ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования обусловлена значительными объемами потерь банков вследствие неэффективного управления рисками, усилением конкуренции, развитием фондового рынка, проблемой наличия в портфеле многих банков существенной доли низко ликвидных ценных бумаг (далее по тексту бумаг) и проблемных кредитов. Все эти обстоятельства требуют совершенствования методов статистического анализа (выявления, оценки, прогноза рисков операций, аналитической корректировки позиции и уровня лимитов) финансовых рисков банка,
В повседневной практике многие банки оценивают финансовые риски экспертно (суждение на опыте) или исходя из предположения лишь о нормальном распределении доходностей инструментов, нет системности и единообразия в принятии решения об открытии, закрытии или корректировки позиции, лимитов по ценным бумагам разных эмитентов. Иная крайность - прямое заимствование методов анализа рисков у западных партнеров без учета соответствия отечественному рынку - зачастую приводит к росту напряженности внутри банка, снижению его доходности.
Научных достижений в области статистической оценки риска операций банка с ценными бумагами, основанных на иных (не Гаусса) распределениях, мало, а в вопросе проведения обоснованной и современной лимитной политики, как одного из активных способов управления риском при операциях инвестирования, банки испытывают методологические трудности.
Степень изученности проблемы оценки риска и формирования эффективного подхода к осуществлению банком лимитной политики определяется тенденциями в развитии отечественных рынков, наличием опасности проявления системных кризисов и банкротств. Вопрос оценки рыночного риска операций с ценными бумагами посредством различных моделей волатильности (volatility-изменчивость, непостоянство) и распределений остатков глубоко проработан в работах зарубежных авторов. Существуют результаты тестирования и теоретические обоснования направлений дальнейших исследований. Многие из теоретических разработок практически апробированы и широко используются в деятельности компаний и банков. В исследованиях отечественных экономистов уделено внимание адаптации российским условиям подходов к применению VaR (мера риска value-at-risk), простого аппарата оценки риска ценных бумаг на базе нормального распределения их доходностей. Остается неизученным вопрос возможности использования для оценки волатилыюсти доходности как показателя риска ценных бумаг различных моделей семейства Arch (AutoRegressive Conditional Heteroskedasticity) - Garch (Generalized AutoRegressive Conditional Heteroskedasticity), допустимости применения в нашей стране различных законов
распределения остатков. Не ослабевает интерес к разработке эффективных подходов управления рисками посредством установления лимитов.
Вопросы установления резервов на баЕжовские операции регламентированы инструкциями ЦБ РФ, международным Базельским соглашением о капитале. Исследование банковских рисков и способов проведения лимитной политики проводилось экономистами и статистиками - представителями разных экономических школ и стран, придерживающихся собственных, порой диаметрально противоположных взглядов на объект исследования. Так, эта тема изложена в работах: Абалкина Л.И,, Аброскина А.С., Балдина К.В., Боллерслева Т., Бужероля П., Воробьева С.Н., Джормона Ф., Заровой Е.В., Ивасенко А.Г., Искакова Б.И., Канторовича Г.Г., Коробкина А.Д., Кузнецова В.Е., Майлза Т.С., Нельсона Д.Б., Рогова М.А., Смирнова А.В., Ступакова B.C., Тихомирова Н.П., Хенучела Л., Чернова Г.В., Ширинской Е.Б., Щукина Д.В. и др. Изучение источников показало, что предложенные этими учеными взгляды на определение, оценку и прогноз банковских рисков требуют дальнейшего совершенствования в вопросах их эффективного практического применения и адаптации к российским реалиям.
Недостаточная проработанность методологических вопросов установления, корректировки, закрытия лимитов в рамках управления рисками, отсутствие теоретических разработок эффективных методов оценки риска посредством расчета волатильности через Arch-Garch модели с распределениями GED (Generalized Error Distribution, обобщенное распределение ошибки), Стьюдента и большая практическая заинтересованность банков определили выбор и актуальность темы исследования.
Цель диссертационного исследования. Усовершенствовать методы статистической оценки финансовых рисков и подходы к формированию лимитов типового российского банка, с учетом тестирования соответствия российским условиям методов статистического анализа финансовых рисков.
