3 Введение
Актуальность темы исследования. Важным фактором экономического роста любого предприятия является эффективная организация инвестиционного процесса. Мобилизация средне- и долгосрочных инвестиционных ресурсов невозможна без государственных мер поддержки развития инфраструктуры рынка финансовых услуг и расширения числа используемых финансовых инструментов. Данное обстоятельство требует разработки эффективных государственных форм стимулирования инвестиционной деятельности предприятий. При этом необходимо отметить, что в наибольшей степени в государственной поддержке нуждаются предприятия некапиталоемкого бизнеса, к которому относятся ряд отраслей, свойственных малым и средним предприятиям. Развитие производств или секторов экономики, обеспечивающих максимальный прирост национального дохода с учетом мультипликационных эффектов, является сферой интересов государства и достигается перераспределением финансовых ресурсов через бюджеты различных уровней. Вместе с тем, с развитием рыночных отношений и улучшением экономической ситуации в стране, когда создаются условия для функционирования рыночных механизмов, государство должно оставить за собой регулирующую и стимулирующую роль в развитии реального сектора экономики и создавать формы поддержки, основанные на непрямой помощи.
В Концепции государственной политики поддержки и развития малого предпринимательства в РФ отмечено, что среди государственных форм стимулирования инвестиционной деятельности предприятий, наиболее актуальной является проблема создания гарантийных механизмов. В Концепции отмечается, что одним из направлений финансово-кредитной поддержки является разработка действенного механизма государственных гарантий, обеспечивающих разделение рисков между государством, финансово-кредитными учреждениями и предприятиями. В экономически развитых странах гарантийные механизмы, созданные по инициативе государственных органов власти за счет бюджетных средств, успешно
4 применяются с середины 20-го века. Они обеспечивают функционирование
инвестиционного рынка и представляют собой совокупность разнообразных институтов, занимающих ведущее положение в сфере инвестиционной деятельности и эффективного управления капиталом. Однако подобная государственная форма поддержки предприятий не достаточно развита в России. Тем не менее, универсальность данной формы позволяет исполнительным органам власти использовать ее на любом уровне бюджетной системы.
Значимость решения проблемы обеспечения доступа предприятий к инвестиционным ресурсам путем использования бюджетного механизма гарантирования как государственной формы стимулирования инвестиционной деятельности предприятий, а также необходимость разработки методологических принципов его функционирования, форм и методов практической реализации определяют актуальность настоящего научного исследования.
Общая оценка проблемной ситуации. Интерес к вопросам стимулирования инвестиционной деятельности предприятий, в том числе с помощью механизма гарантирования, возрастает в современной науке и практике.
Актуальность и практическая значимость проблем стимулирования инвестиционной деятельности предприятий подчеркивается многими исследователями в нашей стране и за рубежом. Вопросы государственных форм стимулирования инвестиционной деятельности предприятий на основе механизма гарантирования освещены в работах отечественных экономистов А.О. Блинова, М.А. Еваленко, Т.В. Зеленской, А.Б. Крутика, B.C. Нечипоренко, Н.Г. Смирновой, Ф.И. Шамхалова, а также зарубежных авторов J.-H. David, M. Lallemand, Я. Снука и международных организаций Tacis, USAID, Мирового банка. В перечисленных работах отмечено, что при благоприятно складывающихся макроэкономических условиях в России отсутствие эффективных государственных форм стимулирования инвестиционной
5 деятельности предприятий является одной из основных проблем современной
российской экономики, в значительной степени тормозящих ее развитие.
