ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Определить источник конкурентного преимущества — значит, определить формулу успеха корпорации (предприятия, компании) на рынке.
Черты, характеризующие условия функционирования бизнеса на современном этапе: сложность корпоративной структуры, диверсифицированность осуществляемых операций, уровень развития инструментария и методик проведения мнимых сделок, поддающихся лишь внешнему документальному анализу, наличие неисследованных сфер в действии рыночных механизмов и, как следствие, слабая прогнозируемость возможных воздействий на предприятия — приводят к возникновению неожиданных негативных последствий в виде ухудшения параметров деятельности компаний и их конкурентного позиционирования.
Вплоть до последнего времени в определении универсального источника успешного конкурентного позиционирования компании ¦ преобладали подходы, в которых ученые отдавали приоритет таким
традиционным факторам, как сырьевая база, уникальное технологическое преимущество, научно-технический потенциал, человеческий фактор, развитость рыночной инфраструктуры, облегченный доступ к рынку капитала, уровень экономической культуры и т.д. Комбинации данных факторов действительно являлись основой экономического роста на различных этапах развития экономики.
Однако в последнее время наблюдается снижение роли традиционных конкурентных преимуществ, что объясняется облегченным доступом к подобным факторам конкурентоспособности в результате глобализации, качественно нового развития технологий, а также изменения форм конкурентной борьбы и ее обострения. Так как основные отраслевые конкурентные преимущества уже сформировались, и позиции основных конкурентов — как правило, олигополистов, уравновешены, то доминировать
¦м
в сегменте рынка возможно уже не столько за счет экстенсивного развития, сколько за счет интенсификационных мероприятий. При этом ключевым элементом повышения эффективности бизнес-процессов выступает риск-сбалансированная политика управления компанией, поскольку становится очевидным, что сохранение консервативной ориентации на игнорирование хотя и рентабельных, но рискованных проектов препятствует достижению стратегических целей компании, ее активного роста.
Начало исследованиям в области теории рисков положили публикации 70-х годов XX века таких исследователей, как Д. Гендель, Г. Кнусен, С. Кобрин, Т. Моран, Ф. Хенер, Д. Цинк, Д.Б. Хертц и Ч. Томас. В этих публикациях фактически был сформирован понятийный аппарат, а также заложена методологическая база всех последующих исследований в данной сфере.
Из отечественных ученых, внесших существенный вклад в развитие идеологии риск-менеджмента, следует в первую очередь отметить И.Т. Балабанова, К.Д. Валравена, В.А. Волкомирского, В.М. Гранатурова, М.В.Грачеву, А.А. Дурова, И.В. Евстигнеева, P.M. Качалова, М.А. Лимитовского, А.В. Мельникова, М.В. Озиуса, Н.Я. Петракова, М.А. Рогова, В.И. Ротаря, В.В. Смирнова, Л.Н. Тэпмана, В.А. Хохлова, В.А. Чернова и Г.В. Чернову.
Значительное влияние на позицию автора в области финансовых рисков оказали работы В.В. Аленичева, А.Н. Буренина, Д. Каминса, О.В. Кандинской, И. Рэя, К.Рэдхэда и С. Хьюса, У. Шарпа, а в части кредитного, рыночного и корпоративного рисков - методологические разработки компании «Рискметрикс».
Выбор темы настоящего исследования предопределило то, что источники, определявшие ранее конкурентоспособность компаний, уже сыграли свою роль в эволюции последних, и образуют ныне базис, благоприятные предпосылки для успешного роста бизнеса. На современном же этапе конкурентное преимущество компании заключается в выработке
парадигмы противодействия возможным последствиям реализации потенциальных рисков внешней среды, позволяющей осуществлять гибкую настройку компании к изменениям в экономике путем управления корпоративным риском.
Целью диссертационной работы является разработка, обоснование и адаптация для практической реализации устойчивой системы обеспечения конкурентоспособности компании на основе эффективного управления интегрированным риском.
