении притока инвестиций в нефтегазовую отрасль за счет снижения рисков кредитования компаний на основе совершенствования залоговых отношений.
Объектом исследования является кредитная сфера банковской деятельности с использованием залоговых отношений применительно к нефтегазовому комплексу.
Предметом диссертационного исследования является возможности использования залогового обеспечения развития кредитования компаний нефтегазового комплекса и снижения банковских рисков.
Научные положения, выносимые на защиту:
1. Залог как экономическую категорию необходимо рассматривать как производный финансовый инструмент, обладающий распределительной, обеспечительной и контрольной функцией, что позволяет установить его качественную определенность и эффективность для возможного осуществления кредитными организациями расширенного воспроизводства.
2. Активизировать операции коммерческих банков по инвестированию в развитие нефтегазового комплекса возможно путем привлечения кредитных ресурсов под залог имущества компаний, включая лицензии на добычу и разведку углеводородов.
3. Расчет лимитов кредитования с использованием залога
следует осуществлять на основе разработанного инструментария, позволяющего снизить банковские риски с помощью прогнозирования наихудшей стоимости залога и определения коэффициента лимитирования.
6
Обоснованность научных положений, выводов и рекомендаций
подтверждаются:
анализом закономерностей развития явлений и процессов, связанных с залоговыми отношениями в сфере кредитования; нормативных правовых актов РФ, регулирующих залог в РФ и зарубежных странах;
изучением научных разработок в области форм и методов кредитования на основе залога;
корректным использованием статистических данных и финансовой отчетности компаний нефтегазового комплекса;
положительными результатами апробаций разработанных предложений и рекомендаций при регулировании кредитования и залогового обеспечения компаний нефтегазового комплекса.
Научная новизна работы заключается в следующем:
раскрыта сущность распределительной,
обеспечительной и контрольной функций залога, возникающих в процессе перераспределения стоимости заложенного имущества;
обоснована возможность привлечения кредитных ресурсов в дальнейшее развитие нефтегазового комплекса под залог собственности компаний, специфическим предметом которого могут являться лицензии на пользование участками недр для добычи полезных ископаемых, а также лицензии для геологического изучения недр;
предложен метод определения лимитов кредитования с использованием залога, позволяющий минимизировать банковские риски и стимулировать развитие инвестиционных процессов.
Научное значение исследования заключается в выявлении современных тенденций развития залоговых отношений, способствующих снижению рисков в практике кредитования и привлечению инвестиций под обеспечение заложенного имущества.
Практическое значение исследования заключается:
в обосновании специфических особенностей залога в нефтегазовом комплексе и кредитоспособности заемщиков с учетом рисков;
в разработке предложений по развитию системы законодательства и государственного регулирования в финансово-банковской сфере.
Реализация выводов и результатов работы. Основные предложения и выводы использованы в практике работы ОргрэсБанка. Разработанные автором предложения и рекомендации использованы банком в типовых договорах кредита и залога, заключаемых с компаниями нефтегазового комплекса.
Апробация результатов исследования. Методические разработки и практические рекомендации докладывались автором на XIY и XY Международном банковском конгрессе «Базельские рекомендации, подходы и реализация» (Санкт-Петербург, 2004-2005 гг.), в семинарах кафедры Финансового менеджмента Российского государственного университета нефти и газа им. И.М.Губкина (2004-2005 гг.), совещаниях Оргрэсбанка (Москва, 2005 г.).
8
Теоретике - методологическая основа диссертационного исследования. Договор залога, как неотъемлемая часть договора кредита, отражает специфику взаимоотношений между кредитором и заемщиком, а также создает предпосылки для перераспределения стоимости заложенного имущества. Расширение спроса на кредитные ресурсы через совершенствование залога является важным резервом стимулирования экономического роста.
Значительный вклад в разработку теории и практики залога внесли как российские, так и зарубежные ученые: Гантовер Л.В., Дьяченко В.П., Звоницкий А.С., Кассо Л.А., Мейер Д.И., Удинцев В.А. В России в период централизованной плановой экономики в XX веке роль залога была существенно ограничена. Новый импульс развития залоговых отношений был связан с переходным периодом к рыночной экономике, когда частная собственность стала основой для использования залога как инструмента перераспределения стоимости имущества между собственником-заемщиком и собственником-кредитором.
Развитию форм и методов кредитования, их взаимодействию с финансовым рынком на современном этапе посвящены исследования Вишневского А.А., Горемыкина В.А., Качеянц М.Б., Колесникова В.И., Обаевой А.С., Ольшанского А.И., Пешковой М.Х., Родионовой В.М., Соколова Ю.А. и др.
