Введение.
Актуальность темы: В последние годы по многим объективным и субъективным обстоятельствам резко сократились инвестиционные вложения в сельское хозяйство, наметились ускоренные темпы спада производства продукции, возросли ее издержки и трудоемкость, а разрывы хозяйственных связей на всех уровнях привели к значительному сокращению доходов сельскохозяйственных предприятий, возрастанию убытков и углублению экономического и финансового кризиса. За годы реформирования экономики возросли налоговые платежи и кредитные ставки, сократилось, а по отдельным позициям полностью прекращено государственное финансирование сельского хозяйства.
Сложившуюся ситуацию можно изменить к лучшему только на основе разработки и внедрения научно обоснованной антикризисной программы, совершенствования инвестиционной политики, более активного привлечения в инвестиционный фонд средств субъектов федерации, муниципальной собственности, иностранных инвесторов и внебюджетных средств. Внимание к этой проблеме в последние годы становится все более актуальным, поскольку центр в известной мере устранился от решения экономических и социальных проблем, возложив их на региональные органы управления экономикой.
Однако экономические обоснования решения этих проблем в литературе освещены еще явно не достаточно, а некоторые аспекты их решения требуют уточнения и обоснования. Этими обстоятельствами и обусловлено исследование актуальности процесса инвестирования производства в сельском хозяйстве региона.
Состояние изученности проблемы. Теоретические и методические аспекты исследований отдельных сторон формирования и использования инвестиций нашли отражение в трудах известных ученых экономистов А.В. Беляева, В. Беркса, ЯМ. Блянкмана, Н.П. Борисенко, Н.Г. Волкова, В.Е. Ильмендеева, Н.Я. Коваленко, Г.В. Макарова, В.В. Милосердова, Г.А. Панферова, В.В. Регуша и
4 других. В большинстве работ рассматриваются, главным образом, общие
показатели определения экономической эффективности инвестиций. Комплексное исследование проблемы в условиях рынка требует иного подхода к определению экономической эффективности инвестиций, необходимо использовать показатели с учетом особенностей данного региона. Однако многие вопросы, решение которых имеет важное научное и практическое значение, слабо изучены, особенно в отраслевом масштабе. В частности, в сельском хозяйстве слабо изучены факторы, повлиявшие на инвестиционн)"ю деятельность и инвестиционный кризис, не проработаны методические аспекты оценки влияния эффективности использования капитальных вложений на конечные результаты работы хозяйствующих субъектов, при исследовании проблем инвестиции до настоящего времени не учитывают особенности сельскохозяйственного производства как наиболее капиталоемкой отрасли экономики. На практике сложилась ситуация при которой невозможно своевременно и качественно проводить инвестирование мероприятий в сельском хозяйстве, не уделяется достаточного внимания вопросу экономического обоснования и выбору приоритетных направлений вложения инвестиций в сельское хозяйство.
Поэтому считаем, что в современных условиях степень изученности теоретических, методических и практических аспектов инвестирования сельского хозяйства в масштабах регионов и отдельных хозяйствующих субъектов недостаточна.
Цель и задачи исследования. Целью диссертации является разработка предложений и рекомендации по совершенствованию методического подхода к определению основных направлений инвестиционных вложений, источников формирования и оценке их эффективности в условиях становления и развития рыночных отношений. В соответствии с поставленной целью были решены следующие задачи:
5 S исследование сущности инвестиций, как экономической категории, их
роли и значения на макро- и микроуровне в условиях рыночной экономики;
S анализ динамики и структуры инвестиционных вложений; S исследование факторов, влияющих на инвестиционную деятельность и
методов оценки эффективности инвестиций в сельском хозяйстве; S анализ инвестиционной привлекательности региона и уровня использования инвестиционных вложений в сельском хозяйстве региона;
S выбор и экономическое обоснование источников формирования и направлений использования инвестиционных вложений в сельском хозяйстве;
•S разработка и обоснование методических аспектов внедрения энергоресурсосберегающей технологии производства зерна в Курской области.
Объект исследования. Объектом исследования являются экономические процессы, происходящие в области формирования инвестиционных вложений в сельскохозяйственное производство и их использование в целях повышения эффективности производства в сельском хозяйстве Курской области.
Предметом исследования диссертации являются оценка состояния и факторов влияющих на инвестиционную деятельность, степени инвестиционной привлекательности, направления и пути рационального использования инвестиций в сельскохозяйственных предприятиях.