Среди предприятий, доступ которых к инвестиционным ресурсам особенно затруднен, нами выделены малые и средние предприятия. Основная проблема - отсутствие достаточного обеспечения исполнения обязательств или кредитной истории. Для государства становление и развитие малых и средних предприятий является обязательным условием социально-экономического роста как отдельных регионов и муниципальных образований, так и для страны в целом. В настоящее время экономическая и политическая ситуация в России благоприятна для использования механизма гарантирования в качестве формы государственного регулирования и стимулирования экономического развития. Актуальность поставленной проблемы заключается в том, что в сложившихся современных условиях развития рыночных отношений в России среди различных форм стимулирования инвестиционной деятельности предприятий не существует эффективной государственной формы, основанной на механизме гарантирования.
Актуальность данной проблемы, недостаточная разработка ее в методологическом и, особенно, в практическом аспекте, определили выбор темы научного исследования.
Целью диссертационной работы является исследование и выбор наиболее эффективных государственных форм стимулирования инвестиционной деятельности предприятий.
В соответствии с поставленной целью определены основные задачи диссертационной работы:
1. Исследовать государственные формы стимулирования инвестиционной деятельности предприятий в России и за рубежом.
2. Выявить проблемы и перспективы развития механизма гарантирования как государственной формы стимулирования инвестиционных процессов в России.
3. Обосновать принципы функционирования механизма
6
гарантирования на базе применения государственных преференций и форм стимулирования инвестирования в малый и средний бизнес.
4. Выявить и проанализировать влияние мультипликационного эффекта воздействия механизма гарантирования на социально-экономические характеристики инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов.
5. Разработать организационно-правовые основы для функционирования бюджетного фонда гарантирования.
6. Разработать методику определения параметров бюджетного фонда гарантирования.
7. Разработать рекомендации по формированию бюджетного фонда гарантирования.
Объектом исследования являются государственные формы стимулирования инвестиционной деятельности предприятий.
Предмет исследования — параметры и условия функционирования бюджетного механизма гарантирования как государственной формы стимулирования инвестиционной деятельности предприятий.
Теоретической и методологической основой исследования явились теоретические и методологические положения теории инвестиций, предпринимательства, государственного регулирования экономики, методология оценки рисков Value at Risk, труды отечественных и зарубежных авторов по проблемам государственного стимулирования инвестиционной деятельности предприятий.
Методическую базу исследования составили общенаучные методы анализа и синтеза, методы финансового планирования, экономического анализа, математической статистики, актуарной математики и теории вероятности.
Информационной базой исследования послужили законодательные и нормативно-правовые акты Российской Федерации, данные Государственного комитета статистики РФ, Красноярского краевого комитета государственной статистики, материалы Центрального банка России, данные по использованию
7
инвестиционных кредитов малыми и средними предприятиями в ЗАТО г. Железногорск, а также информация, содержащаяся в научной монографической и периодической литературе.
Основные научные и практические результаты, полученные лично автором:
1. На основе проведенного анализа выявлено, что наиболее эффективной государственной формой стимулирования инвестиционной деятельности предприятий являются механизмы гарантирования.
2. Уточнены понятия: «бюджетный фонд гарантирования», «бюджетный механизм гарантирования».
3. Выявлены особенности функционирования механизмов гарантирования, созданных органами власти одного из уровней бюджетной системы и определены требования, необходимые для использования механизма гарантирования как одной из государственных форм стимулирования инвестиционной деятельности предприятий.
4. Разработаны принципы, формирующие основные правила создания и функционирования бюджетного механизма гарантирования.
5. Определено влияние мультипликационного эффекта при введении бюджетного механизма гарантирования, опирающееся на методологию Value at Risk, и обоснованы направления мультипликационного воздействия бюджетного механизма гарантирования на социально-экономические характеристики инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов и территории в целом.
6. Разработан механизм функционирования бюджетного фонда гарантирования.
7. Разработана методика определения параметров бюджетного фонда гарантирования.
8. Разработаны рекомендации по внедрению результатов исследования при формировании бюджетного фонда гарантирования и их развитию на перспективу для муниципального уровня управления.
