Введение
Актуальность исследования
Выбор данной темы диссертационного исследования обусловлен важностью для России и Республики Корея в новой геополитической ситуации развития двухсторонних социально экономических связей и недостаточной теоретической, методической и практической базой их осмысления и развития. В настоящее время очевидно, что развитие этих связей носит долгосрочный и многогранный характер. Поэтому и тему диссертационного исследования можно рассматривать как перспективное направление междустрановой экономической социологи, направлен-<**¦ ной на изучение социально-экономических связей России и Республики
Корея с целью выработки предложений по их взаимовыгодному развитию.
В последнее десятилетие развитие торговых и инвестиционных связей между этим странами со всей очевидностью ставит необходимость совершенствования теории, методологии и практики анализа аспектов интеграции инвестиционных процессов между Россией и Респуб-ликой Кореей, чтобы изучить в теории и на практике эти процессов, создать методику для анализа эффективности интеграции фондового рынка
и инвестиционной деятельности иностранцев, выработать предложения по снижению странового и предпринимательского риска инвестицией. Это может быть достигнуто за счёт создания фондового рынка, совместных торговых и производственных компаний, совместных финансово-промышленных групп, паевых инвестиционных фондов, совместных банков и страховых компаний.
Созданию таких совместных структур должен предшествовать анализ инвестиционных, ценных бумаг, банковских и страховых услуг, торгового рынка. Проведение такого анализа невозможно без создания методики социально-экономического анализа, позволяющей выявить спрос на фондовом рынке и оценить через него инвестиционную деятельность.
Цель настоящего исследования
Целью настоящего исследования является решение следующих основных задач:
• ретроспективный, текущий и перспективный анализ социально-экономических связей России и Республики Корея;
• исследование политики российского фондового рынка и инвестиционной деятельности на нём иностранцев;
• создание методики и проведение анализа инвестиционной
деятельности корейского капитала через фондовый рынок в России;
V
• развитие организационных форм совместной российско-корейской инвестиционной деятельности корейского капитала через фондовый рынок России;
• анализ социально-экономических аспектов интеграции российско-корейского фондового рынка: минимизация странового и (предпринимательского) риска инвестицией иностранцев за счёт создания совместного российско-корейского фондового рынка.
Предмет исследования
^ Предметом исследования является организация, анализ фондового
рынка (ценных бумаг) и инвестиционной деятельности между двумя странами с точки зрения стимуляции стратегических инвестицией, ориентированных на удовлетворение потребностей России в капиталах и инвестиционных услугах. Такой предмет исследования обуславливает применение в работе социально-экономического анализа.
Объект исследования
Объектом исследования является инвестиционная деятельность Республики Корея в России, рассмотренная в отраслевых и региональ-
ных аспектах.
Теоретической и методологической базой является теория и ме-тодология социального маркетинга фондового рынка, методология социально-экономического анализа инвестиционной деятельности, а также законодательные акты и Постановления Правительства Российской Федерации и Республики Корея по вопросам инвестиционной деятельности в своих странах. Использовались материалы двусторонних соглашений о сотрудничестве в сфере инвестиционной деятельности.
Эмпирической базой диссертации явились результаты авторского исследования, проведенного в г. Москве, и статистическая информация о фондовым рынке и инвестиционной деятельности между Россией и Республикой Корея.
Научная новизна исследования состоит:
- в развитии теории и методологии социально-экономического анализа международного фондового рынка и инвестиционной деятельности между Россией и Республикой Корея;
- выявлены современные тенденции и проблемы осуществления инве-стиционной политики на федеральном и региональных уровнях в Российской Федерации;
- определены основные факторы и условия развития системы инвестиций в России, используя соответствующий опыт Республики Корея;
- разработаны предложения по организации улучшения инвестиционных вложений из Республики Корея на в российский рынок. Практическая значимость работы. Результаты исследования могут
быть использованы в практической деятельности инвестиционных компаний, работающих на российском фондовом рынке, при проведении анализа спроса на инвестиционную деятельность. Методический аппарат диссертации позволяет совершенствовать информирование всех заинтересованных субъектов о возможностях протекания инвестиционного процесса на территории России и даёт возможность оценить как существующий, так и перспективный рынок инвестиций. Материалы работы могут использоваться в учебном процессе при подготовке специалистов по экономической социологии.
Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложения.
Глава 1. История развития фондового рынка между Россией и
Республикой Корея
§1. История социально-экономических связей и тенденции их развития между Россией и Республики Корея
Торговля
История развития экономического сотрудничества между Республикой Корея и Россией может быть хорошо видна в быстром росте двусторонней торговли.
