3 ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследовании. Переход от административно-командных методов управления экономикой к рыночным обусловил коренные изменения в золотодобывающей промышленности, которая наравне с многими другими отраслями стала объектом децентрализации и приватизации. В результате этого единые производственно-хозяйственные комплексы, сложившиеся в плановой экономике, распались на большое число самостоятельно хозяйствующих субъектов.
Система государственного финансового обеспечения производственного цикла по добыче золота, действовавшая длительное время в отрасли, прекратила свое существование, что негативно сказалось на финансовом состоянии золотодобывающих предприятий, привело к росту неплатежей и снижению рентабельности. Отраслевые особенности, связанные с значительной территориальной рассредоточенностью и труднодоступностью объектов деятельности, сезонностью работ на россыпных месторождениях и их зависимостью от климатических условий во многом усилили отрицательные последствия указанных преобразований. В сложившихся условиях для стабильного функционирования золотодобывающего предприятия все большее значение приобретают вопросы эффективной организации финансов, направленной на повышение рентабельности производства. Финансист, работающий на предприятии, оказывается в ситуации, когда необходимо учитывать отраслевую специфику, определяющую движение денежных потоков и формирование финансовых ресурсов, и на основе этого строить систему управления финансами.
Учитывая вышеизложенное, вопросы изучения путей повышения эффективности использования финансов предприятий золотодобывающей промышленности приобретают особую значимость. Их решение позволит помочь в преодолении кризисных явлений и обеспечении условий для
4 экономического роста в золотодобывающей отрасли экономики.
Степень разработанности проблемы. Важность и актуальность темы исследования определяется также недостаточной степенью ее изученности. Это во многом вызвано длительным развитием отрасли в рамках секретности под полным контролем государства.
Отдельные экономические вопросы, связанные с золотом и золотодобывающей промышленностью, нашли отражение в работах ряда зарубежных специалистов, таких как Г. Дж. Александер, П. Л. Бернстейл, С. Л. Брю, Р. Дорнбуш, Б. Кэттел, К. Р. Макконел, А. Нейберс, К. Н. Паулсен, В. Дж. Рэнделл, П. Э. Самуэльсон, Дж. Уиксли, Дж. Хилл, В. Чендер, В. Эйхенгрин, и др., а также отечественных экономистов: А. Э. Абалова, И. П. Боженко, С. М. Борисова, Г. Ю. Боярко, Е. Г. Егорова, К. Н. Костромитинова, А. Я. Кочеткова, Б. С. Лузина, Е. М. Некрасова, О. Ю. Осокиной, Н. А. Пучкова, А. И. Чупрова, Р. А. Юсипова и др. Однако в трудах указанных выше авторов вопросы, связанные с особенностями финансов предприятий золотодобывающей отрас- ли, рассматриваются недостаточно. Ближе других к этой области можно отнести работы А. Д. Аюшиева, Д. А. Климова, С. И. Уткиной, М. А. Шварца и др., посвященные финансам горной промышленности и изданные в 1970-1980 гг.
В связи с этим вопросы, связанные с отраслевыми особенностями финансов предприятий золотодобывающей промышленности и повышением эффективности их использования в условиях рыночной экономики, остаются слабо изученными.
Цель и задачи исследования. Целью исследования является определение отраслевых особенностей финансов предприятий золотодобывающей промышленности и разработка мер, направленных на повышение эффективности их использования.
В основу исследования положена гипотеза о том, что в рыночных ус- ловиях отраслевые особенности производственно-хозяйственной деятельности предприятий золотодобывающей промышленности оказывают влияние на функционирование финансов предприятий.
5 В соответствии с целью и общей гипотезой исследования ставились
следующие задачи:
- выявить факторы, формирующие отраслевую специфику финансов золотодобывающих предприятий, оценить их влияние и определить основные особенности финансов;
- изучить состав и структуру затрат золотодобывающих предприятий, и выделить специфику их планирования;
- определить особенности формирования и планирования выручки от реализации золота и предложить меры по ее увеличению;
- выделить и описать схемы предсезонного финансирования золотодобывающих предприятий, определить основные источники финансирования, разработать схему выбора оптимального источника;
- выявить и оценить риски, с которыми сталкиваются инвесторы при осуществлении краткосрочных вложений в золотодобывающую отрасль;
- изучить особенности долгосрочного финансирования золотодобывающих предприятий, выделить основные риски и предложить эффективную схему финансирования.
