Введение. 1. Общая характеристика работы
Актуальность___темы___исследования обусловлена
необходимостью научного обоснования путей преодоления сложившегося в экономике острого социально-экономического кризиса. Выход из кризиса требует, прежде всего, кардинального поворота в экономической политике к развитию реального сектора экономики. Общепризнанно, что оздоровление экономической ситуации тесно связано с привлечением крупных капитальных вложений в производственный сектор. Поэтому активизация инвестиционного процесса является наиболее приоритетной задачей макроэкономической политики России на ближайшие годы.
Практическое решение данной проблемы предполагает проведение углубленных исследований для формирования действенного механизма регулирования инвестиционного процесса с целью обеспечения максимальной эффективности инвестиций, достижения и поддержания заданных темпов роста. Задача стимулирования инвестиционного процесса решается на всех уровнях: не только на уровне предприятий и регионов, но и на макроуровне. Она требует комплексного подхода и задействования всей системы регулирующих мер, находящейся в распоряжении государства.
Особо важно обеспечить предпосылки для первоначального импульса быстрого развития инвестиционного процесса и перехода экономики России из депрессивного состояния в фазу экономического роста. В связи с этим остро стоит вопрос изыскания стабильных источников инвестиций, разработки действенных механизмов по привлечению и эффективному размещению в реальном секторе
экономики. Все это определяет актуальность избранной темы исследования.
Степень разработанности проблемы:
В последнее время проблема инвестиций в реальный сектор экономики привлекает большое внимание исследователей. В своих разработках они широко используют историческое наследие, в частности, работы Дж. М. Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег», Н.Д. Кондратьева «Большие циклы экономической конъюнктуры», И. Шумпетера «Теория экономического развития» и другие.
Среди многих ученых, занимающихся исследованием проблем инвестиций в реальный сектор экономики можно выделить работы Абалкина Л.И., Беловой С.Е., Бухвальда Е.М., Глазьева С.Ю., Комарова И.К., Красовского В.П., Лебедева В.Г., Львова Д.С., Спицына А.Т., Хачатурова Т.С., И.М., Шапиро В.Д., Шнипера Р.И.
Из работ рекомендательно-методического характера, способствующих разработке конкретных практических мер по повышению эффективности инвестиционного процесса можно отметить обновленную методику ЮНИДО «Руководство по оценке эффективности инвестиций» В. Беренса и П. Хавранека и «Управление инвестициями» под общей редакцией В.В. Шеремета.
Цель диссертационного исследования состоит в теоретическом обосновании и практической конкретизации содержания методов стимулирования инвестиционного процесса для достижения стабилизации и развития экономики региона. Реализация поставленной цели обусловлена необходимостью решения следующих
задач:
- обобщение и по возможности дополнение к разработке теоретических аспектов инвестиционного процесса с целью создания
наиболее полной картины его активизации на макроуровне и обоснование путей применения результатов этих разработок в условиях экономики современной России;
- обоснование, на основе теоретических исследований и анализа опыта развития мировой экономики, места инвестиционного процесса в общем цикле экономического развития и механизма влияния инвестиций на экономический рост;
- выделение наиболее значимых элементов инвестиционной активности, определяющих реальный объем инвестиций в экономику на определенном этапе развития;
- анализ сложившегося состояния инвестиционного процесса и перспективных источников инвестиций в реальный сектор экономики страны;
- разработка действенных механизмов по стимулированию притока и повышению эффективности инвестиций;
- анализ экономического состояния и потенциала развития конкретного региона;
- разработка системы мер по стабилизации и социально-экономическому развитию конкретного региона на основе активизации инвестиционного процесса.
Объектом исследования настоящей работы является процесс инвестиций в реальном секторе экономики. Аспекты макроэкономического регулирования в инвестиционной сфере рассматриваются с точки зрения стимулирования инвестиционного процесса и повышения эффективности инвестиций, в целом, в России и, в частности, в Кабардино-Балкарской Республике (КБР).
Предметом исследования являются социально-экономические взаимоотношения, складывающиеся в результате формирования факторов, воздействующих на интенсивность и эффективность
инвестиционного процесса.