8 В результате проведенного научного исследования получены следующие
результаты, содержащие научную новизну:
-Предложенные уточнения понятий «бюджетный механизм гарантирования», «бюджетный фонд гарантирования» позволили отобразить системообразующие функции и особенности формирования данного вида инвестиционного института.
-Обоснованный состав и содержание принципов функционирования бюджетного механизма гарантирования позволяют по новому учесть вариативность исходных параметров при его формировании и адаптировать значения этих параметров к сложившимся экономическим условиям развития бизнеса.
—Регламентация расчета мультипликатора бюджетного фонда гарантирования позволяет количественно определить сумму выдаваемых инвестиционных кредитов на 1 руб. бюджетных средств, направленных в бюджетный фонд гарантирования.
—Разработанный механизм функционирования бюджетного фонда гарантирования позволяет органам исполнительной власти формировать данный вид инвестиционного института на любом уровне бюджетной системы.
-Разработанная методика определения параметров бюджетного фонда гарантирования учитывает состояние и характеристики предприятия на разных стадиях его развития.
Практическая значимость результатов работы. Полученные в работе практические и теоретические результаты позволяют осуществлять оптимизацию инвестиционных программ, программ развития на федеральном, региональном и муниципальном уровнях управления при планировании целевых показателей соответствующих бюджетов. Методологические положения и практические рекомендации диссертации могут использоваться в работе служб экономического развития органов исполнительной власти, финансовых институтов, а также в процессе обучения по курсам «Инвестиционный менеджмент», «Управление проектами», «Организация и
9 планирование инвестиций», «Бюджетное планирование и прогнозирование»,
«Государственные и муниципальные финансы» для студентов экономических специальностей и государственных служащих.
Практическая ценность работы определяется направленностью исследований автора на создание действенного бюджетного механизма гарантирования, основанного на оптимальном использовании имеющейся в стране нормативно-правовой базы, сложившихся условий в экономике малого и среднего бизнеса и в деятельности финансово-кредитных учреждений для использования его на любом уровне бюджетной системы.
Механизм функционирования бюджетного фонда гарантирования и методика определения его параметров, разработанные в диссертации, могут быть использованы для активизации и стимулирования инвестиционной деятельности предприятий органами исполнительной власти всех уровней бюджетной системы.
10
Глава 1 Проблемы и перспективы государственного стимулирования инвестиционной деятельности предприятий
1.1 Проблемы и возможности государственного стимулирования инвестиционной деятельности предприятий
В условиях перехода к новым экономическим отношениям в России возрастает значение государственного регулирования всех экономических процессов, в том числе поддержки предпринимательства. Главным принципом государственной поддержки предпринимательства в рыночной экономике является создание преимущественно экономических и правовых условий нормального ведения рыночного хозяйствования.
Среди возможных форм государственной поддержки предприятий, государственная форма стимулирования инвестиционной деятельности предприятий на основе механизма гарантирования играет особую роль.
Механизмы гарантирования, предназначенные помочь предприятиям в различных фазах их жизни, существуют во всех развитых странах мира с 50-х годов 20-го века. Анализ механизмов гарантирования, их эффективности в разных странах, (Приложение 1, Приложение 2) показал, что схемы кредитных гарантий появились для увеличения притока капитала в реальный сектор экономики и, более конкретно, в направлении малых и средних предприятий. Механизмы гарантирования появились для того, чтобы стимулировать приток капиталов в сектор малого и среднего бизнеса и ограничить потребность в прямых бюджетных дотациях для развития этих предприятий. По сути, с помощью гарантий финансовым учреждениям создаются стимулы для финансирования предприятий, предлагая им разделение рисков. Целесообразность создания подобных схем для органов государственной власти выражается в повышении эффективности использования бюджетных средств за счет снижения прямых бюджетных ассигнований для кредитования предприятий, а также за счет передачи полномочий управления средствами специализированным финансовым институтам. Используя знания и опыт существующих финансово-кредитных учреждений в вопросах оценки
11 заемщика, отпадает необходимость решения государственными органами задач
вне их компетенции. Оценку потенциального заемщика могут производить финансово-кредитное учреждение и компания, управляющая гарантийным фондом, или одно только финансовое учреждение.