Объект исследования — финансы предприятий золотодобывающей промышленности.
Предмет исследования — отраслевые особенности финансов предприятий золотодобывающей промышленности.
Теоретико-методологической основой исследования послужили идеи и концепции, сформулированные в трудах отечественных и зарубежных ученых, посвященных изучению финансов предприятий, в том числе выявлению отраслевых особенностей финансов, повышению эффективности планирования расходов и доходов, а также проблемам формирования и использования финансовых ресурсов.
Методы исследования. На различных этапах исследовательской работы методической основой послужили системный подход, метод познания от абстрактного к конкретному и специальные методы экономико-статис-
6
тических исследований (сравнения, расчеты относительных и средних величин, группировки, детализации итоговых показателей, обобщения, экономико- математические методы и др.), что позволило обеспечить достоверность результатов диссертационного исследования и обоснованность выводов.
В работе были использованы нормативно-правовые акты Российской Федерации, материалы Госкомстата России, данные Иркутского областного комитета государственной статистики, Министерства природных ресурсов Российской Федерации, Министерства финансов Российской Федерации, материалы периодической печати, годовые финансовые отчеты отечественных и зарубежных золотодобывающих компаний и др.
Научная новизна диссертационной работы заключается в следующем:
- определены особенности финансов золотодобывающих предприятий и выделены основные пути повышения эффективности их использования;
- выявлены особенности планирования доходов и расходов, а также формирования выручки золотодобывающих предприятий. Обосновано применение хеджирующих сделок, позволяющих снизить ценовые риски и увеличить доходы от реализации продукции;
- разработана схема выбора оптимального кредита, направленного на пополнение оборотных средств золотодобывающих предприятий, исходя из прогнозных темпов роста мировой цены на золото и курса рубля к доллару;
- определены факторы риска предсезонного кредитования золотодобывающих предприятий и разработаны рекомендации по их снижению.
- предложена схема долгосрочного финансирования золотодобывающих предприятий по освоению новых месторождений, включающая проверку соответствия показателей проектов отраслевым критериям инвестирования и учет основных рисков.
Практическая значимость диссертационной работы состоит в возможности ее использования золотодобывающими предприятиями в процессе своей деятельности. Так, ЗАО "Золотодобывающая артель старателей "Чуя" применяет отдельные разработки, полученные в ходе исследования,
7 например, схему выбора оптимального кредита. Выделенные особенности
финансирования и инвестирования предприятий золотодобывающей промышленности при формировании основного и оборотного капитала, включая оценку факторов риска и предложения по их снижению, могут быть использованы отечественными и иностранными инвесторами, в том числе коммерческими банками. В частности, отдельные рекомендации, касающиеся вопросов предсезонного финансирования, применяются Байкальским банком Сбербанка России при кредитовании недропользователей Иркутской области. Теоретические и методические положения диссертации также могут быть использованы в учебном процессе подготовки студентов, магистрантов и аспирантов в экономических вузах.
Диссертационная работа состоит из введения, трех глав и заключения. Во введении обоснована актуальность темы исследования, определены теоретические и методологические предпосылки, цель, объект и предмет исследования; сформулирована гипотеза и задачи работы; отражены научная новизна и практическая значимость полученных результатов.
В первой главе сделан анализ развития мировой и российской золотодобывающей промышленности, показаны роль и значение золота в современной экономике, выделена специфика золотодобывающего предприятия как хозяйствующего субъекта. Выявлены факторы, под влиянием которых формируется отраслевая специфика финансов золотодобывающих предприятий, изучено их действие и определены особенности финансов.