Однако, остается еще много противоречий и не проработанных вопросов, связанных с общими принципами применения залога. Экономическим аспектам залога как инструмента снижения банковских рисков уделяется недостаточное внимание, не учитывается специфика залога, относящегося к нефтегазовому комплексу.
Задачи исследования состоят в следующем:
1) раскрыть теоретические основы залога как финансовой категории с учетом ее правовой специфики;
2) исследовать эволюцию залога и его особенности применительно к конкретному историческому этапу развития;
3) определить роль и значение ценового фактора в использовании залога в практике кредитования с учетом понятий эффективности и качества залога;
4) раскрыть особенности государственного регулирования нефтегазового комплекса и его воздействие на привлечение заемного капитала; проанализировать зарубежный опыт применения залоговых операций в нефтегазовом комплексе;
5) определить основные направления совершенствования залога в целях стимулирования привлечения инвестиций для дальнейшего развития нефтегазового комплекса;
6) исследовать воздействие залогового обеспечения на снижение рисков кредитования компаний нефтегазового комплекса;
7) разработать процедуру и условия кредитования компаний
нефтегазового комплекса с учетом залогового отношения.
Публикации. По теме диссертации опубликованы 3 работы.
Объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и приложений, содержит 17 таблиц, 1 рисунок и список использованной литературы из 131 наименования.
10
ГЛАВА 1.ФИНАНСОВЫЕ И ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ ЗАЛОГА И ЕГО ЭВОЛЮЦИЯ В МИРОВОЙ ПРАКТИКЕ
1.1. ФИНАНСОВЫЕ АСПЕКТЫ СУЩНОСТИ, ФУНКЦИЙ И ПРЕДМЕТОВ ЗАЛОГА
В последние годы в мировой и отечественной практике залог приобрел черты наиболее распространенного способа обеспечения кредитных обязательств. При этом в большинстве стран процесс реализации заложенного имущества является длительным и достаточно сложным.
Залог является одним из наиболее дискуссионных понятий, применяемых в сфере кредитования субъектов предпринимательской деятельности. В то же время залог рассматривается в основном как юридический термин. Что же касается финансовых аспектов залога, то они проработаны совершенно недостаточно. Более того, до сих пор остается не выявленной финансовая сторона залога. Все это негативно отражается на практике его применения и законодательном регулировании различных аспектов прав и обязанностей сторон, участвующих в залоговых отношениях.
В юридической литературе активно обсуждается вопрос, к какому из видов прав - вещному или обязательственному, относится залог. В последние годы многие юристы стали отмечать двойственную природу залога, подчеркивая тем самым неопределенность в трактовке этого института.
Рассматривая финансово-правовую природу залога, нам представляется необходимым обратить внимание на то, что главная цель залога - снижение рисков кредитования. Он косвенно создает предпосылки для возврата ссуды посредством замещения одних денежных средств другими денежными средствами. В этом природа залога близка с природой кредита, который также сопровождается замещением денежных средств в процессе кругооборота капитала.
По нашему мнению, именно принадлежность залога к институту обязательственного права создает качественную определенность для его исследования как финансовой категории. В то же время залог является
11
особой финансовой категорией, которая отличается рядом специфических особенностей.
Залог является стоимостной категорией, так как именно оценка стоимости залога определяет возможность его использования в. качестве способа обеспечения кредита. Обязательное присутствие денежной оценки залога характеризует специфику его содержания как экономической категории. В этом единство залога, финансов и кредита. Денежный характер залоговых отношений - важный признак финансовой природы залога.
Финансы обусловлены реальным движением денежных средств, которое имеет место на распределительной стадии воспроизводственного процесса. Отличительной особенностью этой стадии является обособленное движение стоимости в денежной форме по отношению к товарной форме. Во время заключения кредитного договора с залоговым обеспечением происходит отчуждение стоимости на односторонней основе без встречного движения стоимостного эквивалента. Однако это отчуждение носит временный характер и обусловлено другими денежными отношениями. В случае, когда обязательства заемщика не выполнены, и возврат долга происходит через взыскание заложенного имущества, имеет место движение стоимости, обусловленное обменом товарной формы на денежную форму. Но сам процесс обмена прямого отношения к залогу не имеет. Он лишь создает материальную предпосылку для выполнения обязательства, обремененного залогом.
Таким образом, стадия обмена не характеризует сущность залога и не может рассматриваться как присущая залогу форма реального движения денежных средств. Поскольку только на одной стадии воспроизводственного процесса, а именно на стадии распределения, присутствуют финансовые отношения, то области возникновения и функционирования финансов и залога совпадают. Это является важным доказательством единства их природы. Залог сопровождается переходом прав на имущество от
12 залогодателя к залогодержателю, что создает предпосылки к движению
стоимости.