На основании изученного опыта реализации механизмов гарантирования с участием исполнительного органа власти одного из уровней бюджетной системы для стимулирования инвестиционной деятельности предприятий были сформулированы особенности их функционирования (Таблица 1).
Таблица 1.
Особенности функционирования механизмов гарантирования с участием одного из уровней бюджетной системы
Критерий Условия функционирования механизмов гарантирования
1 2
Уровень бюджетной системы • Субфедеральный • Федеральный • Региональный • Муниципальный
Целевая группа • Малые и средние предприятия согласно критериям данной страны
Получатель гарантии • Финансово-кредитные учреждения
Сфера деятельности предприятия • Любой вид деятельности, за исключением сельскохозяйственной*
Способ предоставления гарантии • Выдача гарантии органом исполнительной власти • Выдача гарантии через посредническую управляющую компанию
Принятие решения о выдаче гарантии • Делегирование полномочий финансово-кредитным учреждениям • Делегирование полномочий посреднической управляющей компании
Стадия развития предприятия • Создание • Развитие • Инновации • Смена собственника • Выход на зарубежные рынки
Комиссионные выплаты, взимаемые за предоставление гарантии • Разовый платеж • Годовой платеж на остаток гарантируемой суммы • Иная форма
12
Продолжение таблицы 1.
1 2 I
Уровень покрытия убытков финансово-кредитных учреждений • 20-90%
Уровень обеспечения исполнения обязательств по кредиту, требуемый от предприятия • Предоставление обеспечения на всю сумму кредита • Предоставление обеспечения на часть кредита • Отсутствие обеспечения для начинающих предприятий
Максимальная сумма кредита, на которую может быть выдана гарантия •
Вид финансирования • Кредиты на пополнение оборотных средств (5-7 лет) • Кредиты на средне и долгосрочный период (в т.ч. лизинг, факторинг) • Прямое финансирование
* - Для данной отрасли существуют свои специфические формы государственной поддержки.
Однако, использование мирового опыта в России без соответствующей адаптации невозможно из-за несовместимости зарубежных технологий с современной российской ситуацией, в первую очередь, с отсутствием достаточных денежных средств, обеспечивающих исполнение обязательств по предоставляемым гарантиям.
В системе международного регулирования механизмов гарантирования можно выделить четыре аспекта, которые необходимо учитывать при создании эффективного формы[92].
Регулирование обязано обеспечивать достаточную защиту кредитора предприятия, получающего гарантию. Государственная гарантия по кредиту -это инструмент, который позволяет финансово-кредитному учреждению уменьшить риск убытков по невозвращенному кредиту. Поэтому существенное значение имеет уверенность в том, что в случае банкротства заемщика будет работать механизм гарантии. Важным элементом появления такой уверенности является закрепление правового положения кредитора по отношению к гаранту.
13 Кроме того, для эффективной работы инструмента очень важно защитить
самого гаранта. Ни одна программа гарантий не начнет работать до тех пор, пока гарант не будет уверен в своей правовой защите в отношениях с кредитором, например, если требование на выплату гарантии поступает в случае, когда отказа заемщика от погашения ссуды не произошло. Кроме того, гарант должен быть уверен, что у него имеется закрепленное законом право регресса по отношению к заемщику, который отказался от погашения ссуды, вынуждая тем самым гаранта улаживать вопрос об убытках с кредитором.
Это в полной мере относится и к малому предприятию, участвующему в сделке с гарантией, которое должно быть уверено, что его права защищены законом, и что оно не заключает договор, имеющий возможность поставить его на грань банкротства.
И, наконец, чтобы инструмент эффективно функционировал, отношения между этими тремя сторонами необходимо урегулировать.