Для достижения этой цели в диссертации поставлены и решены следующие задачи:
• выявление комплекса внешних и внутренних факторов риска, оказывающих значительное влияние на деятельность компании;
• определение характера влияния факторов риска на устойчивость функционирования компании;
• разработка методики агрегирования факторов риска и их упорядочения для определения их совокупного влияния как на участки бизнес- процессов, так „ на деятельность компании в целом;
• разработка системы показателей — индикаторов, позволяющих проводить риск-позиционирование бизнеса;
• разработка методологии определения интегрального риска компании;
• формирование взвешенной риск-стратегии на основе агрегирования индивидуальных предпочтений к риску менеджеров и акционеров компании;
• разработка системы мониторинга и управления рисками компании;
• апробация предложенной технологии риск-менеджмента компании на реальных данных и анализ полученных результатов.
Объектом . исследования является диверсифицированная транснациональная промышленная корпорация в контексте факторов риска, как внешних, характерных для среды ее функционирования, так и
м
внутренних, определяемых параметрами ее организационной структуры и процессов принятия управленческих решений.
Предмет исследования — организационно-экономические и теоретические аспекты совершенствования стратегического управления компанией на основе риск-сбалансированных факторов обеспечения роста ее конкурентоспособности.
Методологическая основа исследования. В процессе исследования использовалась методы математической статистики, корреляционно-регрессионного анализа, теории вероятностей, имитационного моделирования, системного анализа и прогнозирования.
Фактологическую базу исследования составили статистические материалы и информационно-аналитические продукты:
• ведущих консалтинговых компаний «Брук Хант», «Маккинзи», «Дойче Банка», «Ренессанс Капитал», «Сити групп»;
• информагентств «Блумберг» и «Рейтере»;
• рейтинговых агентств «Стрэнд энд Пуарс», «Мудиз» и «Фитч Ибко».
В работе использовались отраслевые данные, данные биржевых сводок, а также инсайдерская информация о деятельности крупной российской компании, собранная лично автором.
Основные положения и результаты исследования, выносимые на защиту.
• методология формирования концепции конкурентоспособности компании на основе анализа ее интегрированного риска как результата агрегирования отдельных факторов риска с учетом их взаимного влияния;
• методы обеспечения устойчивого конкурентного позиционирования компании на основе методики ранжирования участков бизнес-процессов по степени подверженности рискам и модели иммунизации предприятия;
6
• методика определения предпочтения к риску менеджеров и акционеров компании с помощью построения кривых безразличия;
• система мониторинга конкурентоспособности компании на основе комплекса риск-индикаторов.
Научная новизна диссертационного исследования.
• на основе единой меры корпоративного риска — конкурентного потенциала компании разработаны методы агрегирования факторов риска с учетом их взаимного влияния, что позволяет, во-первых, проводить сопоставимый в количественном выражении анализ качественно разнородных факторов — как финансовых, так и техногенных, а во-вторых, дает возможность упорядочить эти факторы по степени их совокупного влияния как на участки бизнес-процессов, так и на деятельность компании в целом и выявить структурное подразделение компании, наиболее подверженное риску;
• разработана система показателей — индикаторов, позволяющих проводить риск-позиционирование бизнеса и выявлять негативные тенденции в деятельности компании в то время, когда традиционные коэффициенты финансового анализа находятся в пределах нормативов;
• разработана методика определения интегрального риска компании и наглядного графического представления его уровня. Практическая значимость работы.
• разработана комплексная модель рисков бизнеса компании, согласующая модели отдельных видов рисков с моделью общего, интегрированного риска;
• разработана система операционных риск-индикаторов для мониторинга угроз бизнес-процессам;
• создана система картографирования рисков, позволяющая визуализировать как оценки значимости различных факторов риска, так и рискованность различных объектов;
• предложена технология комплексного управления рисками бизнес-процессов компании для повышения ее конкурентоспособности. Апробация результатов исследования. Основные положения и результаты диссертационной работы, отраженные в трех публикациях, были обсуждены на двух международных конференциях (г. Йоханнесбург, ЮАР, февраль 2003 г. и г. Санкт-Петербург, август 2003 г.), двух региональных конференциях Русского Общества управления рисками при Российском Союзе промышленников и предпринимателей (июнь и октябрь 2003 г.), на научном семинаре в Центральном экономико-математическом институте РАН, а также использованы в учебном процессе в МГИМО МИД РФ и Финансовой академии при Правительстве РФ.
Методические аспекты анализа риска приняты в качестве пособия для практического применения в учебно-консультационном центре при Торгово-промышленной Палате г. Йоханнесбург, ЮАР.
