Введение
# Актуальность работы
История развития валютных и денежно-кредитных отношений убедительно свидетельствует о том, что золото с самого начала своего появления и до настоящего момента играет в них важную роль, выступая в трех формах: как товар, как финансовый актив, как деньги.
Золото как товар обладает исключительной инвестиционной ценностью, будучи всеобщим эквивалентом стоимости товаров и услуг. Парижской
# валютной системой в 1867 году был введен золотой стандарт. Со временем роль золота как всеобщего эквивалента изменялась. И, наконец, Ямайской валютной системой была объявлена официальная демонетизация золота. Однако до сих пор золото фактически активно используется в валютной системе и является ее важнейшим элементом. Длительность и противоречивость процесса демонетизации порождает разногласия в его оценке среди экономистов. Процессы, происходящие в современных
« валютных отношениях, например кризис мировой валютной системы, еще
больше обостряют эту проблему.
С учетом этих изменений возникает объективная необходимость пересмотра роли золота в современных валютных отношениях. Однако модификации роли золота в валютно-финансовой сфере, и в целом в международных экономических отношениях в связи с официальной демонетизацией золота и, тем не менее активным его использованием на
# практике, уделялось недостаточно внимания в экономической литературе. Отметим ряд ученых, внесших наибольший вклад в исследование этой проблемы: X. Аскари, А. В. Аникин, И. Т. Балабанов, X. Бахман, М. П. Березина, С. М. Борисов, А. Г. Войтов, А. Ган, Ф. Дивок, Дж. М. Кейнс, А. Ю. Климов, В. И. Колесников, Л. Н. Красавина, Ф. Лутц, Ф. Модильяни, Г. П. Полюс, Э. Сомен, Э. Спраул, Р. Триффен, В. М. Усоскин, М. Фридмен, Г. Хабелер, А. И. Шмырева и др. Однако большая часть разработок посвящена
т состоянию этой проблемы до 80-х годов XX века. Экономическая ситуация в
мире, складывающаяся в валютно-финансовой сфере, требует обязательного рассмотрения современных концепций и тенденций по данному вопросу, что позволило бы по-новому взглянуть на роль золота в экономических отношениях, в т.ч. в выполнении им функций денег вопреки принципам Ямайской системы.
Таким образом, логично констатировать недостаточную разработанность проблемы и практическую значимость роли золота в современной мировой и национальной экономиках.
Целью диссертационной работы является исследование эволюции роли золота и определение степени его монетарного применения в развитии валютных отношений.
Достижение указанной цели потребовало решения следующих задач:
— проанализировать развитие научной мысли и определить содержание понятия "монетарная роль золота" в свете эволюции мировой валютной системы;
— выявить объективную обусловленность модификации роли золота на современном этапе развития валютных отношений;
— обосновать необходимость и возможность применения теории валютного замещения к анализу монетарного использования золота в современных условиях;
— выявить наиболее перспективные инструменты применения золота в валютных и денежно-кредитных отношениях;
— выработать методические рекомендации для совершенствования форм и методов использования коммерческими банками России металлических (мультизолотовалютных) счетов.
Объектом исследования является процесс эволюции роли золота и его использования в валютных и денежно-кредитных отношениях.
Предметом исследования стали концепции и инструменты изменения и осуществления монетарных функций золота.
Теоретическая и методологическая основа исследования
Теоретической и методологической основой исследования послужили фундаментальные концепции теории денег (металлическая, кейнсианская и монетаристская), эволюционный подход, примененный к модификации монетарной роли золота, а также теория валютного замещения, используемая для оценки уровня монетарного использования золота и драгоценных металлов.
При выполнении диссертационной работы использованы следующие методы исследования:
- сравнительный метод, используемый при проведении аналогий;
- метод обобщения;
- метод индукции (от фактов к гипотезе) и метод дедукции (от общего к частному);
- исторический метод;
- статистические методы.
Информационной базой исследования послужили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, материалы и статистическая информация Центрального банка России, периодической печати, Госкомстата России, Ассоциации участников рынка драгоценных металлов и драгоценных камней, Министерства финансов РФ, частных денежных систем, бухгалтерская отчетность коммерческих банков России, данные частных информационных серверов о рынке драгоценных металлов и публикаций, изученных при подготовке диссертационной работы.