Поставленная цель обуславливает необходимость решения следующих задач:
1) уточнить финансовые риски банка, систематизировать подходы к их определению;
2) провести обзор и анализ развития методов оценки рисков (рыночных, кредитных, ликвидности). Уточнить понятие и обсудить подходы к оценке волатильности доходности ценных бумаг, описать способы расчета VaR;
3) систематизировать и выявить адекватный метод оценки риска операций банка с ценными бумагами по Arch и Garch моделям волатильности доходности с учетом специфики российского финансового рынка на основе законов распределения: Стьюдента, GED, Гаусса (нормального) и скошенного распределения Стьюдента;
4) обосновать недостатки формирования лимитов на базе непосредственных оценок VaR;
5) разработать новый синтетический подход к установлению лимитов на операции типового банка с ценными бумагами, продемонстрировать его преимущество;
6) обосновать и подчеркнуть необходимость использования разной логики и методов при установлении резервов и лимитов;
7) сформулировать рекомендации по повышению качества управления банковскими рисками и увеличению эффективности деятельности. Обосновать преимущество для оценки и управления рисками координации деятельности управления по анализу и контролю рисков (УЛКР) и службы внутреннего контроля (СВК).
Объектом исследования является типовой банк в части активных операций на фондовом рынке, политика установления резервов и лимитов по банковским операциям.
Предметом данного исследования являются подходы к формированию эффективной лимитной политики банка, статистические методы корректной оценки и прогнозирования финансового риска операций банка с акциями и облигациями.
Методологическая основа исследования. В процессе работы применялись общенаучные методы и приемы: научной абстракции, классификации, сравнения, обобщения, аналогии, моделирования, логического и функционального анализа. Нашли свое отражение методы статистического исследования временных рядов; построения эконометрических моделей.
Теоретической и статистической основой диссертационного исследования явились труды российских и зарубежных исследователей, посвященные вопросам анализа финансовых временных рядов, оценки, контроля и управления рисками банков, финансовых и инвестиционных компаний. Значительный вклад в разработку темы диссертации внесли положения Базельского соглашения о капитале, передовые новости о научных изысканиях ведущих мировых научных центров, технические документы корпорации J.P. Morgan, Судостроительного банка, ассоциации профессиональных финансовых менеджеров. За период с 1998 года накопился существенный объем статистической информации о котировках ценных бумаг на отечественных биржах. В работе были использованы данные ММВБ по: объему торгов, котировкам бумаг, индексам.
Область исследования соответствует п. 3.1 «Методы статистического измерения и наблюдения социально-экономических явлений, обработки статистической информации, оценка качества данных наблюдений; организация статистических работ», п. З.б «Методология экономико-статистических исследований, направленных на измерение эффективности функционирования предприятий и организаций» и п. 3.7 «Методы измерения финансовых и страховых рисков, оценки бизнес-рисков, принятия решений в условиях неопределенности и риска, методология финансово-экономических и актуарных расчетов»
Раздела 3 «Статистика» специальности 08.00.12 «Бухгалтерский учет, статистика» паспорта специальностей ВАК РФ.
Научная новизна заключается в решении теоретических и практических задач по совершенствованию методов статистического анализа финансовых рисков банка, с разработкой нового подхода лимитной политики банка для операций на фондовом рынке, систематизации и тестировании соответствия российскому рынку моделей волатильности доходности ценных бумаг.
К конкретным научным результатам исследования, полученным лично соискателем и выносимых на защиту, относятся следующие:
1) Дан анализ и систематизация подходов к формулировке и классификации банковских рисков, предложено собственное обобщенное определение риска;
2) Уточнены и систематизированы модели оценки волатильности уровней финансового временного ряда семейства Arch-Garch;
3) С использованием законов распределения GED, Стьюдеита, Нормального и скошенного распределения Стыодента, методов регрессионного анализа выявлены оптимальные с позиции целей банка модели оценки и краткосрочного прогноза рыночного риска ценных бумаг российского фондового рынка. Отмечено преимущество распределений Стыодента и GED, систем моделей среднего и условной дисперсии со структурой волатильности доходности Garch и Egarch (Exponential garch) над более сложными формами;
4) Сформирован синтетический подход к проведению лимитной политики. В нем находит отражение как субъективный взгляд лица принимающего решения, его опыт, так и аналитические методы. Отмечена позитивность разбиения временного интервала торгов по облигации с учетом моментов выплат для принятия адекватных корректировок позиции. Обоснована необходимость дифференцированного принятия решения по размерам позиции, лимита и оцененных посредством VaR резервов;
5) Сформированы рекомендации по повышению эффективности управления финансовыми рисками банка. Обосновано преимущество координации деятельности УАКР и СВК. Разработана оптимальная с позиций соответствия отечественному рынку периодичность пересмотра лимитов.