Теоретической и методической основой диссертации послужили труды ученых экономистов по изучаемой проблеме, а так же публикации по вопросам развития сельского хозяйства, законодательные и нормативные акты Российской Федерации, регулирующие инвестиционную деятельность в сельском хозяйстве.
Научная новизна диссертации заключается в разработке и обосновании комплексного подхода к определению экономической эффективности
6
инвестиций в сельском хозяйстве с учетом социально-экономического состояния региона.
Основные научные результаты проведенного исследования состоят в следующем:
S систематизированы теоретические подходы к определению сущности инвестиций, их роли и значения в сельском хозяйстве в условиях формирования рыночной экономики;
S определены факторы, влияющие на инвестиционную деятельность, разработана методика оценки социально-экономической эффективности инвестиций в сельском хозяйстве;
S обоснованы направления инвестирования в сельское хозяйство в
условиях его низкой рентабельности на основе обобщения
закономерностей развития инвестиционных процессов на этапе
становления рыночных отношений;
•S разработана методика определения социально-экономической
эффективности инвестиций в сельском хозяйстве;
S разработан и практически реализован инвестиционный проект внедрения энергоресурсосберегающей технологии производства зерна в Курской области.
Практическая значимость работы заключается в определении роли и значений инвестиционных мероприятий в сельском хозяйстве. Результаты исследования позволяют создать эффективную систему управления инвестиционными процессами в региональном АПК, внедрить современные методы оценки экономической эффективности инвестиций с учетом особенностей региона и отрасли, определить пути повышения эффективности инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве Курской области в условиях рыночной экономики.
Апробация результатов исследования. По теме диссертации опубликовано 6 работ. Основные положения диссертации докладывались на научных конференциях Курской Государственной сельскохозяйственной академии
7 (2001г., 2002г.), на научной конференции Санкт-Петербургского аграрного
университета (2001г.), на Всероссийской научно-практической конференции "Проблемы социально-экономического развития региона" (Саранск, 2001г.).
Объем и структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, списка использованной литературы и приложения. Объем диссертации составляет 211 страниц компьютерного текста.
8
1. Теоретические аспекты исследования сущности, факторов и оценки эффективности инвестиций в сельское хозяйство.
1.1. Сущность инвестиций, их классификация.
В научной литературе существует много различных формулировок термина "инвестиции". Инвестиции - относительно новый для нашей экономики термин.
В условиях централизовано-планируемой системы управления под инвестициями понимали совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли экономики [41, с.454]. На наш взгляд, в условиях перехода к рыночным отношениям данное определение стало носить узкий характер, в частности в нем не учитываются инвестиции, направляемые на приобретение ценных бумаг.
Е.М. Четыркин под инвестициями склонен понимать долгосрочные капитальные вложения в производственный процесс [151]. Практически аналогичного мнения придерживается И.Т. Балабанов. Он считает, что инвестиции - это применение финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений [10], "...это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых инвестором в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли" [11, с.92]. Однако эти определения не дают достаточно ясного и полного представления об экономической сущности инвестиций. По мнению И.Т. Балабанова, цель инвестирования только одна - получение прибыли. Но известно, что часть инвестиционных вложений направляется на достижение социального эффекта, при этом прибыли непосредственно не получается.
Е. Стоянова об инвестициях говорит кратко: инвестиции - это протяженный во времени процесс [143]. Эта трактовка инвестиций взята, на наш взгляд, из
9 зарубежных литературных источников. Критерием сущности инвестиций, по ее
^ мнению, является вкладывание средств в производство и ценные бумаги. Такое
мнение слишком пространно и непонятно, оно не отражает в полном объеме экономическую сущность и значение инвестиций.
В.И. Фролов понимает инвестиции как вложение средств в реальный капитал (оборотные средства) [149]. Такое определение слишком спорное, поскольку фактически исключает вложение средств в основной капитал и портфельные инвестиции, и отожествляет реальный капитал с оборотными средствами. Согласиться с мнением, что инвестиции - есть только лишь X вложение в оборотный капитал (исключая вложение в основной капитал и
ценные бумаги, интеллектуальные и имущественные ценности и т. д.), довольно сложно.
И.А. Бланк инвестиции представляет как "...вложение капитала с целью последующего его увеличения" [20, с. 10]. Далее автор приводит более широкое определение термина "инвестиции" и дает такое определение: "инвестиции -это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект [20, с. 13]. Под реальными инвестициями автор склонен понимать "вложения средств в реальные активы как материальные, так и нематериальные (иногда вложения средств в нематериальные активы, связанные с научно-техническим прогрессом, характеризуются как инновационные инвестиции)" [20, с. 17]. В авторском определении инвестиций не нашли своего отражения портфельные инвестиции. Можно сказать, что это коммерческая трактовка сущности инвестиций.