Предложенная в работе технология риск-менеджмента была апробирована на базе ОАО «ГМК «Норильский никель», где нашла практическое применение.
Структура диссертационной работы. Структура, логика и последовательность изложения материала в диссертации определены целью и задачами исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографии и приложения.
Во введении обоснована актуальность темы диссертационной работы, сформулированы цель и задачи исследования, определены научная новизна и практическая значимость полученных результатов.
В первой главе «Теория конкурентоспособности на современном этапе развития экономики» дан анализ эволюции взглядов на состав множества факторов, способствующих конкурентоспособности предприятий, а также роль каждого из этих факторов в ее формировании. Анализируются особенности современной экономики и связанные с ними изменения значимости традиционных конкурентных преимуществ компаний.
'1*
Раскрываются также и механизмы влияния стратегий современных компаний по совершенствованию их конкурентных преимуществ на тенденции современной экономики. В результате проведенного анализа делается вывод о том, что самым главным источником конкурентного преимущества компаний на современном этапе развития экономики является эффективная конкурентная стратегия, базирующаяся на управлении рисками.
Во второй главе «Методологические основы формирования стратегии управления рисками для реализации ключевого конкурентного преимущества компании» раскрывается сущность конкурентоспособности компании как способность ее менеджмента выявлять и оценивать существующие угрозы бизнесу, а также прогнозировать будущие для выработки эффективной стратегии управления в соответствии со своей готовностью к риску. Далее в главе рассматриваются все этапы построения риск- и шанс-сбалансированной модели, позволяющей адекватно отразить тенденции и факторы среды функционирования компании для улучшения ее конкурентной позиции, а также системы управления рисками на основе указанной модели. Необходимыми элементами системы управления рисками компании, подробно описанными в главе, являются: мониторинг показателей - риск-индикаторов; агрегирование отдельных видов риска для получения оценки интегрированного риска компании; визуализация параметров рисков с помощью картографирования, а также определение предпочтения к риску менеджеров компании посредством построения кривых безразличия.
В третьей главе «Практическая реализация интегрированного подхода к управлению рисками и формированию конкурентоспособности компании» на примере типичной российской металлургической компании рассмотрены вопросы идентификации, оценки и управления рыночными рисками, которые воздействуют на операционную и финансовую деятельность подобных предприятий. Методы оценки рисков основаны на статистической подходе Value at Risk с использованием методов регрессионного анализа и имитационного моделирования возможных колебаний факторов риска,
to
влияющих на доходы и расходы компании. Здесь же показано применение предложенного алгоритма моделирования, оценки и управления рыночными (ценовым, валютным и процентным) рисками, оказывающими влияние на денежные потоки условной металлургической компании, близкой к типичному отечественному предприятию данной отрасли. Приводится пример выбора управляющих воздействий, а именно, инструментов по управлению рисками, позволяющих добиться значительного снижения уровня рассмотренных рисков.
В заключении диссертации изложены основные выводы и результаты исследования.
¦4*
10
%J> ГЛАВА 1. ТЕОРИЯ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ НА
СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ
1.1. Эволюция теории конкурентных преимуществ и роль управления рисками в формировании конкурентоспособности предприятий
Под конкурентным преимуществом предприятия следует понимать первопричину его здоровья и преуспевания. Определить источник конкурентного преимущества - значит, определить формулу успеха на рынке.
Рассмотрим эволюцию взглядов на природу и значение конкурентных преимуществ.
• Теория Адама Смита
Данная теория является фундаментом современных исследований в этой области, так как представляет собой первую попытку выявить, осознать закономерность успеха на рынке, а также определить источник универсального преимущества.
Суть теории заключается в обосновании абсолютного конкурентного преимущества: страны, в которых наблюдается избыточный, а поэтому в силу низкой предельной полезности дешевый фактор производства, экспортируют продукцию с интенсивным вовлечением данного фактора, а импортирует товары с высокой ресурсоемкостью в отношении дефицитного фактора.
• Теория Давида Рикардо
В рамках данного подхода впервые поднята проблематика использования производительности труда как основы формирования конкурентного преимущества страны.