Научная новизна исследования
• Предложено определение монетарной роли золота сегодня, в соответствии с которым золото выступает в форме товара, выполняющего лишь некоторые функции денег.
• Выявлены критерии отнесения золота к денежным суррогатам и квазиденьгам.
• Выявлены и систематизированы перспективные инструменты
4
монетарного применения золота и других драгоценных металлов, например частные электронные денежные системы.
• Предложена методика оценки уровня монетарного использования золота в валютных и денежно-кредитных отношениях.
• Выработаны методические рекомендации применения коммерческими банками России мультизолотовалютных вкладов.
Практическая значимость результатов исследования. Результаты проведенного исследования могут быть использованы:
- коммерческими банками в целях совершенствования деятельности по привлечению клиентов, а также для расширения набора инструментов в работе с драгоценными металлами;
- органами денежно-кредитного регулирования при оценке монетарного использования золота и драгоценных металлов в экономике страны;
- в исследованиях по проблемам в валютной, денежно-кредитной, банковской системах;
- в процессе обучения студентов по специальности 060400 «Финансы и кредит».
Апробация работы и публикации Основные выводы диссертации обсуждались на конференциях:
— Экономические чтения (Томск, ТГУ, 1999 г.);
— Международная научно-практическая конференция "Человек, рынок, образование на рубеже XXI века" (Томск, ТПУ, 1999 г.);
— Сибирская школа молодого ученого (Томск, ТПУ, 2000 г.);
— Вторая областная конференция студентов, аспирантов и молодых ученых «Энергия молодых — экономике России» (Томск, ТПУ, 2001 г.).
Материалы диссертации использованы автором в учебном процессе (спецкурс "Международные валютно-финансовые отношения"), а также в учебном пособии «Денежное обращение, финансы, кредит» (Глава 2 «Международные валютно-финансовые отношения»).
Разработанная автором методика мультизолотовалютного вклада была
апробирована в ТФ АКБ Сибакадембанк.
По теме диссертации опубликовано 6 работ общим объемом 4 п.л.
Объем и структура работы. Диссертация изложена на 162 страницах, состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.
Глава 1. Теоретические основы, тенденции и закономерности развития
роли золота в экономике
1.1. Анализ современных дискуссионных взглядов на монетарную роль золота и процесс его демонетизации
Исторически сложилось так, что роль денег выполняли драгоценные металлы, в т.ч. золото.
Монетизация золота - превращение золота в финансовый актив, т.е. золото начинает выполнять функции мировых денег (монет) и превращается в монетарное золото. Монетарное золото — золото, выполняющее функции мировых денег (монет). Оно является одним из видов резервных активов государства1.
В настоящее время наблюдается процесс демонетизации золота.
Демонетизация - процесс постепенной утраты золотом денежных функций2. Составляющими этого процесса является то, что золото лишилось роли всеобщего эквивалента и полностью выведено из обращения3, а также, официальная отмена монетного паритета золота и запрет выражения режима валютного курса через золото4. «Фактически демонетизация золота представляет собой превращение золота из финансового актива в товар, который больше не используется как средство платежа между центральными банками стран, а переходит в сферу товарного обращения, например экспортируется»5. А.Г.Войтов дает более глубокое и объемное, по нашему мнению, понятие этого процесса, считая, что «демонетизация — вытеснение золота из функции денег...Эта функция в определенной мере сохраняется и
1 Балабанов И.Т. Драгоценные металлы и драгоценные камни: Операции на российском рынке. -М.: Финансы и статистика, 1998. - С. 133.
2 Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н.Красавиной. - 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ФиС, 2000. С.29.
3 Бункина М.К., Семенов A.M. Основы валютных отношений: Учебное пособие. — М.: Юрайт,2000.-С19.
4 Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учебник / Науч ред В В Круглое. -М.: ИНФРА-М, 1998. - С.26.
Балабанов И.Т. Указ.соч. - С.25.