Теоретической и методологической основой диссертации служат фундаментальные экономические теории по проблемам инвестиций, экономического роста и циклического развития, аналитические исследования российских и зарубежных экономистов по истории развития мировой экономики, современному состоянию инвестиционного процесса в российской экономике, статистический материал о состоянии инвестиционного процесса как в целом по Российской Федерации, так и по КБР, Законы РФ и Указы Президента РФ по вопросам инвестиционной политики государства, Постановления и Программы Правительства РФ, материалы Правительства КБР, Программы развития отраслей КБР.
При подготовке работы использованы системно-факторный подход к исследованию инвестиционного процесса, методы статистического анализа, мониторинга и экономических прогнозов. В ходе исследования использовались также концепции и практические разработки по проблемам региональной экономики. В зависимости от решаемых задач применялись различные методы экономических исследований (теоретическое обобщение, абстрактно-логический, расчетно-конструктивный, статистических группировок и другие).
Научная новизна исследования, раскрывающая достижение поставленных целей, состоит в следующем:
- выявлены основные факторы инвестиционной активности, определяющие спрос на инвестиции и их предложение применительно к особенностям разных этапов. В числе факторов выделены: степень концентрации капитала, определяющая существующий объем инвестиционных ресурсов и их предложение; уровень инновационного потенциала, воздействующий на спрос на инвестиции и определяющий реальную потребность в инвестициях;
состояние инвестиционного климата как обобщающий фактор, воздействующий на спрос и предложение инвестиций и определяющий влияние внешней среды на условия развития инвестиционного процесса;
- раскрыто содержание модели кругооборота капитала с точки зрения оборачиваемости основных средств и выявлена инвестиционная составляющая модели. Кругооборот капитала рассматривается как непрерывный процесс концентрации капитала, создания инвестиционных ресурсов и их использования для периодического обновления основных средств. Внутри процесса выделяется экстенсивный этап, связанный с изменениями (заменой, сокращением или увеличением) средств производства без усовершенствования существующих технологий, и интенсивный этап, связанный с созданием новых технологий;
на основе исследования механизмов, связывающих инновационный и инвестиционный процессы и их влияние на экономический рост, разработана схема инвестиционной спирали на микро- и макроуровнях, характеризующая ускорение темпов экономического развития отдельного предприятия и национальной экономики в целом, на основе взаимосвязанного развития инвестиционного и инновационного процессов. Основными этапами каждого витка спирали являются создание новых технологий, повышение производительности труда и рост объемов продаж;
- установлена цикличность в изменениях спроса и предложения инвестиций и выдвинута гипотеза о причинной зависимости между изменением уровня инновационного потенциала и существованием больших циклов экономической конъюнктуры. Механизм воздействия инвестиций на экономический рост исследован в контексте цикла экономического развития. На основе изучения механизма
7
инвестиционной спирали установлено, что в период ускоренного развития экономики, сопровождающего повышательную тенденцию большого цикла экономической конъюнктуры, развитие производства происходит опережающими темпами по отношению к НИОКР. В результате происходит снижение уровня инновационного потенциала (спроса на инвестиции), являющегося причиной последующего замедления темпов роста и начала спада. Низкий уровень инновационного потенциала способствует рассеиванию капитала, снижению предложения инвестиций;
- систематизированы факторы влияния внешней среды на условия прохождения инвестиционного процесса, объединенные в систему инвестиционного климата, в пять следующих групп: институциональные нормы; геополитическое положение; ресурсная база; состояние экономики и стратегия экономического развития; социальные условия;
- даны определения и введены термины, связанные с исследуемой проблемой. Спекулятивный капитал определяется как часть сбережений, выведенная из обращения в реальном секторе экономики и постоянно обращающаяся на вторичном рынке ценных бумаг. Реальная потребность в инвестициях определяется как потенциальная возможность окупить вложенные ресурсы и получить прибыль, то есть разместить ресурсы так, чтобы доходы от образованных активов превысили сумму первоначальных вложений. Инвестиционный капитал определяется как объем денежных средств, которые могут быть размещены в создание активов реального сектора на длительный период времени. Инвестиционная спираль определяется как механизм, связывающий инвестиции и инновации с экономическим ростом. Суть механизма инвестиционной спирали заключается в объединении инвестиционного и инновационного
8
процессов с целью создания новых технологий, способных качественным образом воздействовать на производство, повышая его эффективность. Под инвестиционным климатом понимается группа факторов, определяющих влияние внешней среды на условия прохождения инвестиционного процесса;
- на основе анализа перспективных источников инвестиций предложен комплекс мер по улучшению инвестиционного климата и стимулированию инвестиционного процесса в современных условиях. В их числе предложены новые подходы к созданию финансово-промышленных групп (ФПГ), принципы и основные элементы новой налоговой системы и т.д.;
- определены основные приоритеты инвестиционной политики в КБР, к которым относятся инвестиции в топливно-энергетический, агропромышленный и строительный комплексы. Предложен комплекс мер по активизации инвестиционного процесса в КБР на основе привлечения большого объема инвестиционных ресурсов из различных источников и развития указанных отраслей.