• Теория сравнительных конкурентных преимуществ, выдвинутая одновременно двумя экономистами Хекшером и Олином [99]. Подход в рамках данной теории базируется на 3-х положениях:
1. Экономические ресурсы распределены неравномерно;
11
2. Производство любого товара сопряжено с использованием технологии, предполагающей комбинацию ресурсов;
3. Преимущества имеют временный характер.
Обладание абсолютным преимуществом заключается в меньшем уровне удельных издержек в рассматриваемой стране. Установленное соотношение может определяться как естественными причинами (например, климатические факторы, природные ресурсы), так и искусственными (т.е. приобретенными в результате целенаправленных действий: государственная политика, усовершенствование технологий, инновационный прорыв и т.д.).
Сравнительное преимущество состоит в сохранении страной более низкого относительного уровня издержек, несмотря на отсутствие у нее абсолютного преимущества ни по одному из товаров. Данное государство экспортирует продукцию с более низкими затратами для выхода на новый уровень потребления. В такой ситуации страна будет стремиться экспортировать товары, требующие для своего производства значительных затрат факторов производств, которыми они располагают в относительном избытке, и незначительных затрат дефицитных для них факторов, в обмен на импорт товаров с обратными свойствами.
Другими словами, в косвенной форме экспортируются избыточные факторы и импортируются дефицитные, то есть передвижение товаров компенсирует меньшую мобильность факторов производства.
Свое развитие идея сравнительных преимуществ получила в 1995 году в виде теории английского экономиста Рыбчинского [99], согласно которой рост предложения одного фактора производства приводит к увеличение доходов и производства в той отрасли, где данный фактор используется более интенсивно, и к сокращению доходов и производства в сегменте с пассивным вовлечением данного фактора: растут доходы отраслей, ориентированных на экспорт, а падают тех, кто конкурирует с импортом.
Однако, как показала практика развития международной торговли, структура последней не подпадает под объяснение теоретических постулатов
12
' Хекшера-Олина, как например, состав американского внешнеторгового
оборота в конце 40-х годов XX века, в котором преобладали экспорт трудоемких и импорт капиталоемких товаров: хотя в строгом соответствии с вышеназванным подходом соотношение должно быть обратным. Данное эмпирически подкрепленное явление получило название «парадокс Леонтьева», который подлежит обоснованию следующим образом:
1. Неоднородность факторов производства. Некоторые факторы, хотя и имеют относительную дефицитность, все равно идут на экспорт в силу крайней востребованности на мировом рынке, благодаря обладанию уникальными качественными характеристиками (например, высокая квалификация персонала);
2. «Обремененность» природных ресурсов: невозможность организации их производственного процессинга, без значительных затрат капитала;
3. Формирование портрета специализации страны под воздействием государственной политики: искусственное модифицирование
'oiN структуры оборота, что может быть выражено в искусственном
поддержании определенных отраслей промышленности, которые, будучи неконкурентоспособными на мировом рынке, консервируют свою отсталость.
• Теория конкурентных преимуществ Майкла Портера [71].
Наиболее разработанным в профессиональной литературе подходом к изучению проблематики конкурентных преимуществ является теория Майкла Портера, основанная на исследовании 10 стран с использованием методов таких наук, как технологическая инновация, промышленная экономика, международная торговля, экономическая география, менеджмент.
Им показана необходимость при выработке оптимального состава конкурентных преимуществ сосредоточить исследование на уровне отдельной фирмы, так как:
'•в
13
' TV
1) именно отдельные преуспевающие компании формируют профиль современных международных экономических отношений, определяя характерные для последних тенденции, в свою очередь представляющие собой, по сути, объединение схожих целей, поставленных в рамках стратегий крупнейших корпораций.
2) на уровне отдельных фирм создается благосостояние мировой экономики в форме национального дохода.
3) компания является основной коммерческой единицей. Об этом могут свидетельствовать следующие показатели деятельности: на внутрифирменные связи приходится до 70% мировой торговли, 80-90% продаваемых лицензий и патентов и 40 % экспорта капитала.
Положения теории М. Портера сводятся к следующему: 1) соединение теории внешней торговли и роста фирмы, рассматривающей последнюю как основу благосостояния экономики, уровня, где создается национальный доход любого государства.
, ,^ 2) конкурентоспособность выражается в наличии одного из двух
преимуществ: низкие издержки и уникальность продукции, состоящая в дифференцировании качества последней.