К.Е. Турбин понимает под инвестициями "...вложения в основные или оборотные средства, незавершенное строительство и иные вклады в материальные ценности" [144, с.40]. Также он считает, что инвестиции - это передача части капитала одного предприятия другому. Все инвестиции он разделяет на инвестиции в основные средства и инвестиции в оборотные
10 средства. Такое определение нуждается в уточнении, так как оно ограничивает
инвестиционный процесс взаимоотношениями только между предприятиями, не упоминает портфельные инвестиции, и не указывает цель инвестирования.
Н.Я. Петракова дает следующее определение инвестициям: "инвестиции -это вложение свободных денежных средств в различные формы финансового и материального богатства или активы" [122, с. 7]. Под финансовыми инвестициями она понимает вложение в финансовые институты, т. е. вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством, а также в объекты тезаврации, банковские депозиты. Реальные инвестиции, по ее мнению, это вложение в основной капитал и на прирост материально-производственных запасов. В общем, с таким определением можно было бы согласиться, но следует, на наш взгляд, привести расширенную трактовку сущности инвестиций.
A.M. Ковалева понимает под инвестициями денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и др. видов деятельности в целях получения доходов (прибыли) [65, с.212, 66, с.111]. Такое определение не учитывает социальную направленность инвестиций.
М.И. Кныш, Б.А. Перекатов, Ю.П. Тютиков склонны понимать под инвестициями - вложения капитала с целью последующего его увеличения [64, с.7]. Само по себе определение недостаточно конкретное, однако далее в работе приводится три типа инвестиций: инвестиции в физические активы, инвестиции в денежные активы и инвестиции в нематериальные активы. Денежные активы - это права на получение денежных сумм от других физических и юридических лиц, например, депозитов в банке, облигации, акции и т.д. [64, с.7]. Под нематериальными активами, автор понимает, ценности, приобретаемые фирмой в результате проведения программ переобучения или повышения квалификации персонала, разработки торговых знаков, приобретения лицензий
11
и т.д. [64, с.7]. Далее, как и у многих из приведенных выше авторов, инвестиции делятся на портфельные и реальные. С такой интерпретацией инвестиций можно согласиться, однако само определение инвестиций стоило бы дополнить и расширить.
В некоторых работах делается попытка трактовки инвестиций с микроэкономических позиций. Особенно это характерно для авторов М.Л. Макольской и А.Ю. Денисова. В своей работе [90, с. 129] под инвестициями с микроэкономических позиций они понимают: "вложения предприятием денежных средств в строительство и приобретение основных средств и нематериальных активов, которые можно длительно использовать в ходе производства и реализации продукции, работ, услуг, а также в ценные бумаги, получая с них в дальнейшем доход в форме дивидендов, процентов и т.п."
Из этого определения как бы вытекает, что предприятия могут использовать инвестиции только на производственные цели, так как ничего не говорится о возможности их использования на непроизводственные цели.
Обобщая все вышеприведенные определения сущности инвестиций разных авторов, можно сделать вывод, что в них имеется много общего, и в то же время каждый из них имеет свою особенность, то есть авторскую позицию.
На наш взгляд, уже давно созрела необходимость в унификации определения сущности инвестиций с целью устранения разночтений в этом вопросе.
На первом этапе в качестве унифицированного определения инвестиций можно использовать определение, которое приводится в нормативных документах.
В законе РФ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации" дается следующее определение инвестициям: "Инвестициями являются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект" [147].
12 Эта официальная трактовка понятия " инвестиции", на наш взгляд, дается в
общем плане.
В Федеральном Законе "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» под инвестициями понимаются - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта" [147]. В статье 1 приводится также определение капитальных вложений, под которыми понимаются инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. Из этой формулировки следует, что если инвестиции направляются не в основной капитал, а в оборотный - то они не могут называться капитальными вложениями. Это, на наш взгляд, очень важный момент в этом определении.
Из названия и содержания Закона, а также из приведенных в нем формулировок вытекает, что в нем преимущественно рассматриваются реальные инвестиции, основы регулирования инвестиционной деятельности осуществляемой в форме капитальных вложений, их правовая и экономическая основа и государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности.