В течение периода 1987-1991, средняя ежегодная норма роста торговли между Кореей и Советским Союзом была 71,8 %. Торговля между двумя странами увеличилась с U.S. $80 миллионов в 1986 до U.S. $1,2 миллиарда в 1991. Затем торговый оборот претерпел сильное и резкое сокращение до U.S. $859 миллионов к 1992, из-за краха Советского Союза и последующей дестабилизации Советской экономики, что и привело к замедлению поступлений корейских товаров на постсоветское экономическое пространство (см. таб. 1).
Однако в 1993 году южнокорейская торговля со странами прежне-го Советского Союза вновь подскочила, достигнув U.S. $1,9 млрд., что составило 121,2 % по сравнению с аналогичными показателями 1992 го-
10
да.
Таблица 1. Данные о Российско-Южнокорейской торговле
(единицы; тыс. USS)
Годы Торговля Экспорт Импорт Торговый баланс
1987 1988 989 1990 1991 1992 150,748 (87.6 %) 199,333 (35,7 %) 599,446 (193,3%) 888,799 (48.2 %) 1,202,373 (37.6 %) 859,142 (-28.5 %) 17,416 (39.8 %) 26,021 (49.4 %) 207,746 (698.3 %) 519,147 (149.9%) 625,080 (20.4 %) 364,609 (-41.7%) 133.312 (96.4 %) 173,312 (33.9%) 391,700 (119.6%) 369.652 (5.6 %) 577,293 (56.1 %) 494,533 (-14.3%) -115,896 -147,291 -183,954 149,495 47,787 -129.924
1993 1994 (Jan.-May) 1,575,992 852,161 (63.8 %) 601,171 378,204 (89.1 %) 974,821 473,957 (48.0 %) 373,650 95,753
Примечания:
1) За период 1987-1992 г.г. сведения приведены по торговле с бывшим Советским Союзом.
2) Числа в скобках показывают проценты превышения (уменьшения) аналогичных показателей за прошлый год.
Двухсторонняя торговля между Россией и Южной Корей также чрезвычайно сильно выросла в 1993, составив U.S.S 1.5 млрд. Импорт Кореи (U.S.$ 975 миллионов) превзошел экспорт в Россию (U.S.$ 601 миллион) на US $374 миллиона. Объем торговли между двумя странами
1 Источник данных: KOT1S.
L
11
продолжал быстро расти и в 1994. В течение первых пяти месяцев 1994
года, торговля увеличилась почти на 64 % по сравнению с тем же самым
V
периодом прошлого года. В частности в течение этого периода, экспорт
Кореи в России почти удвоился по сравнению с аналогичным периодом 1993 года.
Несмотря на такой быстрый рост, объем российско-южнокорейская торговли оставался все еще относительно небольшой .
В 1993 году и первые месяцы 1994 года, российско-южнокорейская
торговля составила 0,9 % и 1,1 %, соответственно, от общей торговли
Кореи, в то время, как у России эти показатели составили 2,3 % и 3,7 %
г*- от общей внешней торговли России (исключая торговлю со странами
СНГ) за тот же период. В 1993 году и первые пять месяцев 1994 года, от-
! ношение российско-южнокорейской торговли к торговле Кореи с Китаем
I
составляли 17,4 % и 19,6 %, соответственно (см. таб. 2).
12
Таблица 2. Относительная пропорция российско-южнокорейских торговых отношений по сравнению
2
с другими странами
(единицы: %)
1993 1994
Российско-южнокорейские торговые отношения: в общем объеме корейской торговле в общем объеме российской торговле китайско-южнокорейская торговля русско-японская торговля 0,9 2,3 17,4 36.9(3.1)' 1.12 3.73 19.62
Корейский экспорт в Россию: в общем объеме корейских экспорта в общем объеме российского импорта объем корейского экспорта в Китай объем японского экспорта в Россию 20,7 2,2 11,7 40,1 (0,7)' 1.12 5,53 16,62
Корейский импорт из России: в общем объеме корейского импорта в общем объеме российского экспорта корейский импорт из Китая японский импорт их России 1,2 2.3 24,8 35,2(5,7)' 1,22 2.9' 22.92
Примечания: 4987.
2Январь-Май. 3Январь-Апрель.
Однако тот факт, что пропорция российско-южнокорейской торговли по сравнению с российско-японской выросла с 3,1 % в 1987 до 36,9 % в 1993, указывает на то, что российско-южнокорейские отноше-
ния в течение этого периода развивались гораздо быстрее.
Электроника и электрические приборы, составляют почти половину южнокорейского экспорта в Россию, наряду с машинами, автомобилями и судами (20 %) и текстилем (18 %). Главные экспортные позиции Кореи в России были телевизоры, автомобили, видео- и аудиозаписы-вающие кассеты, рефрижераторы и суда.