Практическая значимость исследования заключается в возможности использования на практике:
предложенной системы мер по стимулированию инвестиционного процесса и повышению его эффективности при разработке инвестиционной стратегии экономического развития страны;
- разработанной системы мер по стабилизации экономики и социально-экономическому развитию КБР;
- представленной модели инвестиционной спирали для исследования взаимосвязей инвестиционного и инновационного процессов и их воздействия на экономический рост, а также для исследования воздействия состояния факторов инвестиционной
активности на развитие инвестиционного процесса и циклическое развитие экономики в целом.
Апробация работы:
Основные выводы диссертационного исследования обсуждены на кафедре конкретной экономики и финансов Российской академии государственной службы при Президенте Российской Федерации. Отдельные выводы исследования отражены в публикациях автора.
Разработки и предложения, обоснованные в диссертации, представлены в Правительство КБР и использованы в ряде компаний, работающих в инвестиционной сфере, что подтверждено соответствующими документами о внедрении.
Структура диссертации:
Цель и задачи диссертации определили общую логику и структуру работы, которая состоит из введения, трех глав, заключения и библиографии. Работа иллюстрирована таблицами, схемами и рисунками.
10
Глава 1. Теоретические основы инвестиционного процесса и его влияние на экономический рост в экономике переходного периода
1.1. Состояние экономики и динамика инвестиционного процесса в период реформ.
Переход к рыночной экономике сопровождается в России структурной перестройкой всей хозяйственной системы и беспрецедентным по своим масштабам и последствиям экономическим кризисом.
Попытка ускоренного внедрения рыночных механизмов, либерализация цен, неподготовленная и непродуманная приватизация в условиях российской экономики привели к затяжному спаду производства и финансовому кризису. Тяжелее всего на экономической ситуации сказались последствия иррациональной структуры производственного сектора, созданной в период плановой экономики. Нерациональное размещение производительных сил, не. эффективная кооперация между предприятиями, созданная по принципу «дружбы народов», крайняя степень монополизации большинства отраслей промышленности предприятиями-гигантами, за исключением ВПК, где было умышленно создано дублирование производства всех видов продукции - все эти факторы, плюс бесконтрольное финансирование дефицита бюджета за счет эмиссионных вливаний, подогревали и без того высокие темпы инфляции. Технологическая отсталость производственного сектора и явное несоответствие номенклатуры и качества производимой продукции структуре потребительского спроса предопределили необходимость глубоких структурных преобразований в экономике.
И
К началу спада экономика России отличалась довольно высоким уровнем развития в производстве вооружений, части средств производства и фондов общественного потребления (образование, наука, здравоохранение, искусство и т. п.). Сектор личного потребления, сфера обращения и услуг, жилищное хозяйство и ряд секторов, производящих средства производства, были развиты явно недостаточно. При этом в технологическом отношении производство отличалось сочетанием ряда технологических укладов с преобладанием устаревших. Это стало одной из причин неконкурентоспособности значительной части отечественного производства при ориентации экономики России на мировой рынок. Высокая доля накопления в использованном НДС сопровождалось по существу «перенакоплением» производственных фондов, неэффективностью процесса накопления, омертвлением значительной части капиталовложений в незавершенном строительстве, с одной стороны, и в отсталых технологиях, с другой.