сегодня. В то же время в мире уже нет денег, а имеются их заменители. Поэтому надо осознать не только процесс становления, но и вырождения денег (демонетизацию золота), т.е. появление их заменителей»6.
Длительность и противоречивость этого процесса порождает разнобой в степени его оценки среди экономистов. Чтобы решить проблему золота, необходимо определить, в чем состоит противоречие, как измеряется и какова степень демонетизации или монетарного применения золота на современном этапе с точки зрения теории денег.
Юридическая демонетизация золота была осуществлена на основе субъективно - психологического подхода рационалистической концепции денег (П.Самуэльсон, Дж.К.Гэлбрейт, К.Р.Макконелл, С.Л.Брю и др.), т.е. с помощью нормативного документа. «Таким образом, в рационалистической концепции деньги предстают как орудие технического обмена, результат соглашения между людьми»7. Но это не исключило фактического применения металла в валютной сфере. Объясняя противоречивость процесса демонетизации, экономисты рассматривают два аспекта.
Юридический: узаконено исключение золота из Устава МВФ (Ямайское соглашение) при определении паритетов и курсов валют, официальной цены золота и т.д., но при этом нет прямого отрицания золота как международного резервного актива. Согласно СНС 1993 года драгоценные металлы включаются в состав национального богатства и играют двоякую роль: финансового актива (монетарное золото) и нефинансового актива (в качестве драгметалла)8 (Таблица 1).
6 Войтов А.Г. Деньги: Учебное пособие. — М: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2002. - С. 102.
7 Денежное обращение, финансы, кредит: Учебное пособие /Под ред. профессора А.А. Земцова. Д341 - Томск: Изд-во НТЛ,2003. - С.З.
8 Сиденко А.В., Матвеева В.М. Международная статистика: Учебник. - М.: Дело и сервис, 2000.-С. 107.
8
Таблица 1
Состав национального богатства
Национальное богатство
Финансовые активы Нефинансовые активы
Воспроизводимые Невоспроизводимые
Монета рное золото, валюта Зарубежные финансовые обязательства СДР Ценные бумаги зарубеж. эмитентов Основной капитал Запасы материальных оборотных средств Ценности, в т.ч. драг. Металлы Земля, недра, другие
Фактический: реальные валютно-финансовые отношения показали, что золото играет достаточно важную роль, которая со временем претерпела изменения9.
Таким образом, вопрос о роли золота решается не законодательными актами, а реальными условиями товарного производства, развитием мирового хозяйства и валютных отношений10. Следовательно, объяснение и осуществление процесса демонетизации золота на основе рационалистского подхода является неэффективным.
Имеется достаточно много пособий по истории денег, в которых подробно описывается сущность денег на основе их возникновения, также объясняется и монетарная роль золота. Такой эволюционный подход, развитый в трудах А.Смита, Д.Рикардо, К.Маркса, выражен формулой: «товар - ходовой товар — всеобщий эквивалент - золото». Т.е. «деньги - превращенная форма товара»11. Специфические свойства золота сделали его деньгами. По нашему мнению, именно с точки зрения эволюционной концепции необходимо решать проблему золота.
9 Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной -2-е изд., перераб. и доп. -М: ФиС, 2000. - С. 45.
ю
С.36.
Братко А.Г. Центральный Банк в банковской системе России. - М.: Спарк, 2001. —
1' Маркс К., Энгельс Ф. Собр. соч. - 2-е изд. - Т.49. - М. 1972. - С.5.
Традиционно деньги рассматриваются как всеобщий эквивалент, выполняющий функцию меры стоимости, средства обращения, средства накопления, сбережения и средства платежа. Эти функции признают и зарубежные авторы12. Функции денег как меры стоимости и масштаба цен, как средства платежа и как средства обращения предопределяют свойства денежного обращения и его характер.
На стадии «денежные отношения» золото являлось всеобщим эквивалентом и выполняло все функции денег, т.е. являлось настоящими, действительными, полноценными деньгами. «...Применялась затем большую часть времени существования человечества первая форма денег: полноценные или действительные деньги. Виды этих денег: слитки серебряные, золотые, а затем аналогичные монеты»13.