Практическая значимость данного исследовании состоит в том, что полученные результаты относительно совершенствования метода оценки и краткосрочного прогноза рыночного риска ценных бумаг позволят снизить потери банков, повысить прибыльность инвестирования и как следствие качество работы с клиентами и партнерами. Разработанный новый подход к проведению лимитной политики и установлению резервов не нарушает требований постепенно вводимых норм Базельского соглашения о капитале и
поможет банкам избежать конфликта с регулирующими органами государства, сделает их более прозрачными для партнеров.
Ряд выводов диссертации позволяет наметить дальнейшие направления исследований. Предложенная методика корректировки позиции по накопленным доходам, резервов в соответствии с размером VaR, оценки волатилыюсти с учетом разных законов распределения может быть использована при анализе риска, формировании планов и резервов по кредитам и иным операциям, как банков, так и прочих предприятий, в том числе и промышленных. Интересны возможности применения моделей оценки волатилыюсти доходности на базе распределений Стьюдента и GED в качестве показателя риска при формировании предложений клиентам - физическим лицам, как индивидуальным инвесторам, для повышения качества управления их портфелем и роста его прибыльности.
Материалы диссертации могут быть привлечены для дальнейших исследований оценки волатилыюсти доходности бумаг российского фондового рынка и управления рисками субъектов кредитной сферы, в статистических аналитических работах. Кроме того, их можно использовать в качестве практических пособий и иллюстраций для таких учебных курсов как: «Банковское дело», «Финансовая статистика», «Финансовые риски», «Методы математико-статистического прогнозирования».
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ БАНКА
1.1 Финансовые риски банка: формулировки, классификация, подходы к оценке
Многие основные, по сути близкие современным, банковские операции осуществлялись различными организациями еще в средние века. Так храмы обеспечивали сохранность переданных им сбережений, ростовщики выдавали коммерческие кредиты под процент, залог или гарантию, меняльные конторы проводили расчетную и валютную деятельность. Совершенствование средств производства, развитие торговли, политических и административных условий способствовало появлению участников экономических отношений, готовых осуществлять не одну, а весь набор таких операций. Их роль со временем росла, диапазон деятельности и выполняемые функции расширялись, возникли узкоспециализированные компании, связующие, обслуживающие фирмы, оформилось влияние государства - постепенно складывалась система кредитных организаций, важнейшее значение в которой стали играть банки.
Сейчас понятие «банк» трактуется по-разному. С позиций гражданина, никак не связанного с финансовой сферой, это всего лишь надежное и достаточно прибыльное место хранения и дальнейшего накопления денег, У экономистов «банк» ассоциируется с посредническим или торговым предприятием, объектом надзора и регулирования. Более «объемное» и академичное определение описывает банк как «субъекта финансового рынка, кредитной организацией, в задачу которой входит комплексное осуществление операций по привлечению временно свободных денежных средств, накоплений и сбережений физических и юридических лиц, размещение аккумулированных ресурсов от своего имени на основе возвратности, срочности и платежей в соответствии с поручениями клиентов» [67, с.26].
Специфическими функциями любого банка являются: перераспределительная, контрольная, экономия издержек обращения, аккумуляция средств, посредническая для регулирования денежного оборота. Каждая из них существенна и требует качественного анализа и рассмотрения. В то же время, как подчеркивает Тагирбеков, «деятельность коммерческого банка осуществляется в конкретной среде, которая определяет условия и характер взаимоотношений между банками и их клиентами» [68, с.25]. Зависимость от этой среды, понимание ее потребностей и свойств, а также собственного места и роли в ней способствуют корректному планированию операций, прибыли, и риска. Поэтому при формировании активной деятельности банка необходимо анализировать, как внутренние показатели, так и состояние финансового рынка.
Особенность банковского бизнеса заключается в работе в основном на привлеченных средствах клиентов, составляющих большую часть баланса. Главная задача размещения аккумулированных средств таит в себе существенную опасность: надо не только
вернуть вложенные инвестиции, но и получить объявленные проценты и остаться с прибылью. В диссертации основное внимание уделяется совершенствованию методов оценки риска банка при активных операциях на финансовом рынке (акций и облигаций), формированию лимитной политики с учетом финансового, межбанковского секторов.
Финансовый рынок в широком понимании - это движение различного рода активов и обязательств. Ковалев характеризует финансовый рынок как «организованную и неформальную систему торговли финансовыми активами и инструментами» [40]. Их структура определяется соотношением доходности и рисков, которые, в свою очередь, зависят от основных макроэкономических факторов: денежной и фискальной политики государства, степени развития внешнеэкономических связей, политической стабильности.