Приведенные в Законе определения достаточно емкие, они довольно точно отражают сущность и значение инвестиций.
Недостаток большинства из приведенных выше формулировок инвестиций, заключается в том, что они не в полной мере отражают экономическую сущность инвестиций, их цели и направления.
По нашему мнению, под инвестициями в широком смысле необходимо понимать денежные средства, имущественные и интеллектуальные ценности
13 государства, юридических или физических лиц (в том числе иностранных),
направляемые на создание предприятий, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, на приобретение паев, акций, облигаций, других ценных бумаг, активов других предприятий, а также нематериальных активов с целью получения прибыли (дохода) или достижения какого-либо социального эффекта, и тем самым обеспечение высокоэффективного функционирования воспроизводственного процесса.
Таким образом, можно сказать, что инвестиции это боле широкое понятие, нежели капитальные вложения. Хотя некоторые авторы, например, В.Е. Есипов считает, что термин "инвестиции" и "капитальные вложения" - это синонимы [51]. Такое значение В.Е. Есипов делает исходя из английского происхождения термина "инвестиции". Он пишет: "Само слово "инвестиции" английского происхождения (investments) и означает оно "капиталовложения", поэтому, термин "инвестиции" и "капиталовложения" - это синонимы".
В научной литературе инвестиции по признаку назначения делят на три основных группы: финансовые, реальные и интеллектуальные.
Финансовые инвестиции - это вложение капитала в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпускаемые корпорациями или государством, а также банковские депозиты. В современных условиях одним из основных видов инвестиций являются портфельные инвестиции - вложение капитала в группу проектов, например, приобретение ценных бумаг предприятий. Здесь главной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, как правило, осуществляемое посредством операций купли-продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Наряду с портфельными инвестициями большое распространение получили кредитно-денежные операции, когда капитал инвестора помещается в банки в виде депозитных вкладов с последующим использованием этих вкладов в качестве кредитов.
Финансовые инвестиции, т. е. вложение капитала в ценные бумаги, оцениваются по приносимому ими доходу. Капитализированная оценка дохода,
14
приносимого ценными бумагами, и есть цена или курс данных ценных бумаг. Движение курса ценных бумаг отражает состояние и ближайшие перспективы экономики в целом и финансовое состояние предприятия - эмитента ценных бумаг. Так реализуется взаимосвязь рынка капиталов, рынка инвестиционных товаров и движения реальных активов в процессе воспроизводства. Следовательно, замкнутый кругооборот финансовых инвестиций в рамках одного предприятия не возможен. В рыночной экономике важнейшую роль (в отличие от планово-командной экономики) играют именно финансовые вложения. Это связано с тем, что финансовый капитал характеризуется, прежде всего, мобильностью в отличие от производственного, который не всегда мобилен. Кстати с этим, на наш взгляд, связано то, что инвесторы, если и вкладывают сейчас средства в активы, то преимущественно в ликвидные. Именно поэтому финансовые инвестиции в виде акций, облигаций И' других ценных бумаг являются средством перелива капиталов из одних сфер экономики в другие, что способствует структурным изменениям в экономической системе.
Инвестиции в финансовые активы включают в себя вложения в следующих формах:
• все виды платежных и финансовых обязательств, созданных основными экономическими агентами в процессе их деятельности;
• вклады на текущих счетах;
• прочие по срочности вклады в банковских учреждениях;
• различные краткосрочные долговые обязательства;
• облигации и другие ценные бумаги;
• титулы собственности на капитал и др.
Реальные (прямые) инвестиции - долгосрочное вложение средств в отрасли материального производства (прямые денежные займы предприятий). Реальные инвестиции - вложение капитала частных фирм или государства в производство той или иной продукции и предполагает образование реального капитала (здания, сооружения, товарно-материальные запасы и т.п.). Таким
15
образом, если реальные инвестиции, как правило, являются вложениями средств в основной капитал и на прирост производственных запасов, то финансовые инвестиции лишь частично идут на увеличение реального капитала, большая часть оказывается непроизводственным вложением капитала.
В группе реальных (производственных) инвестиций можно выделить следующие виды инвестиций: направляемые на расширение производственных мощностей, на реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, и возмещение выбывшего оборудования, зданий и сооружений. Подобная классификация сохранилась со времен планово-командной экономики, поскольку в зависимости от направления капиталовложений, регламентировать соотношение бюджетных средств на строительство и покупку оборудования.