А.Г. Войтов отмечает, что «главной формой современной экономики является рыночная мена. Но и она уже успела породить своего более развитого антипода — пострынок». Новой ступени развития экономики (пострынку) должны соответствовать и формы мены («или квазирынок»,). Это подтверждают и другие экономисты. «В ходе эволюции человечества... возникают предпосылки для перехода к новой - второй форме денег -неполноценным деньгам, другими словами, заменителям денег, знакам денег»14.
Среди экономистов произошло разделение на тех, кто считает, что золото выполняет основные денежные функции, и тех, кто это отрицает.
К первой группе можно отнести экономистов Л.Н. Красавину, Т.И. Алибегова, С.А. Былиняк и др., выделяющих следующие изменения в монетарных функциях металла:
- золото перестало выполнять функции меры стоимости и средства обращения, но выполняет функции чрезвычайных мировых денег,
12 Долан Э.Д., Кэмпбелл К.Д., Кэмпбелл Р.Д. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. -М; Л, 1991.
13 Березина М.П. Деньги в современной интерпретации // Бизнес и банки. - 2002. — №22. - С.2.
14 Там же.
10
обеспечения международных кредитов, воплощения богатства, которые опосредствуются кредитными деньгами через рынки золота.
— золото как сокровище перестало служить стихийным регулятором денежного обращения (из-за неразменности кредитных денег), но стало выступать как своеобразный страховой фонд государства и частных лиц, особенно в условиях инфляции и валютного кризиса. Объем золотовалютных запасов стран служит одним из показателей их платежеспособности, а значит, отражает их валютно-финансовые позиции. Кроме того, накопленный мировой объем золота трудно реализовать бесконфликтно. До сих пор не выработано альтернативы золоту как сокровищу.
— золото выполняет функцию мировых денег: служит всеобщим покупательным, платежным средством и материализацией общественного богатства, являясь всеобщим товаром мировых рынков (на золото можно купить необходимые валюты), при кризисах - это чрезвычайные деньги. Утрата же роли средства для международных расчетов не так важна, так как даже при золотом стандарте золото в основном использовалось для погашения дефицитов платежных балансов.
А.В. Аникин15 отмечает, что самое полное выражение всех функций золото получало только при золотом стандарте. В современности же денежные функции золота видоизменились. Функции меры стоимости и средства обращения очень незначительны и выполняются опосредованно через рынки золота в обмен на валюты. Основными являются функции мировых денег и накопления или сокровища. Автор выделяет некоторые факторы, которые способствуют накоплению. Высокие темпы инфляции и обесценение бумажных денег способствуют возрастанию спроса на золото в периоды кризисов. Золото - идеальное средство уклонения от налогов, что
13 Аникин А.В. Золото: международный экономический аспект. - 2-е изд., перераб. -М: МО, 1988.
11
способствует частной тезаврации. Кроме того, автор отмечает исторические корни этой функции.
A.M. Машин считает, что «золото и серебро — деньги, самый ликвидный товар, который любая страна может использовать в критических ситуациях: в условиях войн, международных изоляций и т.п. И этому существуют доказательства в жизни нашей страны и жизни других стран»16.
Ю.Ф. Симионов и Б.П. Носко17 полагают, что золото используется как средство накопления и сохранения стоимости; как обеспечение национальных валют и составляющая золотовалютных резервов многих стран; как «сигнал» возникновения инфляционных ожиданий (наряду с увеличением денежного предложения и повышения учетных ставок), что отражается в государственной политике; как резервный актив в критических ситуациях, так как золото - очень надежный финансовый товар. Хотя роль всеобщего эквивалента утеряна безвозвратно.
B.C. Кузнецов вообще отрицает тот факт, что изменение юридического статуса золота в мировой валютной системе повлияло на его денежные функции, утверждая, что произошло изменение лишь формы связи валют с мировыми деньгами. «Если в рамках бреттон-вудсской системы золотом можно было погасить внешние обязательства государства, то теперь для этого необходимо его превращение в одну из мировых валют через рыночные отношения» . СР. Моисеев не исключает возможность, что впоследствии монетарная роль золота вновь возрастет19.
Таким образом, многими экономистами признается выполнение золотом денежных функций.