Под финансовыми инструментами понимают ценности, чья стоимость определяется финансовым рынком, Это денежные средства, обращающиеся в форме мировых валют, драгоценные металлы, ценные бумаги (в работе рассмотрены акции и облигации).
Акция - это ценная бумага, характеризующая долю в акционерном капитале общества. Цель выпуска - привлечь капитал, необходимый для начала деятельности или проведения принятых собранием акционеров мероприятий. Каждая акция закрепляет за ее держателем (в зависимости от вида акции) право на получение части прибыли акционерной компании в виде дивидендов, право на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Облигация - это обязательство о выплате выпустившим ее заемщиком в установленные сроки суммы долга, процентов ее держателю (кредитору). Облигации бывают корпоративные, муниципальные, государственные, купонные, бескупонные.
Перечисленные виды бумаг принято называть основными или базисными инструментами, поскольку их цена определяется непосредственно экономическими факторами. Однако на рынке существуют производные финансовые инструменты -деривативы. К ним относятся: форвардные и фьючерсные контракты, свопы, опционы, конвертируемые облигации. Цепа этих инструментов складывается на основе различных факторов, важнейший из которых - стоимость заложенного в них базового актива.
Деятельность на межбанковском секторе включает в себя отношения между банками по поводу предоставления кредитов разной срочности, депозитных операций, банкнотных сделок, предоставления гарантий по обязательствам.
Межбанковское кредитование является важным источником поддержания ликвидности, а также одной из сфер спекулятивной игры. Оно чувствительно к изменениям банковской системы, финансового рынка, государственным решениям. Кредитованию банка предшествует процесс финансового анализа его показателей платежеспособности, ликвидности, прибыльности. Срок предоставления средств зависит от целей займа,
надежности и эффективности деятельности заемщика. При политической стабильности и устойчивом финансовом состоянии, банк стремится заработать на изменении межбанковских ставок кредитования, однако такая деятельность не должна быть для него основной.
Другим видом межбанковской деятельности является размещение и привлечение депозитов, а также открытие лоро/ностро счетов. Каждый банк интуитивно стремится открывать у себя больше лоро счетов контрагентов, чем ностро счета у них. Причина этого сокрыта в психологии человека: поскольку клиент (физическое лицо, компания, банк) при выборе между двумя равноценными банками предпочтет тот, кому уже доверилось больше партнеров, открыв у пего свои лоро счета. Кроме того, в интересах банка не просто иметь у себя такие счета, но и способствовать активной работе через них их владельцев.
Банкнотные сделки встречаются роке, чем два перечисленных выше вида межбанковской активности. Они представляют собой предоставление денежных средств партнеру на условии возвратности для пополнения его краткосрочной ликвидности. Сюда же можно отнести и конверсионные сделки - операции денежного рынка, в которых участниками выступают банки. Подобные операции, как и кредитование, за исключением целей ликвидности приносят банкам неплохой доход.
Предоставление гарантий часто связано с работой партнера по пластиковым картам, его желанием обеспечить дополнительной защитой своих клиентов. Размеры гарантий не велики, основаны на объеме срочно ликвидных средств просящего гарантию банка, а весь объем гарантируемых сумм делится между банками-гарантами.
Совмещение различных направлений деятельности байка на финансовом рынке и межбанковском секторе позволяет ему диверсифицировать свои прибыли и потери, быть более эластичным при изменении условий внутренней и внешней среды. Размеры участия в каждом виде активности соотносятся с возможностями банка, его миссией, целями и желаниями его акционеров, выбранной специализации.
Первое упоминание категории «риск» обнаруживается в работах Д. Рикардо, А. Смита, Дж. Милля, где, по их мнению, «прибыль должна включать и вознаграждение за риск» [58, 63, 50]. В данном случае риск не играет какой-либо существенной роли и просто осознается как часть заслуженной прибыли. В следующее столетие риск лишь подразумевается. Так Карл Маркс абстрагировался от внешней торговли и в своем труде «Капитал» произвел «рассмотрение всего капиталистического мира как единого, а всего рынка - как внутреннего рынка» [14]. При этом риски косвенно содержатся при распределении товаров, но никакого подхода к их выявлению и оценке Маркс не формулирует, поэтому дальнейшее свое развитие они получили лишь в трудах А. Маршалла, который выделяет предпринимательский и личные риски. Первый из них «обусловлен колебаниями на рынках сырья и готовых изделий, непредвиденными изменениями в моде,
10
новыми изобретениями, вторжением новых и сильных конкурентов» [48], второй «ложится только на человека, работающего с заемным капиталом» [48]. Данное разбиение очень условно: фактически производило лишь деление на внешние и внутренние по отношению к субъекту риски. Однако нельзя не отметить, важность события: риски впервые были рассмотрены отдельно, серьезно и осмысленно.