Во второй главе даны состав, классификация и структура затрат золотодобывающих предприятий. На основе анализа специфики производственно-хозяйственной деятельности недропользователей выделены особенности планирования затрат на добычу золота. Рассмотрены вопросы формирования доходов золотодобывающих предприятий. Определены особенности планирования выручки от реализации золота. Выделены риски, с которыми сталкиваются недропользователи при планировании расходов и доходов. Кроме того, изучены и проанализированы вопросы хеджирования
8 будущей добычи, позволяющие повысить рентабельность производства и
снизить ценовые риски. Обосновано применение хеджирующих сделок российскими золотодобывающими предприятиями.
В третьей главе рассмотрены особенности краткосрочного (предсезонного) и долгосрочного финансирования золотодобывающих предприятий, в том числе определены основные схемы финансирования и оценены их достоинства и недостатки, проанализированы основные источники ресурсов, как внутренние, так и внешние.
Рассмотрены вопросы оценки рисков предсезонного кредитования золотодобывающих предприятий и предложены рекомендации по их снижению. Разработана схема выбора оптимального кредита, направленного на пополнение оборотных средств при подготовке к следующему сезону. Показана важность проблемы финансирования освоения новых месторождений золота, в первую очередь рудных. Сформулирован перечень факторов первоначальной оценки месторождения. Рассмотрен порядок выявления рисков и их учета на всем протяжении жизненного цикла проекта по освоению месторождения.
В заключении приведены основные выводы и результаты диссертационного исследования. В приложении содержатся иллюстративные материалы и справочные данные.
Результаты исследования апробировались на международной научно-практической конференции "Финансовые проблемы РФ и пути их решения: теория и практика" (С-Петербург, 2000г.). Основные положения диссертационной работы обсуждались на научно-практических конференциях преподавателей и аспирантов Байкальского государственного университета экономики и права (1999-2002 гг.).
По теме диссертации автором опубликовано 7 печатных работ общим объемом 1,75 п.л.
1. ОСОБЕННОСТИ ФИНАНСОВ ПРЕДПРИЯТИЙ
ЗОЛОТОДОБЫВАЮЩЕЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ
1.1. Роль и значение золотодобывающей отрасли в современной экономике
В условиях формирования политики государства в отношении отечественной золотодобывающей промышленности и средствам, необходимым для ее развития, важным является определение роли и значения данной отрасли для экономики. С этой целью необходимо четко обозначить перспективы возможного использования золотых ресурсов страны по основным направлениям: для обеспечения надлежащего уровня развития отечественной ювелирной промышленности; для обеспечения высокотехнологичных производств, медицины, инвестиционных наклонностей населения; для формирования государственных золотых резервов, необходимых для поддержания международной платежеспо- собности и валютной независимости страны.
Роль и значение золота в международных экономических отношениях неоднократно трансформировалась. В настоящее время в мировой экономике наблюдается проявление двоякой роли золота. С одной стороны, несмотря на юридическую демонетизацию, оно фактически продолжает сохранять за собой роль международного ликвидного средства, особенно в кризисных условиях. Наглядным свидетельством этому служит ситуация на мировых фондовых рынках в последние годы, когда существенные падения котировок ценных бумаг корпораций приводили к заметному росту цен на золото [125, с.49]. С другой стороны, золото все более выступает в роли минерально-сырьевого товара, который по своим физико-химическим свойствам и в силу вековых традиций имеет неоспоримое преимущество перед другими полезными иско- паемыми и, вместе с топливно-энергетическими ресурсами, другими благородными металлами и алмазами, входит в стратегические высоколиквидные виды сырьевых запасов.
10
К настоящему времени начальный мировой металлогенический потенциал (НМП), под которым понимается сумма накопленной добычи, выявленных запасов и прогнозных ресурсов, оценивается величиной порядка 260 тыс. т. Накопленная добыча составляет 140 тыс. т, разведанные запасы в недрах - 90 тыс. т и прогнозные ресурсы - 30 тыс. т [26, с.91]. По сравнению с другими полезными ископаемыми в структуре НМП золота преобладают накопленная добыча и разведанные запасы, существенно меньшую долю составляют прогнозные ресурсы. Все это еще более повышает ценность золота как товара и как резервного платежного средства. Экономические аспекты добычи и потребления золота в современном мире могут быть проиллюстрированы по их доле во внутреннем валовом продукте стран (прил. 1).