16 Матлин A.M. Деньги и экономические решения. - М.: Дело, 2001. - С.42.
17 Симионов Ю.Ф., Носко Б.П. Валютные отношения: Учебное пособие для вузов. -Ростов н/Д.: Феникс, 2001. - С.210.
18 Кузнецов B.C. Международный валютный фонд и мирохозяйственные связи - М.: Российская политическая энциклопедия (РОСПЭН), 2001. - С.29.
19 Моисеев СР. Международные валютно-кредитные отношения: Учебное пособие. — М.: Дело и сервис, 2003. - С.69.
12
Ко второй группе ученых, считающих, что золото перестало выполнять денежные функции и является только товаром, можно отнести М.К. Бункину и A.M. Семенова °. По их мнению, в современной валютной системе золото является товаром, обладающим высокой ликвидностью, и поэтому накапливается как часть золотовалютных запасов государств. «Золото уже давно ушло из частного денежного обращения, хотя все еще используется для промышленных и потребительских целей» 21.
А.И. Шмырева, В.И. Колесников, А.Ю. Климов подтверждают, что золото выступает в двойной роли: валютного актива и обычного товара, и монетарные функции золота постепенно снижаются, и будут снижаться. В связи с этим авторы называют следующие изменения в современной монетарной роли металла. Во-первых, утверждается, что официально золото уже перестало полностью выполнять функции денег, так как существующая валютная система базируется теперь на кредите, но реально это произошло не везде, и в основном золото рассматривается как гарантия внешней платежеспособности страны в форме золотых запасов. Во-вторых, ключевая роль в обеспечении гарантий стабильности национальных валют все больше отводится не золоту, а мощи собственных экономик и экономик стран-поставщиков резервных валют. В-третьих, отмечается, что выросла цена золота, выраженная в других валютах, а покупательная способность по отношению к другим товарам осталась почти неизменной. В-четвертых, авторы считают, что рынки золота до сих пор подвержены регулированию, не сравнимому с другими товарными рынками.
М.Г. Делягин вообще отрицает какую-либо монетарную роль золота, и утверждает, что валюты обеспечиваются не золотом, а товарами, то есть в конечном итоге общественными отношениями. Информационные
20 Бункина М.К., Семенов A.M. Основы валютных отношений: Учебное пособие. — М: Юрайт,2000.-С.21.
21 Семенов A.M. Из золотого сна в разумный хаос // Этот изменчивый валютный курс: Сборник статей / Пер.с англ. - М.: Дело, 2001. - С.13.
22 Шмырева А.И., Колесников В.И., Климов А.Ю. Международные валютно-кредитные отношения. - СПб.: Питер, 2001. - С.28.
13
технологии позволяют создавать эти отношения напрямую, минуя товарную стадию. Поэтому механические подсчеты уровня обеспеченности доллара носят, по сути, бессмысленный характер, являясь не более чем упражнением в арифметике. Сила Америки не в танках, не в золотом запасе... а в айсберге передовых информационных технологий23.
Хотя Ю.Ф. Симионов и Б.П. Носко признают выполнение золотом некоторых функций денег, но отмечают, что «золото проиграло противостояние бумажным деньгам, именно последние стали единственной формой денег. Причина заключается в том, что золото ограничено в своей роли гаранта устойчивости денежного обращения. Оно может служить для нейтрализации относительно небольших колебаний и отклонений от нормального хода экономических процессов, но бессильно при крупных нарушениях, и поэтому в критических ситуациях государства всегда прекращали обмен бумажных денег на золото. Ограниченность роли золота как гаранта денег связана именно с теми его свойствами, которые обычно рассматриваются как главные его достоинства: в первую очередь то, что оно представляет собой драгоценный металл с весьма значительной «удельной» стоимостью. Оно легко превращается в сокровище, тем самым изымается из оборота, и в силу этого происходит разрушение хозяйственных связей... Воскрешение золота как денежного металла совершенно нереально» 24.
С.М.Борисов также отмечает, что «в современных условиях заката монетарной роли золота размеры металлического резерва уже не служат показателем веса и репутации страны в мировой валютной системе»25.