Следующим важным шагом стала концепция взаимосвязи риска и неопределенности представленная в 1921 году Ф. Найтом в его работе «Риск, неопределенность и прибыль». В ней автор рассматривает риск как часть неопределенности, которую можно измерить и предугадать ее основные характеристики в будущем. С математической точки зрения это подразумевает определение различными способами возможного распределения ассоциируемой с риском случайной величины. Первый способ заключается в определении априорной вероятности - «абсолютно однородной классификации случаев, во всем идентичных (за исключением действительно случайных факторов)» [51], при этом вероятность характеризует риск, а наблюдаемое распределение математическими методами подгоняется под одно из известных (распределений). Второй способ сложнее и «основан на эмпирической классификации случаев» [51], при этом рисковую ситуацию приходится рассматривать в плохо определенных терминах субъективных вероятностей и нечетких переменных («путем статистического анализа накопленного опыта» [47]), в том числе и по экспертным оценкам.
К неопределенности Ф. Найт относил ситуации, когда нет никакого математического или статистического метода для присвоения численной вероятности, хотя бы даже экспертно, невозможно корректно подобрать распределение, ничего оценить и сделать обоснованные предположения. Такие ситуации возможны в силу своей уникальности, малочисленности исторических примеров.
Разделял точку зрения Найта и Дж. М. Кейнс, который дополнительно отмечал важность категории «риск» для описания деловой активности. Выделяя необходимость развития способов расширения измеряемой неопределенности, он связывал решение в условиях риска с «психологическими характеристиками экономического агента» [47], категорией «удовольствие» и считал, что предпринимательский риск возникает «ввиду сомнений на счет того, удастся ли предпринимателю получить ту перспективную выгоду, на которую он рассчитывает» [39].
Развитие взглядов на категорию «риск» в трудах отечественных и западных экономистов в дальнейшем отличались. Так продолжая идеи Найта, западные экономисты стали рассматривать неопределенность как неполное знание о чем-либо [82], а риск - как возможность отклонения от цели, ради которой принималось решение [17], либо через выбор альтернатив в условиях неопределенности. Совершенствование количественного анализа
П
риска привело к созданию теории игр и экономического (рационального) поведения Дж. Фон Неймана и О. Моргенштейна [52], а также теории оценки предпочтения состояний К. Эрроу [82, 85]. Отстаивает постулаты Найта и Л,Н. Тэпман, который в своих работах [70] рассматривает риск как способ снятия общей неопределенности. Он формирует три подхода к определению этого понятия (риска): через теории оптимального управления, через рассмотрение риска как результата агрессивного потенциала, через исследование риска как формы неопределенности результата. Вторит Тэпмацу профессор Мишра, который исходя из неопределенности, представляющей собой вероятность более чем одного исхода, определяет риск как «вероятность того, что один или несколько таких исходов являются "неблагоприятными» [152],
Российские академические экономисты не уделили существешгого внимания трудам Ф. Найта и дифференциацию категории «неопределенность» зачастую оставляют за рамками рассмотрения. Так в энциклопедии, написанной под редакцией Л.И. Абалкина, под риском понимается «неопределенность, связанная с принятием решений, реализация которых происходит только с течением времени» [81]. Кроме того, в начале 90-х встречаются и такие определения риска как «образ действия в неясной, неопределенной обстановке (наудачу)» [12] или «деятельность субъектов хозяйственной жизни, связанную с преодолением неопределенности» [13], «риск есть всегда, так как риск субъекта на финансовом рынке - это неопределенность его финансовых результатов в будущем, обусловленная неопределенностью самого этого будущего» [42].
В России с развитием рыночных отношений значительно возрос интерес к проблеме оценки риска. Это привело к буму выпуска научных, образовательных и публицистических трудов по этой тематике. Зачастую их авторы стараются по-новому взглянуть на риск, не согласовываясь с уже достигнутыми прежними исследователями определениями и достижениями. Все это путает читателя и часто приводит к подмене понятий на практике. Вместе с тем сложность современных экономических отношений порождает многогранность риска и определенная дифференциация подходов к его определению логична.
