ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. В российском бухгалтерском учете категория «собственность предприятия» появилась менее десяти лет назад, и до сих пор в нормативной документации, в теории и практике многие вопросы бухгалтерского учета собственности имущественного комплекса предприятия, бизнеса, совокупности активов и отдельных объектов оказались не разработанными. Методические указания по составлению производных и ликвидационных балансовых отчетов также не разработаны до настоящего времени.
Процесс приватизации проходил без какой-либо методической подготовки и методического обеспечения. Стоимость приватизированных предприятий в рыночной оценке не определялась, а переход собственности осуществился по |р балансовой оценке на 1 января 1992 года, уровень инфляции не принимался во
1 внимание при переходе собственности, а он лишь за 1992 год составил
26,9 раза, а за десять лет обесценивание рубля составило 40,6 раза.
В процессе приватизации не учитывались стоимости разведанных полезных ископаемых, законченных НИОКР, созданные торговые марки, деловая репутация предприятий и другие нематериальные активы.
За последние 10 лет в сфере строительной собственности проводилась политика внешнеэкономической трансформации собственности десятков тысяч крупных строительных предприятий по их балансовой стоимости из государственной в частную с последующими переделами собственности без определения тем или иным способом ее рыночной стоимости. Постоянные качественные изменения форм собственности в Кабардино-Балкарской Республике происходят вне сферы юридического и учетно-аудиторского законодательства, локального корпоративного регулирования, т.е. на микроуровне с последующим юридическим оформлением учетных нотариусов.
Методических рекомендаций по определению рыночной стоимости имущественного комплекса предприятия до сих пор нет. Бухгалтерские механизмы определения собственности в виде системы производных балансовых отчетов (нулевых, органических, актуарных, дифференциальных) в России практически
i
4
не используются, хотя во всем мире их составление и анализ полученных данных производится во всех случаях реорганизации, трансформации и продажи предприятий, организации контроля и проведения аудита.
Теоретические и практические аспекты учета и оценки собственности строительной фирмы как имущественного комплекса совершенно не исследованы, нет ни одной опубликованной работы, рассматривающей эти проблемы в строительной отрасли.
Актуальность исследования вопросов формирования и учета собственности в строительстве определяется наличием многочисленных специфических особенностей отрасли и определяющим местом строительства в экономике России и Кабардино-Балкарской Республики. 'Ш На начало 1999 г. в России функционировало 297,6 тыс строительных ор-
ганизаций, из них 87 % с численностью работающих до 50 человек. До 5 % составляет доля организаций с численностью от 50 до 100 человек и от 100 до 200 человек. Доля организаций с численностью более 200 человек равна всего 3 % [237, С.19].
Отсюда очевидно, что определяющее место в обеспечении системно-институциональных преобразований отводится экономическому механизму определения рыночной стоимости собственности строительных фирм с учетом Г особенностей отрасли.
I Исключительно актуальными являются теоретические и практические во-
' просы использования общепринятых принципов бухгалтерского учета в оценке
собственности, бухгалтерского моделирования собственности, учета и агрегирования чистых активов и пассивов, организации учета и контроля капитала, гудвилла и бэдвилла, учета имущественного комплекса строительного предприятия. Без учета и определения рыночной стоимости имущественного комплекса строительного предприятия невозможно проведение эффективной инвестиционной политики, определение финансовой устойчивости и финансового положения предприятия, управление денежными потоками и рентабельностью.
Особенно актуально и значимо исследование вопросов учета и оценки соб-
I
5
ственности строительной фирмы как имущественного комплекса на этапе начинающегося подъема экономики Кабардино-Балкарской Республики и России. Эта проблема является определяющей и во внедрении международных стандартов бухгалтерского учета, отчетности и аудита.
Вопросы совершенствования учета, анализа и аудита собственности, капитала, инвестиций исследовались многими авторами. Большой вклад в решение актуальных вопросов бухгалтерского учета в рыночных условиях внесли российские ученые Г. Л. Адамович, А. С. Бакаев, Н. А. Бреславцева, И. Н Богатая, В. Г. Гетьман, Л. Т. Гиляровская, Д. А. Ендовицкий, 3. В. Кирьянова, В. В. Ковалев, О. И. Кольвах, Н. П.Кондраков, Г. Е. Крохичева, Д. В. Курсеев, В. Д. Но-водворский, В. П. Палий, Ф. Б. Риполь-Сарагоси, А. П. Рудановский, Я. В. Соколов, В. И. Ткач, А. Н. Хорин, А. Д. Шеремет и другие.