А.С. Булатов поддерживает тезис предыдущих авторов о том, что золото почти вытеснено из международных валютно-расчетных отношений, хотя и
23 Делягин М.Г. Глобальная неустойчивость (в защиту США) //Распад мировой долларовой системы: ближайшие перспективы :Сборник работ / Под ред. Ю.Д.Маслюкова. - М, 2001.- С.85.
24 Симионов Ю.Ф., Носко Б.П. Валютные отношения: Учебное пособие для вузов. -Ростов н/Д.: Феникс, 2001.- С.212-213.
25 Борисов СМ. Рубль - валюта России. - М: Издательство «Консалт-банкир», 2004. -
С.363.
14
остается высоколиквидным товаром, который быстро можно обратить в любую валюту»26.
По нашему мнению, золото, являясь высоколиквидным товаром и осуществляя лишь некоторые функции денег, выполняет и будет выполнять важную роль в валютных и денежно-кредитных отношениях, но скорее «суррогатную и квазимонетарную». Эту мысль подтверждают высказывания некоторых экономистов. «Нынешнее положение золота в мирохозяйственном механизме характеризуется неопределенностью и противоречивостью... Золото - высоколиквидный товарный актив, который можно в любой момент обратить в свободно конвертируемую резервную валюту путем реализации на частных рынках. Отсюда следует, что оно выступает в настоящее время в своего рода «квазимонетарной» роли»27.
В настоящее время между этими понятиями (суррогаты и квазиденьги) в теории практически нет различий, так как эта тема еще не достаточно изучена. Но ясно одно: суррогаты и квазиденьги должны быть близки по своей природе к деньгам и обладать их основными свойствами: надежностью, ликвидностью и способностью сохранять стоимость.
«Суррогатные деньги возникают в условиях существования денежной системы. Суррогатами называют также пережитки начальных форм денежных знаков, характеризующихся невсеобщей ликвидностью. Так называют прежде всего частные и местные деньги. Они ограничены в пространстве и во времени и обладают меньшими возможностями по сравнению с обычными денежными знаками»28. Т.е. главный признак этих денежных знаков - ограниченная ликвидность по сравнению с деньгами (рис.1).
26 Мировая экономика /Под ред. АС. Булатова. - М.: Юристь, 2001. - С.211.
27 Смыслов.Д. Куда идет мировая валютная система? //Мировая экономика и международные отношения. — 1997. - №7. - С. 14.
28 Войтов А.Г. Деньги: Учебное пособие. — М: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2002. - С. 118.
15
Ликвидность денежных знаков
полная ---> ограниченная
Ў т
временных (суррогаты) ___^. постоянных (квазиденьги)
Рис. 1. Ликвидность денежных знаков
«Суррогатные деньги являются временным решением проблемы торговли в условиях смутного времени или войны, когда рынок терпит фиаско, оказывается недостаточным. В таком случае появляется масса временных способов обойтись без общенациональных денежных знаков. ...Что касается квазиденег, то они — постоянный элемент денежной системы, имеющий особую нишу... Квазиденьги - неденежная эмиссия финансовых и бюджетных инструментов, выпускаемых государственными учреждениями»29.
«Все виды неполноценных денег ...превратились в средства для обмена, общепринятые в определенном платежном сообществе. Прямо и безотлагательно обслуживая наличный и безналичный оборот, они стали именоваться как активные или высокоэффективные, чистые деньги. Одновременно большой импульс получили различные ликвидные активы общества, которые, не будучи деньгами, могут быть легко обращены в них при небольшом риске потерь, принося при этом держателям некоторый доход. Они получили название пассивные или почти, квазиденьги»30.
«Специфика квазикредитных денег состоит в том, что они могут выполнять денежные функции только будучи трансформированными в текущие счета31».
Итак, денежные суррогаты и квазиденьги характеризуются общими чертами:
29 Войтов А.Г. Деньги: Учебное пособие. - М: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2002. - С. 119.
30 Березина МП. Деньги в современной интерпретации // Бизнес и банки. — 2002. — № 22. - С.5.
31 Пашкус FOB. Деньги. Прошлое и современность. - Л., 1990. - С.76.
16

Получить работу