В течение первых пяти месяцев 1994, экспорт южнокорейской электроники в Россию продолжил быстро наращиваться, достигнув доли в 62,5% от полного экспорта в Россию. Однако, доля машин, автомобилей и судов составила всего около 6.0% из-за существенного уменьше-А- ния в экспорте этих позиций, по сравнению с прошлыми периодами.
В 1993 году стальные и металлические изделия, составляли почти половину импорта Кореи из России. Корея также импортировала по морю химические и сельскохозяйственные изделия из России. Главные статьи импорта Кореи из России были: сталь, чугун в чушках, замороженная рыба, хлопок, древесина, алюминий, сырая нефть и уголь.
' Источники: Экономика и жизнь. Журнал. № 6, Февраль, 1994; № 22. Май, 1994. KOTIS, Monthly Bulletin on Trade with Russia & East Europe, April 1994, p.2.
14
Таблица 3. Экспорт Кореи в Россию в 1993~
Электроника и электрические приборы
Машины, автомобили, суда
Текстиль
Сельскохозяйственная продукция
Нефтепродукты
Обувь
Другие____________________________
Количество (тыс. USS)
Доля
269,539 119,242 100,717 37.256 13.185 11,958 49,274
44,8 19,8 16,8 6,2
2,2 22
Табл. 4. Импорт Кореи из России в 19934
Л
Количество Доля
(тыс. USS) (%)
Чугун, сталь и металлоизделия 452,569 46,4
Морская продукция 143,669 14,7
Химическая продукция 95,287 9.8
Сельскохозяйственная продукция 87,687 9.0
Лес 46,998 4,8
Нефтепродукты 32,807 3.4
Уголь 28,712 2,9
Другие 87,092 9,0
Затем в течение первых пяти месяцев 1994, стальные и металлические изделия по прежнему были наиболее доминирующей группой среди Корейского импорта из России, составляя уже более чем 50 %. В частности, импорт стали, алюминия и древесины значительно подскочил по сравнению с тем же самым периодом в 1993 году. Таким образом, можно сказать, что двусторонние российско-южнокорейские торговые отношения хоть и развивались с переменным успехом, переживая, подчас, не
3 Источник: KOTIS
4 Источник: KOTIS
15
самые лучшие времена, но, тем не менее, не прекращались даже после распада СССР.
16
§ 2. История и сущность мировых фондовых рынков
Предшественниками современных фондовых рынков были средневековые вексельные ярмарки и постоянные вексельные рынки, время от времени возникавшие и исчезавшие в XIII - XIV вв. С торговлей векселями связано появление первых профессиональных участников рынка ценных бумаг и первых бирж, на которых совершались следки и с товарами, и с векселями. Первыми биржами, на которых производились операции с ценными бумагами, считаются созданные в XVI в. учреждения в Антверпене 531 г.) и Лионе. В силу различных обстоятельств эти биржи прекратили существование во второй половине XVI в.
Тем не менее фондовый рынок в современном понимании зародился лишь в конце XVI в. В связи с усилением эмиссионной активности государства и появлением акционерных компаний.
Первым акционерными обществами традиционно считаются созданные в XVI - XVII в.в. Балтийская, Ост-Индская компания, а также голландская Объединенная Ост-Индская компания. Акции торговых компаний вскоре после их создания стали объектом сделок купли - продажи как в Англии, так и в Голландии". С 1600 п 1657 г. английская Ост-
Lamden С. W. The Securities and Exchange Commission N. Y. 1978, p. 36-38.
17
Индская компания действовала на основе системы постоянно возобновляемого капитала. Паи участников возвращались им после каждого пла-вания или экспедиции. Лишь в 1657 году устав компании был изменен таким образом, что она превратилась в акционерное общество в современном понимании. Компания приступила к выплате дивидендов, а не к разделу валовой прибыли. Существенно упростился и выход из компании.
В голландской же Ост-Индской компании в течении 40 лет дивиденды по акциям очень редко выплачивались деньгами - в основном товарами (специями). Лишь в 1644 году компания приступила к выплате А дивидендов исключительно в денежной форме. На протяжении двухсот
лет своего существования компания регулярно выплачивала дивиденды, ставка который была равна 18 % от номинала.
Однако вплоть до XIX в. Акционерные общества оставались редкостью и их ценные бумаги обеспечивали незначительную долю фондового оборота.
Большая часть операций с ценными бумагами приходилась на го-сударственные ценные бумаги - именно торговля государственными дол-
The Principal Stock Exchange of the Word. Their Operations, Structure and Development. Ed. by D. E. Spray. Washington, 1964, p. 212. |