Одной из основных проблем государственной финансовой поддержки предприятий в России является недостаточное количество ресурсов, выделяемых на эти цели. Под государственной финансовой поддержкой подразумеваются финансовые ресурсы разных уровней бюджетной системы: федерального, регионального, муниципального. Кроме того, к государственной помощи можно также отнести помощь, предоставляемую международными финансовыми организациями одному из уровней государственной власти на реализацию прямой или непрямой государственной поддержки развития инвестиционной деятельности предприятий.
Нехватка ресурсов обусловлена общеэкономическими проблемами в стране на протяжении 90-х годов прошлого века, которые выражались в дефиците бюджетов всех уровней.
Но, за время экономических преобразований была создана нормативно-правовая база существования малого предпринимательства, как абсолютно нового экономического класса для страны, а также были сделаны попытки с помощью программ развития предпринимательства предоставить инструменты
14 для развития этого класса.
В рамках данного параграфа целесообразно проанализировать роль государства и мероприятия по развитию малого предпринимательства в России.
Согласно Указу Президента РФ "О первоочередных мерах государственной поддержки малого предпринимательства в РФ" от 04.04.1996 г. №491 (в ред. Указов Президента РФ от 14.11.97 N 1225, от 06.01.99 N 15) [37] поддержка малого предпринимательства является важнейшей задачей государственной политики, направленной на создание благоприятных условий для развития инициативы граждан Российской Федерации в этой области.
Согласно Федеральному закону от 14.06.1995 г. №88-ФЗ «О государственной поддержке малого предпринимательства в РФ» [22] государственная финансовая поддержка малого предпринимательства осуществляется в форме создания льготных условий использования субъектами малого предпринимательства государственных финансовых ресурсов.
Для реализации этой политики предполагалось мобилизовать финансовые ресурсы из следующих источников:
1. Сохранить перечисление 5 процентов средств от приватизации объектов федеральной собственности непосредственно в Федеральный фонд поддержки малого предпринимательства;
2. Рекомендовать органам исполнительной власти субъектов Российской Федерации:
- создать региональные системы государственной поддержки малого предпринимательства, включающие департаменты (комитеты) в органах исполнительной власти субъектов Российской Федерации, фонды поддержки малого предпринимательства, бизнес - центры, технологические парки, бизнес -инкубаторы и так далее;
- разработать и утвердить региональные программы поддержки и развития малого предпринимательства на 1996 - 1997 годы, предусмотрев их реализацию за счет средств соответствующих бюджетов.
- рекомендовать органам государственной власти субъектов Российской
15 Федерации и органам местного самоуправления выделять на поддержку малого
предпринимательства средства в размере не менее 0,5 процента от годовых доходов соответствующих бюджетов и предусматривать предоставление налоговых льгот, стимулирующих развитие малого предпринимательства.
Кроме того, государственная поддержка малого предпринимательства осуществляется в соответствии с Федеральной программой государственной поддержки малого предпринимательства, региональными (межрегиональными), отраслевыми (межотраслевыми) и муниципальными программами развития и поддержки малого предпринимательства, разрабатываемыми соответственно Правительством Российской Федерации, органами исполнительной власти субъектов Российской Федерации и органами местного самоуправления.
Поддержка развития предпринимательства на федеральном уровне осуществляется Министерством РФ по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства (МАП) России и Федеральным фондом поддержки малого предпринимательства (ФФПМП) [22]. МАП является главным разработчиком и исполнителем политики в вопросах создания благоприятных условий для развития предпринимательства.
У Федерального фонда поддержки малого предпринимательства (ФФПМП) имеется сеть региональных фондов, действующих в более чем 70 регионах России. Однако в связи с тем, что Федеральный фонд не имеет контрольного пакета акций в большинстве региональных фондов, последние в большей степени зависят от соответствующих органов управления регионов, которые выделяют средства на их работу. ФФПМП имеет право предоставлять гарантии по проектам малых предприятий. ФФПМП переводит деньги, полученные из государственного бюджета для этих целей, региональным фондам, которые добиваются этого права на конкурсной основе.