3) индикатором конкурентного преимущества служит доля компании в международной торговле и её роль в международном разделении труда.
4) поиск конкурентного преимущества базируется на следующих двух свойствах конкурентного преимущества:
- формула достижения преимущества определяется спецификой рассматриваемых отраслей;
- влияние на состав конкурентного преимущества уникальности страны базирования фирмы;
5) конкурентную среду государства определяет система четырех показателей, называемая «конкурентным ромбом», который состоит из:
• факторных условий
а
14
' Под факторами понимаются аргументы функции
конкурентоспособности, то есть основополагающие элементы, которыми в той или иной степени наделена страна, участвующая в международном разделении труда.
При этом, очевидно, что в зависимости от способа наделения этими факторами, последние могут быть
а) наследуемые
б) искусственно воссозданные;
В зависимости от масштаба влияния:
а) общие;
б) специализированные;
В зависимости от качественного состава:
а) базисные;
б) функциональные;
Все факторы сгруппированы следующим образом:
- людские ресурсы;
- природные ресурсы;
- научно-информационный потенциал;
- капитал;
- инфраструктура.
• условий внутреннего спроса;
• качества смежных и обслуживающих отраслей;
• структуры и стратегии внутриотраслевой конкуренции.
6) тенденции, изменяющие источник конкурентного преимущества:
• изменение в сторону усложнения состава конкурентного преимущества.
• текущий состав конкурентного преимущества - результат сбалансированного сочетания сопоставимых факторов.
, • глобализация - средство снижения зависимости от факторов.
15
Следует подчеркнуть, что Портером продемонстрирована неприменимость многих привычных представлений классических теорий о значимости различных конкурентных преимуществ к современной экономической практике:
• макроэкономической ситуации: например, конкурентное позиционирование некоторых стран даже при существовании у них традиционно рассматриваемых в качестве негативных значений ключевых макро-индикаторов остаются неизменным:
- высокий бюджетный дефицит (Япония, Италия, Корея);
- падение курса национальной валюты (Германия, Швеция);
- высокий уровень процентных ставок (Италия, Корея).
• дешевой рабочей силы;
• политики государства;
• национальной специфики культурно-делового взаимодействия в сфере производственных отношений.
Виды конкурентных стратегий фирмы в теории М. Портера подразделяются на [71]:
- дифференциация;
- доминирование по издержкам (недифференцированный маркетинг);
- концентрация;
Данные стратегии разнятся в зависимости от
1. целевого рынка (весь или сегмент);
2. типа реализуемого конкурентного преимущества: по издержкам,
по превосходству качества товара.
Следует остановиться на одной из последних отечественных работ, посвященных исследованию конкурентных преимуществ, а именно, работе С.А. Ситаряна «Актуальные проблемы внешнеэкономической стратегии России» [79]. В ней автор в качестве основного фактора развития и
16
конкурентного позиционирования российских предприятий рассматривает внешнеэкономическую деятельность. Активизация в данной сфере во многом определяет базис для построения конкурентоспособности отдельного предприятия, позволяя ему эффективно перераспределять полученные ресурсы между направлениями деятельности, формирующими конкурентный профиль. Качество конкуренции, по мнению автора, достигается посредством использования инновационной системы развития, состоящей в применении потенциала научно-технических знаний, полномасштабного освоения высоких технологий и глубокой перестройки структуры производства и внешнеэкономических связях.
В качестве направлений построения конкурентоспособности автором предлагаются:
• стимулирование структурной перестройки операций в пользу наукоемких отраслей;
• технологическое перевооружение;
• оказание государственной поддержки в первую очередь секторам, способствующим инновационному технологическому прорыву;
• диверсификация товарной структуры.
Автор утверждает, что быть конкурентоспособным - значит обеспечивать сравнимые с мировым уровнем потребительские качества и ценовые характеристики товара или услуги, независимо от того, для какого рынка они предназначены: внутреннего или внешнего.
В качестве дополнительного действенного источника удержания конкурентоспособности автор выделяет также формальные и неформальные связи с государственным аппаратом. Кроме того, в качестве отдельного фактора конкурентоспособности автор выделяет уровень корпоративного управления. Существуют следующие барьеры на пути развития корпоративного управления:
- отсутствие действенных механизмов перераспределения собственности в пользу эффективных собственников;
17 |