Рассматривая состояние мирового рынка золота, необходимо выделить две принципиальные особенности, характеризующие его развитие на современном этапе. Во-первых, спрос на слитковый металл во все возрастающей степени сосредоточивается в развивающихся странах. До середины 1980-х гг. промышленно развитые страны как покупатели и потребители слиткового золота преобладали над остальным миром, но уже к концу десятилетия они уступили свое лидерство. В 1990-х гг. эта тенденция углубилась, и в настоящее время именно развивающиеся страны предъявляют основной спрос на золотые слитки. Во-вторых, важнейшим фактором увеличения емкости рынка является растущее из года в год потребление золота в промышленно-производственной сфере, прежде всего, для изготовления ювелирных изделий. Мировая ювелирная отрасль достигла рекордных показателей использования золота в качестве исходного сырьевого материала, предопределяя динамику всего производственного спроса со стороны промышленности и решающим образом влияя на общую спросовую ситуацию [27, с.46].
Производственный спрос, прежде всего со стороны ювелирной промыш- ленности, оттеснил на задний план все остальные сферы потребления золота — инвестиционный спрос частного сектора и государственный спрос для пополнения золотых резервов (табл. 1.1). За последние двадцать лет мировая ювелир-
11
ная промышленность потребила почти 40 тыс. т драгоценного металла, из них 25 тыс. т - в развивающихся странах, где золото, использованное как сырье для изготовления ювелирных изделий, составило 73% общего объема потребления драгоценного металла, тогда как в остальных странах мира — 58%.
Таблица 1.1 Структура мирового потребления золота в 1980-1999гг.
1980-1984 гг. 1985-1989 гг. 1990-1994 гг. 1995-1999 гг.
за год, ср.,т в% за год, ср., т в% за год, ср.,т в% за год, ср.,т в%
Ювелирное дело 842 49,4 1484 59,6 2496 71,7 3054 73,4
Прочие отрасли 221 13 291 11,5 343 9,9 400 9,7
Инвестиции 524 30,7 631 25,4 458 13,1 457 10,9
Покупки в госрезервы 118 6,9 86 3,5 186 5,3 250 6
Общий итог 1705 100 2492 100 3483 100 4161 100
Источник: С. М. Борисов. Мировой рынок золота: двадцать лет спустя //Деньги и кредит. 2000. № 8. С. 45-55. № 9. С. 64-70
За последние годы ювелирная промышленность претерпела коренные изменения. Из индустриальных государств только США и Италия остались в числе ведущих производителей ювелирных изделий. Другие страны «западного мира», ранее входившие в первую десятку потребителей золота для ювелирных целей, сократили спрос и оказались за ее пределами: на протяжении 1990-х гг. потребление золота ювелирной промышленностью ФРГ сократилось с 50 до 33 т, Швейцарии - с 42 до 27 т, Японии - с ПО до 37 т, а всего по этой группе стран сокращение составило 108 т, то есть более чем на 45% (прил. 2).
Спрос со стороны других отраслей и сфер, использующих золото в качестве исходного сырьевого материала (промышленно-бытовое потребление), значительно уступает ювелирной промышленности. На протяжении 1980-х гг. объем мирового спроса этого сектора колебался в пределах 207-340 т в год, на протяжении 1990-х гг. - в пределах 325-410 т. Всего за последнее двадцатилетие прошлого столетия промышленно-бытовое потребление золота составило 6,3 тыс. т, т. е. менее 11% общемирового спроса [27, с.49].