На бытовом уровне риск обычно интерпретируется как «опасность потерь», их просто констатируют. При этом не имеется в виду какая-либо количественная оценка, а так выражается отношение, возможность опасности, основанная на историческом опыте или незнании явления. В финансовой литературе, к сожалению, встречаются схожие определения. Подобная неточность характеристики столь важной категории приводит к серьезным затруднениям в выявлении рисков и получении количественных оценок необходимых при принятии обоснованных решений на практике.
Некоторое отражение взглядов Найта можно найти в первой исторически сложившейся науке о рисках - актуарных расчетах при осуществлении страховой
12
деятельности. Особую роль страхования отмечает Ширяев [77], полагая, что оно «призвано заменить определенностью ту неопределенность в экономической стоимости, которая может быть обусловлена будущими потерями». Риск же - это «гипотетическая возможность наступления страхового случая».
Встречаются и определения риска в качестве «ситуативной характеристики» [36], и даже «категории воспроизводства» [54]. Данные формулировки характерны для изучения основных процессов в экономике и управленческой теории.
Как результат непрактичности приведенных выше определений риска, развития общения с западными коллегами, осознания преимуществ теорий Найта-Эрроу, появления Базельского соглашения о капитале, основанного на эффективной практике ведущих мировых финансовых институтов, в нашей стране, как и за рубежом, было выдвинуто и получило широкое распространение определение риска в качестве «вероятности потерь». Вот некоторые из подобных формулировок: «вероятность возникновения потерь» [76]; «вероятность наступления какого-либо неблагоприятного события или его последствия, приводящего к прямым потерям или косвенному ущербу»[62]; «стоимостное выражение вероятностного события, ведущего к потерям» [64]; «вероятность потерь, убытков, недопоступление планируемых доходов, прибыли» [55]; «поддающаяся измерению вероятность понести убытки или получить выгоду»[23].
Встречаются и вовсе затруднительные формулировки - «риск - это отношение инвестора к возможности заработать или потерять деньги». При таком определении риск переходит в психологическую плоскость, субъективную оценку, для которого статистический и аналитический методы расчета неприменимы в силу уникальности индивидуума. В книге «Риск-менеджмент» Э.А. Уткин [71] вовсе избегает называть риск иначе как «неотъемлемая часть деловой активности на любом рынке». Заметим, это определение не позволяет понять о чем идет речь и производить вычисления.
М.А. Рогов на основе анализа различных трактовок выделил определяющие понятие "риск"[59, с. 8-10] характеристики:
• связанность с ожиданиями и решениями субъектов и отсутствие без них;
• отражает решения, которые сопряжены с неопределенностью в будущем;
• свободного от риска поведения не существует.
В основной массе приведенных выше мнений о риске его рассматривают как негативную категорию, отражающую вероятность, ситуацию, опасность потерь, однако, не секрет, что чем более прибыльно дело, тем оно более рискованно. Такое мнение высказывала еще в 1991 году Соколинская [64]. Вероятно, было бы корректно расширить определение риска, в особенности это касается финансового сектора, на те случаи, когда риск позволяет
13
получать и превышающую средне прогнозные размеры прибыль. Подобные формулировки встречаются в работах И,Т. Балабанова [15], Л.Г. Шаршуковой, М.Г. Лапуста [44]: «...предпринимательский риск, который характеризуется сочетанием возможности достижения как нежелательных, так и особо благоприятных отклонений от запланированных результатов» - и ряда других авторов.
Еще дальше в этом вопросе продвинулся Ширяев [77], продолжая идеи Ф. Найта, он разделяет измеряемую неопределенность - «риск» на две группы чистые и спекулятивные риски. Первые из них связаны со случайными событиями, влекущими за собой только неположительные последствия: убытки или ситуацию, при которой положение остается без изменений. К этой группе в первую очередь относятся экологические и техногенные риски. Во втором случае возможно получение значительной выгоды от наступления рискового события.