Правительство Российской Федерации ежегодно перед представлением федерального бюджета вносит на рассмотрение Федерального Собрания Российской Федерации проект федеральной программы государственной поддержки малого предпринимательства.
16
В федеральном бюджете должно ежегодно предусматриваться выделение ассигнований на ее реализацию.
Финансовое обеспечение государственных и муниципальных программ поддержки малого предпринимательства осуществляется ежегодно засчет средств федерального бюджета, средств бюджетов субъектов Российской Федерации и средств местных бюджетов, а также за счет других источников
Анализ финансирования государством развития малого предпринимательства в России представлен в Приложении 3.
Несмотря на заявление государства о приоритетности развития малого предпринимательства в России, федеральный бюджет тратит на развитие малого предпринимательства очень незначительные суммы, менее 0,04% от расходной части (Приложение 3).
Следует упомянуть о средствах, выделенных в 2004 г. в размере 3000 млн. рублей. Это самая значительная сумма, направленная на развитие малого предпринимательства из федерального бюджета. Кроме того, предназначение этих средств - предоставление бюджетной гарантии Российскому банку развития, учредителем которого является государство, для получения этим банком ресурсов на рынке капитала, которые должны рефинансироваться в отобранные региональные банки. В свою очередь, региональные банки используют полученные средства на выдачу инвестиционных кредитов субъектам малого бизнеса на срок от 6 месяцев до 3 лет. В качестве положительного момента этой программы можно отметить получение региональными банками более дешевых дополнительных целевых ресурсов. Отрицательной чертой программы является то, что не происходит разделения рисков, и региональный банк по-прежнему несет 100% риска по выданному кредиту и, соответственно, отбирает надежные предприятия, предоставляющие залог по кредиту. Таким образом, стимулирование развития предприятий достигается в гораздо меньшем объеме. О конкретных результатах данной программы судить рано [85].
В Красноярском крае в 2001 г. была принята единственная программа
17 (Приложение 3), направленная на поддержку малого предпринимательства. Но,
финансирование данной программы краевым бюджетом было осуществлено лишь на 10,8%. Причем в этом программе на 96,16% были заложены расходы на финансово-кредитную поддержку, а именно на субсидирование кредитным учреждениям процентной ставки по кредитам, выдаваемых СМП, в размере 3Л ставки рефинансирования в 2001 г. и 1Л в 2002 г. Но финансирование этой статьи было полностью приостановлено.
Статьей 29 Закона Красноярского края «О краевом бюджете на 2004 г.» [32] предусмотрено предоставление в 2004 году субсидий в сумме 100 млн. рублей организациям всех форм собственности, зарегистрированным на территории края, в том числе субъектам малого предпринимательства не менее 10 млн. рублей, на возмещение части процентных ставок по кредитам, полученным в 2004 году в российских кредитных организациях на реализацию инвестиционных проектов, отобранных Советом администрации края. Ставка субсидирования установлена:
по кредитам, полученным в валюте Российской Федерации, в размере 1/2 (одной второй) ставки рефинансирования Банка России, действующей на дату получения кредита;
по кредитам, полученным в иностранной валюте, в размере ставки LIBOR в валюте кредита по двенадцатимесячным межбанковским депозитам, увеличенной на три процента годовых на дату получения кредита, исчисленной по курсу Банка России на дату фактической уплаты процентов за пользование кредитом.
Первое упоминание в государственных нормативных документах о необходимости создания системы финансирования малого предпринимательства на основе предоставления гарантий находится в разделе 2 (Приложение 4) Программных мероприятий "Развитие прогрессивных финансовых технологий поддержки малого предпринимательства" федеральной программы государственной поддержки малого предпринимательства в РФ на 2000-2001 г. [25] |