12
Государственный спрос на золото, используемый для пополнения официальных золотовалютных резервов, можно охарактеризовать двумя основными особенностями: во-первых, сам спрос по масштабам был сравнительно небольшим: общий учтенный двадцатилетний итог составил 3,2 тыс. т или всего лишь 5,4% общемирового спроса; во-вторых, государственный спрос на золото исходил исключительно от развивающихся стран, а развитые индустриальные государства свои золотые резервы постепенно продавали. По оценкам Международного валютного фонда [56], с 1980 г. по 2000 г. общий объем официальных золотых резервов у разви-вающихся стран увеличился почти на 0,7 тыс. т, а у промышленно развитых уменьшился на 6,8 тыс. т [27, с.55]. К началу 2000 г. из крупных стран-«золотодержателей» в наибольшей степени по сравнению с максимально достигнутым уровнем сократились официальные резервы Бельгии - на 1067 т (в 5 раз), Голландии - на 722 т (в 1,7 раза), Канады, почти полностью распродавшей свой золотой запас - на 637 т (в 12 раз), Австрии - на 249 т (в 1,6 раза), Австралии - на 167 т (в 3 раза) [27, с.64].
Таблица 1.2
Официальные золотые резервы центральных банков и мировых финансовых институтов (по состоянию на 01.01.2000г.), тонн
Свыше 500 200-499 100-199 50-99
США 8170 Тайвань 422 Филиппины 188 Индонезия 96
Германия 3469 Австрия 407 Швеция 185 Австралия 80
МВФ 3217 Россия 405 Алжир 174 Кувейт 79
Франция 3024 Китай 358 Ливия 144 Таиланд 77
Швейцария 2590 Индия 302 Сауд. Аравия 143 Египет 76
Италия 2452 Венесуэла 287 Бразилия 132 Дания 67
Голландия 982 Ливан 258 Греция 132 Пакистан 65
Япония 754 Бельгия 203 ЮАР 123 Канада 56
ЕЦБ 747 Турция 116 Уругвай 56
Англия 640 Польша 103 Казахстан 54
Португалия 607 Румыния 103
Испания 523
Источник: World Gold Council
В целом золотые резервы центральных банков и финансовых институтов
мира по состоянию на 2000 г. составляли 32 тыс. т (23% от всей учтенной добычи за всю историю человечества) (табл. 1.2). Следует отметить, что
13 высокоразвитые страны при стабильном экономическом положении,
способные покрывать валютные потребности за счет реализации на внешнем рынке новейших технологий, качественных товаров, продуктов промышленного, сельскохозяйственного и интеллектуального производства, сохраняют золотые резервы. Из них абсолютным лидером являются США (8,2 тыс. т.), сохраняющие в течение последних 25 лет государственный золотой запас, превышающий 25-летнюю добычу золота в стране, практически неизменным. Центральные банки 11 развитых стран и ведущие мировые финансовые институты, не добывающие золото, имеют в резерве 9,8 тыс. т (33%)[26,с.91].
В отдельные периоды мировое производство золота (новая добыча и переработка лома), несмотря на продолжающийся рост, не обеспечивало, иногда значительно, производственный спрос. Дефицит через механизм рынка возмещался из ранее накопленных запасов, причем характерной особенностью 1990-х гг. была резкая интенсификация процесса использования золота, находящегося в государственных резервах промышленно развитых стран (табл. 1.3).
Таблица 1.3 Структура предложения золота на мировом рынке в 1980-1999гг.
1980-1984 гг. 1985-1989 гг. 1990-1994 гг. 1995-1999 гг.
за год, ср., т в% за год, ср., т в% за год, ср., т в% за год, ср., т в%
Новая добыча 1229 72,1 1770 71,1 2219 63,7 2446 58,8
Перераб. лома 317 18,5 420 16,8 539 15,5 721 17,1
Частные продажи 106 6,2 52 2,1 109 3,1 80 1,9
Гос. продажи 45 2,7 90 3,6 480 13,8 573 13,8
Аванс.продажи 8 0,5 160 6,4 136 3,9 340 8,2
Общий итог 1705 100 2492 100 3483 100 4160 100
Источник: ежегодник Gold за соответствующие годы
Тем не менее главным источником предложения слиткового металла на мировом рынке остается добыча золота из недр. В 1999 г. был отмечен самый высокий в истории годовой объем добычи - 2576 т, что означает увеличение
14
против уровня 1980 г. почти в 2,5 раза. Этот рост является результатом серьезных перемен в характере и размещении мировой золотодобывающей промышленности.