Трансформационный спад в экономике России обусловил пока в основном негативные структурные и технологические сдвиги (по отношению к дореформенному уровню и уровню развитых капиталистических стран) на фоне резкого ухудшения общеэкономической ситуации. За годы спада в России сформировалась «ущербная экономика» потребительского характера, с низким уровнем накопления, преобладанием в производстве и экспорте энергоносителей и сырья, упадком обрабатывающей промышленности, прежде всего машиностроения, свертыванием в первую очередь высокотехнологических производств, общей приватизацией производства.
К 1996 г. по сравнению с 1991 г. объем сельскохозяйственного производства сократился более чем на треть, промышленного - более
12
чем вдвое, прежде всего за счет военного производства (спад на 80% против спада на 42,6% в гражданском производстве). Внутри промышленности упала доля обрабатывающих отраслей, работающих на конечный спрос. Так^доля машин и оборудования в продукции \/ обрабатывающих отраслей снизилась 13,6% в 1991 г. до 9,3 % в 1995 г., доля потребительских товаров - с 28,6% до 10,8%. Доля же промежуточной продукции (материалов, полуфабрикатов и комплектующих изделий) возросла с 44,5% до 51,3% соответственно.
Доля топливно-сырьевых отраслей в объеме промышленной продукции превышает половину (более 30% - топливо и энергия, около 20% - металлопродукция). В обрабатывающей промышленности более чем на 80% упало производство в легкой промышленности, более чем на 60% - в машиностроении, более чем на половину - в химической, лесной и промышленности стройматериалов.
Потребности развития рынка обусловили крупнейший сдвиг в общественном производстве в пользу сферы услуг - за счет формирования рыночной инфраструктуры и перелива капитала (через механизм инфляционного роста цен) в сферу обращения (торговлю и финансовый сектор). При падении производства товаров в ВВП с 60,5% в 1990 г. до 42,8% в 1996 г. доля услуг рыночного и нерыночного характера выросла с 32,6% до 49,5%.
Охвативший российскую экономику кризис наиболее остро проявился в инвестиционной сфере: как видно из таблицы 1.объем V капиталовложений сокращался значительно больше, чем производство. Эта тенденция сохранилась и в 1998 г.: при спаде промышленного производства на 4-5%^ процентов, капитальные V вложения из всех источников финансирования уменьшились на 7% по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года и
13
составили менее одной трети от уровня инвестиций 1991 г.
Таблица 1.
Основные макроэкономические показатели за период 1992-1998 гг. (в процентах к предшествующим периодам).
Показатели 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
Валовой внутренний продукт 81 88 85 97 96 101 95
Продукция промышленности 82 84 76 96 96 102 95
в том числе :
добывающая 89 85 87 99 98 103 97
обрабатывающая 81 84 72 96 95 102 93
Капитальные вложения 60 88 76 90 82 95 93
в том числе производственные 56 81 63 68 85 97 100
Спад в общественном производстве и в основном негативные структурные сдвиги на уровне использования ВНП отражаются в изменении пропорции накопление-потребление в пользу последнего. В 1993-1996 гг. доля накопления составила чуть более четверти ВНП.
Объем вложений в реальный капитал в 1996 г. составил 26,1% от уровня 1990 г., а производственные инвестиции сократились в еще большей степени - на 81,8%. В производственных инвестициях резко упала доля сельского хозяйства; относительно стабильную долю промышленных инвестиций обеспечивают ТЭК и металлургия, которые поглощают более 70% инвестиций промышленности. Такие отрасли, работающие в основном на конечный спрос, как машиностроение, осуществляли в 1995 г. 8,9% общепромышленных инвестиций против 23,1% в 1990 г., легкая промышленность - 0,9% против 3,3% соответственно.
Негативные сдвиги произошли и в структуре вложений. Ускоряется падение доли чистых инвестиций при значительном увеличении амортизации, используемой для обеспечения процессов
14
простого воспроизводства. Так, если в 1991 г. удельный вес чистых инвестиций составил 27%, то в 1995 г. - только 13%, т.е. уменьшился вдвое. Доля этих инвестиций в ВВП составила менее 1,5%, тогда как в развитых странах она колеблется от 8 до 10%.
При этом обнаруживается огромный разрыв между, с одной стороны, данными Госкомстата РФ (по статье относительно структуры использования ВВП) о валовом накоплении основного капитала и, с другой стороны, отчетными данными об объеме капиталовложений: по некоторым оценкам, величина этого разрыва достигала в 1995 г. астрономической цифры - 205 трлн. руб. (более 43 млрд. долл.). Нет сомнений, что подавляющая часть этих триллионов ушла в «тень» или незаконно вывезена за границу.