Среди зарубежных ученых значительный вклад в решение теоретических и практических вопросов учета чистых активов, капитала, гудвилла внесли М. Алле, X. Андерсон, Л. А. Бернстайн, Й. Бетге, Д. Блейк, М.Ф. Ван Бреда, Ю. Бригхем, Д. Колдуэлл, Д. Миддлтон, М.Р. Мэтьюс, Б. Нидлз, А. Ориол, Б. Райан, Дж. Рис, Ж. Ришар, Ф. Модильяни, М. Миллер, Г. С. Харрисон, Э.С. Хендриксен, Дж. Р. Хикс, Э. Шмаленбах, Р. Энтони и другие.
Однако в настоящее время недостаточно исследованы вопросы учета и оценки имущественного комплекса строительного предприятия.
Необходимо рассмотреть специфику учета собственности в строительстве как сфере материального производства в условиях трансформационных процессов в переходной экономике.
Все это определяет актуальность исследования теоретических и практических аспектов учета и оценки собственности имущественного комплекса строительной фирмы.
Диссертационная работа выполнена в соответствии с научным направлением кафедры бухгалтерского учета и аудита Ростовского государственного строительного университета.
Цель и задачи диссертационной работы. Целью исследования является
6
>t разработка теоретических положений, методических основ и практических ре-
комендаций по совершенствованию учета и оценки собственности строительной фирмы как имущественного комплекса.
В соответствии с поставленной целью исследования определены следующие задачи:
- исследовать использование общепринятых принципов бухгалтерского учета в оценке собственности имущественного комплекса строительного предприятия;
- рассмотреть методические и организационные принципы построения и использования бухгалтерской модели оценки собственности имущественного комплекса в строительстве;
I - сформулировать критерии и провести систематизацию учетных методов
I; определения стоимости строительной фирмы и представить их в виде соответ-
ствующей бухгалтерской подмодели;
J - определить показатели, методы оценки и определения собственности в
1 виде бухгалтерской модели ценообразования собственности имущественного
комплекса строительного предприятия;
- разработать методику учета чистых активов, их корректировки по данным бухгалтерских и производных балансовых отчетов в целях организации учета, внутреннего и внешнего аудита собственности и ее эффективного использования;
- раскрыть содержание и разработать экономический механизм использования производных балансовых отчетов (нулевых, актуарных, органических) в определении рыночной стоимости имущественного комплекса строительного предприятия;
- предложить и апробировать типовую форму производного балансового отчета для строительной организации;
- разработать и апробировать ведомость контроля капитала по показателям чистых активов и чистых пассивов;
- обосновать и предложить комплекс практических рекомендаций по учету рыночной стоимости имущественного комплекса предприятия;
7
- сформировать критерии оценки и определить организацию учета наращенной стоимости и гудвилла.
Предмет и объект исследования. Предметом диссертационного исследования является комплекс теоретических, методических, организационных и практических вопросов по моделированию, оценке и бухгалтерскому учету балансовой и рыночной стоимости имущественного комплекса строительного предприятия.
Объектом исследования были избраны строительные предприятия всех форм собственности Кабардино-Балкарской Республики, состояние бухгалтерского учета и отчетности в них, материалы аудиторских проверок и данные статистических органов.
Методология и методика исследования. Теоретической и методологической основой диссертационной работы являются труды российских и зарубежных ученых по проблемам бухгалтерского финансового и управленческого учета, анализа, аудита, международные и российские стандарты и положения, статистические материалы и обследования, законодательные, нормативные, аудиторские и арбитражные материалы.
Теоретической и методологической базой диссертационного исследования являются моделирование, агрегирование и дезагрегирование; анализ и синтез; диалектический, логический, системный и комплексный подходы; общенауч-ные методы познания социально-экономических явлений и процессов.
Методика проведения исследования основывалась на анкетировании, наблюдении, группировке, анализе и систематизации полученных данных, по- строении, использовании и апробации моделей и подмоделей, установлении и практической реализации полученных результатов, обратной связи и использовании системы соответствующих корректировок.