Определенную роль в рыночной экономике играют инвестиции в изменение запасов товарно-материальных ценностей. С одной стороны, значительные инвестиции в этом направлении при неправильном планировании деятельности предприятия могут просто привести к омертвлению значительных средств, что негативно отразится на результатах деятельности предприятия и его финансовом положении. С другой стороны, накопление запасов в условиях глубокой инфляции может быть запланировано предпринимателями и производителями в предвидении будущего недостатка каких-либо ресурсов, либо значительного роста цен на них. Поэтому с микроэкономической точки зрения, инвестиции в изменение запасов могут стать актом, порождающим прирост богатства отдельных экономических субъектов.
Интеллектуальные инвестиции - научные разработки, передача опыта, лицензий, ноу-хау, подготовка специалистов и переподготовка кадров. В настоящее время увеличиваются затраты на науку, которые опережают темпы роста вложений в основной капитал в вещественной форме. Если говорить о затратах на образование и повышение квалификации, то с усиливающимся влиянием на экономическую ситуацию научно-технического прогресса,
16
квалификация работников, участвующих в процессе воспроизводства, приобретает все большее значение. Именно поэтому затраты на образование носят характер долгосрочных инвестиций, приносящих доходы в будущем. То же следует сказать и о затратах на социальные нужды. Вложения в культурное развитие работников здравоохранения и другие социальные сферы представляют собой долгосрочные инвестиции и окупаются по частям, например, в виде способности здорового работника, заработать больше количество денег, или государства - большее количество налогов в результате продления срока работоспособности работников.
С точки зрения субъекта инвестирования все инвестиции можно разделить на государственные и частные. Инвестиции частные и государственные разделяются между собой по направлениям, целям и источникам финансирования. Государственные инвестиции, как правило, должны направляться на цели обороны, здравоохранения, культуры, фундаментальные научные исследования, а также для структурного регулирования экономики путем приоритетного финансирования тех или иных отраслей и видов производств. Частные же инвестиции направляются в те отрасли, где имеются лучшие условия для получения прибыли.
Государственные инвестиции финансируются из федерального, региональных или местных бюджетов, формируемых за счет налоговых поступлений, прибыли государственных предприятий различных уровней (собственные средства) или за счет выпуска облигаций внутренних и внешних государственных займов (привлеченные средства).
Подавляющую долю реальных инвестиций в западных странах составляют частные инвестиции. Вместе с тем государство также принимает участие в инвестиционном процессе путем вложения капитала в государственный сектор как непосредственно, так и косвенным образом, предоставляя кредиты, субсидии, реализуя на практике политику экономического регулирования.
Выделяют также понятие банковских инвестиций, означающее покупку ценных бумаг банком, при которой эти бумаги окончательно переходят банку,
17 становятся его собственностью. Такие операции относятся к числу фондовых,
объектом которых являются ценные бумаги. Фондовые операции служат формой финансирования банками государства, частных компаний.
Инвестиции по выполняемой ими функции подразделяются на валовые и чистые. Чистые инвестиции - это валовые инвестиции за минусом амортизационных отчислений.
Конечная цель инвестиций заключается в получении максимальной прибыли или какого-либо социального эффекта.
В АПК произошли большие изменения: осуществлен переход от огосударствленной экономики к многоукладному производству с развитыми рыночными отношениями, хозяйствующим субъектам предоставлена самостоятельность в распоряжении произведенной продукцией и доходов.
Перемены в АПК совпали с негативными явлениями в экономике связанными с реформированием, что обусловило особенно резкое сокращение инвестиций в него. Разрушающее воздействие на инвестиционную сферу оказал диспаритет цен, при котором цены на продукцию сельского хозяйства возросли в 4-5 раз меньше, чем цены на ресурсы промышленного производства, транспортные услуги. Это вызвало большие финансовые потери в сельском хозяйстве, спад производства, уменьшение потребления сельскохозяйственной продукции. Больше 70% хозяйств стало убыточными. Они испытывают острый недостаток оборотных средств, которые не превышают 10% годовой выручки.
К сокращению собственных инвестиций привели высокие процентные ставки за кредит и переход на предоставление товарного кредита. В первые годы реформ (1991-1992 годы) процентные ставки были приемлемыми для сельских товаропроизводителей, и ссуды ими возвращались практически полностью. Затем ставки за кредит возросли (1993 год до 210% и более), что в реальных условиях сделало экономически невозможным возврат заемных средств и процентов за них. Основной объем кредитных ресурсов (порядка 90%) приходится на краткосрочные инвестиции.

Получить работу