Стоимость залога распадается на несколько частей, соответствующих конкретному составу требований, предъявляемых в рамках залоговых обязательств, кредитора-залогодержателя к заемщику-залогодателю. Подробнее об этом речь пойдет ниже.
Залог является вторичной категорией по отношению к финансам. Именно финансы задают те основные параметры, которые позволяют трактовать залог как область распределительных отношений, связанных с отчуждением стоимости.
Залог отражает совокупность экономических отношений, возникающих по поводу возврата денежных средств, полученных в форме кредита под конкретное обеспечение, в процессе урегулирования задолженности через механизм взыскания заложенного имущества. В залоге имеет значение стоимостная оценка имущества и его ликвидность. И хотя возврат суммы долга возможен не только в денежной, но и в натуральной форме, переход права собственности на заложенное имущество от залогодателя к залогодержателю, то есть реализация вещного права кредитора, не является конечной стадией залоговых отношений. Речь идет о возмещение суммы кредита, которая возможна только в денежной форме. Таким образом, в завершающей стадии имеет место реализация обязательственного права кредитора - залогодержателя.
Непроработанность многих финансовых аспектов залога отрицательно влияет на масштабы его применения. Это сдерживает развитие кредитных отношений, повышает кредитные риски, дестимулирует заемщиков в части установления прозрачных отношений с банками, снижает эффективность кредитной и финансовой деятельности кредиторов и заемщиков.
13 Активизация залоговых отношений обоюдовыгодна для участников
кредитной сделки и для оздоровления банковского и корпоративного секторов экономики.
В юридической литературе подчеркивается подчиненность залога по отношению к основному обязательству, вытекающему из кредитного договора или закона. Невозможность самостоятельного существования залога как института правоотношений, безусловно, накладывает определенную специфику на финансовые отношения по поводу залога между кредитором - залогодержателем и заемщиком - залогодателем.
В то же время финансовая природа залога дает основание исследовать его как производную финансовую категорию, специфика которой вытекает из ее функционирования в рамках сферы распределения. Залог следует рассматривать и как производный финансовый инструмент, обеспечивающий выполнение основного обязательства заемщика перед кредитором.
Отличительной особенностью производных финансовых инструментов является обязательное наличие базового актива, по отношению к которому возникают обусловленные определенными обстоятельствами права и обязанности сторон. При этом участники экономических отношений, возникающих по отношению к базовому активу и производному инструменту, остаются неизменными. Это создает непосредственную зависимость между базовым активом и производным финансовым инструментом, используемым в нашем случае в качестве обеспечения основного обязательства.
Базовым активом залога является кредит. В отличие от других производных инструментов залог не может использоваться отдельно от основного обязательства, то есть от базового актива. В то же время с переходом прав требования по кредиту к третьему лицу одновременно происходит переход прав по отчуждению стоимости имущества, обремененного залогом.
14 В финансовой литературе наиболее проработанными производными
инструментами являются категории, связанные с функционированием рынка ценных бумаг, к примеру, опционы, фьючерсы, форварды и другие. По мнению автора, трактовка залога в качестве дериватива открывает широкие возможности для существенного расширения сферы его применения и соответствующего закрепления в законодательстве финансово-правовой специфики реализации.
Залог создает предпосылки для перераспределения стоимости заложенного имущества в соответствии с целевым назначением каждой ее части. При этом кредитор конкретизирует структуру целевого использования полученных денежных средств, беря за основу сумму основного долга.
Перераспределение стоимости с помощью залога после обращения взыскания на заложенное имущество сопровождается движением денежных средств в специфической форме финансовых и кредитных ресурсов. Эти ресурсы формируют залогодатель и залогодержатель путем установления оценочной стоимости объекта залога и закрепления его в договоре кредита или договоре залога. После реализации права залогодержателя на объект залога указанные ресурсы направляются на погашение кредита и получение дохода. Финансовые и кредитные ресурсы, выступающие в специфической форме материальными носителями залоговых отношений, позволяют кредитору-залогодержателю соблюсти принципы кредитования и обеспечить расширенное воспроизводство.
Следует обратить внимание на то, что образование специфических финансовых и кредитных ресурсов на стадии заключения договора кредита или договора залога происходит лишь потенциально. Они выделяются в форме оценки объекта залога. Реальное же их формирование происходит после реализации заложенного имущества и возмещения всех элементов требования кредитора к заемщику, предусмотренных договором. Если заемщик выполняет все принятые на себя по договору обязательства, то
15 реального формирования ресурсов, равно как и их перераспределения не
происходит.
Потенциальная возможность кредитора - залогодержателя сформировать при определенных условиях специфические финансовые и кредитные ресурсы еще одно подтверждение правомерности выдвинутой автором концепции исследования залога в качестве производного финансового инструмента.