В 1997 г. при стабилизации экономики и начавшемся слабом оживлении производства (+1,9% в промышленности и +0,3% в сельском хозяйстве) объем инвестиций продолжал сокращаться (-5,5% по сравнению с 1996 г.).1
Однако, изначально, ситуация в инвестиционной сфере, сложившаяся в экономике России при переходе к рынку, не предполагала столь глубокого кризиса и была вполне управляемой. Глубину постигшего Россию инвестиционного кризиса можно объяснить только неспособностью Правительства РФ добиться финансовой стабилизации на протяжении всего переходного периода.
Спад инвестиционной активности многократно усилил тенденции старения производственного потенциала страны, который к началу перестройки и кризиса и так не отличался высоким технологическим уровнем. Запас основных фондов в силу инерции
1 Источник: Белова СЕ. «О формировании структурно-инвестиционной политики», Макроэкономические аспекты становления социального рыночного хозяйства (Материалы РАН 25 декабря 1997 года), Москва, 1998.
15
капиталообразования продолжал увеличиваться и при сокращении объемов инвестирования вплоть до 1995 г., когда началось абсолютное его сокращение, сначала за счет сельского хозяйства. Эта тенденция распространяется и на всю экономику, так как приросты объема чистого накопления стали отрицательными уже в 1996 г., а коэффициенты ввода сближаются с коэффициентами выбытия. Однако массового сброса устаревших фондов, характерного для фазы кризиса, пока не наблюдается. Между тем такой сброс необходим для расчистки территории для будущих инвестиций на новом техническом уровне.
Выход из кризиса, преодоление структурных диспропорций и переход к устойчивому экономическому развитию возможны только в случае активизации инвестиционной деятельности по обновлению реального капитала. Однако здесь существует немало проблем, препятствующих этому процессу. Пока не способствовали инвестированию существенные сдвиги в составе инвесторов (резкое сокращение доли государства, увеличение доли частных инвесторов, в том числе и за счет прихода на внутренний рынок капитала иностранных инвесторов), поскольку инвестиционный климат в стране, несмотря на попытки финансовой стабилизации и снижение нормы процента, остается крайне неблагоприятным. Доходность инвестиций в целом низка, высоки риски, прежде всего политического характера, дороги кредиты, чрезмерен налоговый пресс, низка склонность населения к сбережениям, недоработана законодательная база и т.п. - все это не позволяет оптимистически оценивать перспективы оживления инвестиционной деятельности и технического перевооружения производства без существенной корректировки общего курса реформ и проведения целенаправленной политики на активизацию инвестиционного процесса.
16
Будучи частью общей макроэкономической политики, инвестиционная политика может быть эффективной только в том случае, когда все инструменты государственного регулирования действуют согласованно. В настоящее время рассогласование этих инструментов налицо. Прежде всего, это заметно в отрыве политики регулирования оплаты наемного труда и налогообложения от политики поиска надежных и масштабных источников финансирования капиталовложений. Высокие налоги и низкая оплата труда не только ограничивает внутренний спрос на рынке массовых потребительских товаров, но и препятствует внедрению в производство современной техники, делая неэффективным ее применение. Эта застарелая болезнь плановой экономики не только не изжита, но и усугублена в условиях нашего рынка.
Между тем, как будет в дальнейшем показано в нашем исследовании, проблема технического уровня будущих инвестиций -центральная проблема будущего. В фазе подъема возможно частичное задействование старых мощностей, соответствующих индустриальным технологиям, тем более что сферы их эффективного использования в производстве существуют. Однако если Россия претендует на полноправное и выгодное для себя участие в системе международного разделения труда, основную массу капиталовложений должны составить современные прогрессивные технологии. Именно на поощрение быстрого коренного обновления производства в России должна быть направлена политика государства. Производственный аппарат страны, при переходе к открытой экономике, устарел главным образом морально. Ситуация напоминает энергетический кризис 70-х годов, когда наблюдалось массовое моральное устаревание новых физически энергоемких производств. Очевидно, что в нашей ситуации бессмысленно
17 |