Разделение риска на чистые и спекулятивные некорректно относить к классификации риска, поскольку наряду с выделением понятия полной неопределенности, такое разбиение позволяет четче понять саму сущность категории «риск», ее многогранность. В этой связи нам кажется не правильным называть определения риска как «опасности потерь» или «ситуации» не верными, несмотря на их неточность и определенную практическую ущербность. За редким исключением формулировки (особенно это касается вероятности, опасности потерь и даже сами потери) описывают одно и то же событие, но отражают его сущность по-разному и в разной степени. Для расчетов, прогнозирования, ограничения и в целом практического применения рассмотрение риска в качестве «вероятности» предпочтительнее. Методология VaR (рекомендуемая Базельским комитетом [9]) отражает риск комплексно; устанавливается определенная вероятность, в рамках которой получают расчетную величину потерь. Сопоставив значения VaR для разных инструментов или решений, можно предположить уровень опасности каждого из них.
По нашему мнению, риск - это вероятность (опасность) наступления негативных (в ряде случаев и благоприятных) последствий в результате совместного влияния изменений на рынках и принятия конкретных управленческих решений, которую можно охарактеризовать и оценить по доступной информации.
В диссертации основное внимание уделяется банку как участнику финансовой системы, его рискам, его отношению к ним и способам их эффективного управления.
К банковским относятся все риски, которые прямо или косвенно влияют на деятельность кредитных учреждений банковского типа через воздействие финансовой, политической систем, взаимоотношения с партнерами, управления, функционирование самих этих учреждений. Грубо можно сказать, что банковские риски - это все риски, чьим субъектом и объектом выступают кредитные организации банковского типа.
14
Поскольку банковский риск лишь частный случай общей категории «риск», то описанный выше разнобой в четном описании этого понятия присущ и ему. Это и ситуативная природа в определении Севрука В.Т. [61], и формулировка в качестве опасности у Гамза В.А, [21] и более приемлемая «вероятностная» формулировка Челнокова В.А. [73] («вероятность потери коммерческим банком оборотных активов и образования убытков») и Поляка Г.Б. [56] («Риск - это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступление планируемых доходов, прибыли»).
Стоит заметить, что в книгах, вышедших в последние два-три года авторы (Ступаков B.C. и Токаренко Г.С. [65], Ермасова Н.Б.[27], Воробьев С.Н. и Балдин К.В. [20]) предлагают читателю весь спектр подходов к определению как просто риска, так и банковского риска не приводя никакого их анализа или собственного мнения. Все это приводит к «туманности» предлагаемых методов и неточности целей исследований.
Исходя из индуктивного подхода, чтобы лучше проанализировать все стороны проявления банковского риска необходимо провести его классификацию и в рамках каждой группы рассмотреть сущность явлений, пути к оценке, прогнозированию и управлению. Как и определений категории «риск» в различной литературе присутствует столь же большое число возможных классификаций банковских рисков. Практически все они претендуют на свою универсальность и оптимальность, хотя конечно таковыми быть не могут.
Так значительное распространение получила классификация банковских рисков исходя из области возникновения. Ее придерживаются в своих работах Севрук В.Т. [61], Печалова М.Ю. [53], Жуков Е.Ф. [28], При этом на следующем этапе, на базе этого же критерия все риски разделяют на 2 большие группы: внешние и внутренние. Встречаются квалификации исходя из степени обобщения угроз. Некоторые авторы и вовсе выделяют по 70 наименований банковских рисков [80] и более, классифицируя их не только по двум уже перечисленным критериям, но и по-инструмеитально, постатейно, по обеспечению и видовому признаку. Как правильно отметил по этому поводу Стив Кочео: ряд банков настолько увлекается этим процессом, что «разрабатывает целые глоссарии, посвященные определениям всевозможных банковских рисков» [104]. По нашему мнению чрезмерное дробление риска по разным критериям в связи с неточностью границ между ними не нужно и не эффективно. Поскольку, выделяя какое-то одно, слишком узкое понятие происходит потеря синергетического эффекта, связи с другими факторами и элементами.
Кроме того, мы считаем, что не существует единого для всех банков разбиения видов рисков, поскольку подобная дифференциация напрямую зависит от индивидуальных особенностей, целей, приоритетов, специализаций и миссии кредитного учреждения (банка). На практике банк вынужден под воздействием регулирования со стороны ЦБ и его инструкций (205П, 232П, 254П, 89У [4,5,6,7]) формировать однотипную систему контроля
15
рекомендованной классификации риска. Если возможности кредитного учреждения позволяют ему одновременно с требованиями придерживаться собственной классификации, это способствует проведению им более взвешенного управления ресурсами и получению большего финансового результата. Проблему (излишнего уровня затрат для банков в рамках управления) в Европе пытались решить принятием нового Базельского соглашения о капитале, в котором предлагается «более активное использование внутри банковских оценок риска в качестве предпосылок расчета капитала» [2]. При этом центральным банкам предлагается перейти от жестко регулирующей роли к корректирующей. С развитием интеграции России в европейское сообщество можно ожидать приближение основных инструкций по банковским рискам и капиталу к Базельскому образцу, что подчеркивает актуальность новых, эффективных в нашей стране разработок в сфере оценки риска с учетом опыта западных стран.