Во-первых, наблюдается прогрессирующая тенденция своеобразной децентрализации отрасли, когда к немногим традиционным центрам добычи добавляются все новые регионы, причем именно последние обеспечивают основной прирост (табл. 1.4).
Таблица 1.4 Мировая добыча золота по странам за 1980-2000гг.
1980г. 1990г. 1995 г. 2000 г. 2000 г. 2000 г.
в тоннах чистого металла в проц. рост- раз
ЮАР 675 605 522 428 16,6 -
США 30 294 319 355 13,8 11,8
Австралия 17 244 254 296 11,5 17,4
СССР/СНГ 255 270 230 275 10,7 1,1
Китай 50 94 133 162 6,3 3,2
Первая «пятерка» 1027 1507 1458 1509 58,6 1,5
Канада 52 167 150 155 6,0 3,0
Индонезия 2 18 74 139 5,4 69,5
Перу 5 15 57 133 5,2 26,6
Папуа-Новая Гвинея 14 34 55 76 2,9 5,4
Гана 11 17 53 74 2,9 6,7
Вторая «пятерка» 84 251 389 577 22,4 6,9
Остальные страны 154 374 427 487 18,9 3,2
Мировой итог 1265 2132 2274 2573 100,0 2,0
Источник: Gold 1990; Gold Survey 2000, 2001
За последние двадцать лет суммарный объем годовой добычи пяти главных продуцентов - ЮАР, США, Австралии, СССР/СНГ, Канады увеличился примерно на 480 т, а у остальных золотодобывающих стран - не менее 830 т. В 1980 г. доля названной «пятерки» в мировой добыче составляла 81%, в 1990 г. - 74%, в 1995 г. - 65%, а в 1999 г. она опустилась ниже 59%. Соответственно доля всех остальных стран удвоилась с 19% в 1980г. до. 40 с лишним процентов в 1999 г. Суммарная добыча второй по масштабам пятерки производителей - Китая, Индонезии, Перу, Ганы и Папуа-Новой Гвинеи в 1999 г. достигла 581т [28].
15 На фоне постоянного снижения добычи золота в ЮАР «трио» других
важнейших и старейших продуцентов «западного мира» (США, Австралия, Канада) показывают достаточно высокие темпы наращивания золотодобычи. Если в 1980 г. эти три страны смогли добыть лишь около 100 т драгоценного металла (почти в семь раз меньше, чем ЮАР), то в 2000 г. их суммарный итог достиг 806 т, что превысило южноафриканскую добычу в 1,8 раза. Если в 1991 г. из десяти крупнейших золотодобывающих компаний мира шесть были из ЮАР (с годовым производством 596 т), две из США и две из Канады (суммарная добыча 159 т), то в 2000 г. в подобной «десятке» остались лишь три южноафриканские компании (с добычей 374 т), а остальные места заняли ведущие производители из США, Канады, Великобритании (суммарный итог 509 т), Узбекистана и Австралии (135 т) (табл. 1.5) [33, с.114].
Таблица 1.5 Крупнейшие золотодобывающие компании мира
До п/п Компания Страна регистрации Добыча, тонн Изменение, в процентах
1999 год 2000 год
1. Anglogold ЮАР 215 227,2 +5,7
2. Newmont Mining США 130 153,5 + 18,1
3. Gold Fields ЮАР 119 119,0 0,0
4. Barrick Gold Канада 114 117,5 +3,1
5. Placer Dome Канада 96 93,4 -2,7
6. Rio Tinto pic. Великобр. 94 85,6 -8,9
7. Навоинский ГМК Узбекистан 76 75,0 -1,3
8. Homestake Mining США 75 73,1 . -2,5
9. Harmony ЮАР 40 68,3 +70,7
10. Normandy Gold Mining Австралия 59 65,1 + 10,3
Источник: Г. Боярко Обзор мирового рынка золота в 2000 году //Драгоценные металлы. Драгоценные камни. 2001. №7. С.114
Из стран развивающегося мира заметно расширилось производство золота в Перу, Индонезии и Китае. Важно отметить, что владеет этим производством иностранный капитал из развитых стран. С помощью перемещения добычи в менее развитые регионы решается очень важная задача снижения эксплуатационных и прочих затрат, прежде всего, за счет более дешевой
16
местной рабочей силы. Кроме этого, в настоящее время важным фактором становится стремление уйти от все более жестких требований по охране окружающей среды.