Поскольку финансовые отношения всегда сопровождаются формированием денежных доходов, материальным носителем которых выступают финансовые ресурсы, появление в залоговых отношениях специфических финансовых и кредитных ресурсов является одним из принципиально важных признаков рассмотрения залога в качестве финансовой категории. При этом формы и методы образования и использования финансовых и кредитных ресурсов применительно к залогу являются специфическими не в силу особой природы происхождения доходов, получаемых кредитором-залогодержателем, а в результате того, что залог следует рассматривать как производный финансовый инструмент.
Принимая во внимание двойственную природу залога, следует учитывать различие функций, выполняемых залогом, рассматриваемым с правовых и финансовых позиций. Характеристика функций залога как экономической категории позволяет установить ее качественную определенность, возможности применения в практике кредитования и осуществления кредитными организациями расширенного воспроизводства.
Поскольку залог относится к сфере распределительных отношений, одной из его функций является распределительная функция. Она проявляется в том, что доходы, образующиеся после реализации имущества - объекта залога, перераспределяются кредитором в соответствии со структурой задолженности заемщика-залогодателя. С помощью этой функции залога происходит замещение стоимости кредита, процентов за кредит, возмещение убытков, которые обусловлены невыполнением заемщиком условий
16
кредитного договора. Таким образом, доход, получаемый в результате реализации заложенного имущества, приобретает форму финансовых и кредитных ресурсов, переходящих в собственность кредитора.
Другая функция залога - обеспечительная, в большей мере характеризует взаимосвязь между ним и кредитом. Эта функция имеет не только финансовую, но и правовую природу, чем отличается от предыдущей функции. Обеспечительная функция залога позволяет реализовать один из важнейших принципов кредитования - возвратность кредита. Роль этой функции состоит в том, что она отражает главное предназначение залога -создавать предпосылки для погашения задолженности, возникшей вследствие нарушения условий кредитования.
Еще одна функция залога - контрольная, заключается в том, что кредитор следит за выполнением обязательства заемщиком, а в случае не возврата кредита применяет систему санкций в целях погашения убытков, обусловленных нарушением условий договора кредита и договора залога. Таким образом, залог реализует не только механизм возврата кредита, но и механизм предъявления санкций к заемщику. Следует отметить, что контрольная функция финансов гораздо шире, чем контрольная функция залога. Тем не менее, и в случае с залогом контрольная функция обеспечивает процесс расширенного воспроизводства. Основу контрольной функции залога составляет движение финансовых ресурсов, образующихся за счет дохода, получаемого от реализации заложенного имущества.
Распределение, обеспечение и контроль неразрывно связаны между собой и реализуются одновременно. В этом проявляется сходство категорий финансов и залога и отражается подчиненность залога финансам.
Контрольная функция залога проявляется на стадии реализации заложенного имущества и на стадии возмещения стоимости кредита и других составных элементов требований кредитора к ссудозаемщику.
Подводя итог исследованию сущности и функций залога, сформулируем его определение.
17 Залог - это совокупность экономических отношений, возникающих в
процессе перераспределения стоимости заложенного имущества в связи с формированием доходов и использованием их на удовлетворение требований кредитора-залогодержателя, вытекающих из договора кредита (залога), при наличии оснований, предусмотренных договором или законом.
Рассмотрим проблемы, связанные с использованием различных предметов залога. С юридической точки зрения не подвергается сомнению разграничение подходов к регулированию залога недвижимого и движимого имущества. В то же время, рассматривая в качестве предмета залога недвижимое имущество, следует обратить внимание на особенности и необходимость отдельной проработки залога имущественных комплексов. Несмотря на то, что правовое регулирование залога недвижимости и залога имущественных комплексов имеет много общих черт, в последнем случае мы имеем дело также с земельным законодательством. Кроме того, повышается роль таких факторов, как реструктуризация и банкротство. Все это усложняет подходы к оценке рисков, стоимости объекта залога, а также взысканию задолженности, обеспеченной имущественным комплексом.
Учитывая, что нефтегазовые компании привлекают инвестиционные ресурсы под крупные проекты, залог имущественного комплекса является актуальным. Следует отметить, что этот предмет залога существенно снижает кредитные риски и повышает ответственность залогодателей в части обеспечения устойчивого финансового состояния.
Специфическим предметом залога для компаний нефтегазового комплекса могла бы стать лицензия на добычу и лицензия на разработку полезных ископаемых. Лицензия относится к имущественному праву, поэтому по Гражданскому кодексу РФ может рассматриваться как предмет залога. В то же время, лицензия выдается конкретной компании и сопровождается заключением договора, по которому лицензиат принимает на себя определенные обязательства, связанные с разведкой или добычей полезных ископаемых. Лицензии изъяты из оборота, так как отношения |