В последнем обновлении Базельского соглашения о капитале специалисты центральных банков «стран десяти», осознавая наличие огромного числа классификаций рисков, не стараются предложить какой-либо абсолютно верный и обязательный вариант классификации. Они оставляют это на усмотрении регулирующих структур стран и самих банков, предлагая взамен лишь наиболее общее разбиение рисков на кредитные, рыночные, операционные, ликвидности и процентный риск банковского портфеля [11]. В диссертации мы также постарались не проводить опытов в области классификации по уже подчеркнутой причине зыбкости границ предлагаемых критериев. Вместе с тем для дальнейшего исследования было бы корректно, придерживаясь разбиения Базельского соглашения, дать краткую собственную характеристику каждого из рисков, привести определения и взгляды других исследователей, подчеркнуть область проявления и актуальность.
Беляков А.В. [16] предложил делить риски банка на собственные и частные. К первым он относит риски платежеспособности и ликвидности, ко вторым - все риски банка при работе на финансовых рынках, межбанковском секторе. В какой-то мере такое деление риска схоже с разбиением на внутренние и внешние. По нашему мнению доля истины в предложении Белякова есть: в рамках управления рисками и мерах по их контролю и управлению корректно налагать ограничения на структуру капитала и собственные средства для сохранения ликвидности и платежеспособности. Однако, выделять собственные риски не корректно, скорее это показатели финансового состояния банка и «частные» риски, безусловно, имеют влияние на них.
В Базельском соглашении и в современной практике платежеспособности и ликвидности уделяется особая роль. По их состоянию можно судить об эффективности проводимой лимитной политики, по ним оценивают банк его партнеры при принятии
16
решения о начале или продолжении совместной работы, они же сигнализируют регулирующим органам о существующих финансовых проблемах.
Под словами «о потере платежеспособности» понимают возможность появления достаточных оснований считать, что в обозримом будущем банк может быть не в состоянии выполнять свои обязательства, что повлечет невозможность продолжения его деятельности в прежних условиях.
Потеря ликвидности в определенном периоде времени означает возможность того, что банк будет не в состоянии своевременно выполнить все предъявленные в течение этого периода требования.
Ликвидность и платежеспособность не эквивалентные понятия, а связь между ними -это связь между близким и отдаленным будущим банка. Например, финансовые пирамиды в первой половине своей деятельности ликвидны, хотя они всегда не платежеспособны. Банк же, обладающий достаточно большим капиталом, но выдавший много долгосрочных кредитов за счет краткосрочных депозитов и не имеющий возможности в течение короткого периода времени привлечь необходимые средства, может оказаться неликвидным, оставаясь платежеспособным. В реальности банки редко доводят ситуацию до такого, зачастую подобные дефициты краткосрочны и полностью возмещаются посредством межбанковских кредитов. Однако такой выход из ситуации возможен в стабильных условиях и дневных рамках, на более длительный срок или в условиях сильных колебаний финансового рынка, банк может остаться один со своими проблемами. Чтобы не допустить этого, требуется качественный риск менеджмент.
При анализе риска партнера на межбанковском рынке важно понять, после возникновения у него проблем с расчетами, сможет ли он в дальнейшем вернуться к бесперебойной работе. Порой эта проблема намного серьезнее, чем оценка рискованности инструментов на финансовом рынке. Причина кроется в низкой достоверности данных официального баланса, сформированного на основании четких положений ЦБ, допускающих при наличии определенной ловкости находить пути «улучшения» реальных показателей в целях привлечения клиентов, снижения налогового бремени.
К чистым рискам банка можно отнести кредитные риски. Банк, выдавший кредит, в качестве цели ставит его полный возврат в оговоренный срок с установленными процентами. Ничего лучшего от этой ситуации банк не ждет. Любой другой вариант ее развития связан с альтернативными убытками. В этом случае цель совпадает с наилучшим вариантом, а, значит, имеет место чистый риск.
Рыночный риск - это вероятность наступления негативных (и позитивных) последствий для финансового результата, ликвидности и рентабельности банка в части котируемых на биржах финансовых инструментов вследствие изменения процентных ставок,
17
|