Более эффективная, с точки зрения экономии средств, организация производства явилась общей основой «ренессанса» старых и развития новых золотодобывающих регионов. Упор был сделан на разведку и освоение месторождений, где добычу руды можно вести открытым способом без дорогостоящего шахтного хозяйства. Были внедрены новые прогрессивные технологии переработки золотоносной породы («кучное выщелачивание») и последующего извлечения металла из золотосодержащих растворов («угольная абсорбция»). Все это позволило рентабельно эксплуатировать даже бедные месторождения, которые ранее считались непригодными для промышленного использования из-за пониженного содержания металла.
Во-вторых, важнейшей характеристикой сегодняшней общемировой обстановки в золотодобывающем секторе экономики в условиях относительной у доступности минерально-сырьевого потенциала практически в любом регионе
мира является широко происходящий процесс объединения горнорудных компаний. Основная причина таких укрупнений - увеличение разведанных запасов, поскольку именно их объем и качество позволяют победить в жесткой конкуренции на мировом рынке. К другим причинам слияния компаний можно отнести возможность проникновения в новые перспективные географические регионы, приобретение новых и усовершенствованных технологических процессов.
За последние годы большинство крупных золотодобывающих компаний мира провели слияния, приобретение других компаний, рудников, участков, добиваясь роста эффективности производства. К примерам очень крупных диверсифицированных слияний относятся объединения горнорудных компа-? ний различного профиля: RTZ и CRA, Billion и Gencor, Cyprus и Atax, Magma
Copper и ВНР. В результате поглощения активов компании Santa fe Pacific Gold запасы золота крупнейшей компании Newmont возросли почти вдвое; на
17 40% увеличились запасы Placer Dome за счет приобретения активов Placer
Pacific; объединение Kinross Gold с компанией Amax Gold выдвинуло новую компанию на 5-е место по запасам среди ведущих производителей золота Северной Америки (после Newmont, Barrick, Placer Dome и Homestake) [24, c.31].
Указанные факторы, а также комплекс других мер, направленных на повышение эффективности производственного процесса, позволили золотодобывающим предприятиям:
1) снизить прямые и общие издержки добычи золота: только в 2000 г. по сравнению с 1999 г. прямые издержки снизились на 8 долл./унцию, составив 186 долл./унцию, а общие снизились за тот же период на 19 долл./унцию, составив 238 долл./унцию (табл. 1.6);
Таблица 1.6
Средневзвешенные прямые и общие издержки добычи золота в 1999-2000 гг., долл./унцию
Страна Прямые издежки Общие издержки
1999 год 2000 год 1999 год 2000 год
Австралия 207 191 265 245
Канада 192 186 267 259
ЮАР 236 221 266 240
США 175 180 243 246
Другие 167 156 255 217
Всего 196 186 257 238
Источник: Gold Survey 2001. С.41
2) поддерживать в последние годы устойчивый уровень прибыли: в 2000 г. по сравнению с 1997 г. рентабельность увеличилась на 19,2%, составив 93 долл./унцию (табл. 1.7).
Значительное влияние на темпы развития золотодобывающих предприятий во всем мире оказывает уровень формируемой рынком цены на золото. В 1990-е годы «размораживание» золотых резервов послужило серьезным фактором увеличения предложения на мировом рынке драгоценного металла и привело к снижению цены (прил. 3). Чтобы заключить процесс в контролируемые рамки и не допустить распространения неблагоприятных событий на рынке золота на всю мировую валютную систему, европейскими |