Научная новизна проведенного исследования состоит в теоретико-методическом обобщении, практической разработке, апробации и реализации вопросов по бухгалтерскому моделированию имущественного комплекса, оценке и агрегированию чистых активов и пассивов, учету и контролю капита-
ла, рыночной стоимости и гудвилла строительной организации. Диссертантом получены следующие научные, методические и организационные результаты, выносимые на защиту:
- проведены анализ и систематизация принципов бухгалтерского учета и установлена их номенклатура, рекомендуемая к использованию в учете и оценке собственности имущественного комплекса строительного предприятия;
- определены особенности строительства и разработан механизм учета их влияния на стоимость строительной фирмы;
- разработана и апробирована бухгалтерская модель оценки собственности имущественного комплекса строительного предприятия;
- создана бухгалтерская подмодель методов определения стоимости строительной фирмы как имущественного комплекса, систематизирующая критерии, учетный механизм, показатели и методы подсчета стоимости строительной фирмы;
- предложена система показателей, методов оценки и определения балансовой и рыночной стоимости собственности, представленных бухгалтерской моделью ценообразования собственности имущественного комплекса строительного предприятия;
- раскрыто практическое использование производных балансовых отчетов (нулевых, органических, актуарных, дифференциальных, ликвидационных) в учете и управлении собственностью и определении эффективности ее использования;
- разработана типовая форма производного балансового отчета для строительной организации;
- рекомендована система организации учета капитала и ведомость контроля капитала по показателям чистых активов и пассивов;
- разработана методика организации учета наращенной стоимости и гудвилла. Практическая значимость диссертационного исследования состоит в
разработке теоретических и практических рекомендаций по учету и оценке рыночной стоимости строительной фирмы. Конкретно практический вклад диссертанта сводит к решению, апробации и внедрению:
I 1
I
9
- методики определения, учета и оценки стоимости имущественного ком- плекса, обязательств и чистых активов и пассивов строительной организации;
- типовой формы производного балансового отчета строительной организации;
- практики использования производных балансовых отчетов (нулевых, органических, актуарных, ликвидационных, дифференциальных) в строительной отрасли Кабардино-Балкарской Республики;
- ведомости контроля и аудита капитала по показателям чистых активов и пассивов на основе главной книги;
- методики организации учета наращенной стоимости и гудвилла.
Диссертант принимает участие в разработке и реализации гранта министерства общего и специального образования Российской Федерации, выполняемого под руководством профессора В. И. Ткача по теме ТОО-12.4-1816 «Оценка собственности строительной фирмы», номер государственной регист- рации 01.2001. 11753.
Результаты диссертационной работы используются в учебном процессе Кабардино-Балкарского государственного университета по специальности 06.05.00 «Бухгалтерский учет и аудит» при чтении дисциплин:
«Бухгалтерский финансовый учет», «Аудит финансовых отчетов» и «Ценообразование».
Апробация и реализация результатов исследования. Разработанные практические рекомендации, методические указания, учетные регистры, производные балансовые отчеты внедрены в производственно-хозяйственную деятельность строительных предприятий Кабардино-Балкарской Республики: ОАО «Домостроительный комбинат», ЗАО «Промтехмонтаж», ОАО «СУ-2», Дирекция по строительству объектов мелиорации в КБР, АО «Каббалкагропромстрой».
Основные результаты диссертации докладывались на международных, межрегиональных, республиканских и межвузовских научно-практических конференциях.
Публикация результатов исследования. По теме кандидатской диссертации опубликовано восемь работ общим объемом 10,58 п. л., в т.ч. одна монография.
10
Глава 1. БУХГАЛТЕРСКОЕ МОДЕЛИРОВАНИЕ СОБСТВЕННОСТИ ИМУЩЕСТВЕННОГО КОМПЛЕКСА
СТРОИТЕЛЬНОЙ ФИРМЫ
1.1. Использование общепринятых принципов бухгалтерского учета в оценке собственности строительной фирмы
Экономика Российской Федерации определяется собственностью предприятий и населения. От того, насколько точно она выражена, оценена, определяется экономическая мощь страны, перспективы развития, использование на-циональных ресурсов, да и само существование государства в виде налоговых отчислений со стоимости капитала.
Без знания более или менее точно стоимости институциональных единиц всех видов не может быть организована, а затем и эффективно функциониро- вать управленческая экономика современного типа.
И это действительно, так как очевидно, что, не зная стоимости того, чем обладаешь, невозможно сформулировать задачи управления, контроля и анализа, организовать бухгалтерский финансовый и управленческий учет, финансы, маркетинг, управление персоналом. Знание точной стоимости имущества дает возможность использовать аналитические средства, математическую экономик}, применять оптимальные решения, построить и реализовать относительные и нор-мативные модели развития и многое другое из современных представлений об управленческой экономике.
Исследование общепринятых принципов бухгалтерского учета в оценке строительной собственности основывается на установлении структурной модели строительных организаций с учетом их роли в инвестиционном процессе и определения основных направлений сопряжения интересов участников инвестиционного процесса в регионе в рамках нашего диссертационного исследования в Кабардино-Балкарской Республике.
В инвестиционном процессе Кабардино-Балкарской Республики участвуют
11
f
генеральные и субподрядные строительные организации, девелоперы, заказчики, инвесторы, банки, формирующие соответствующую структурную модель, представленную данными рис. 1.1.
Строительный инвестиционный процесс
Генраль-ный подрядчик Субподрядчик Девелопер Заказчики Инвесторы Банки Государство, муниципалитеты
Виды объектов
Здания, сооружения Дороги, инфраструктуры и т.д.
Рис. 1.1. Структурная модель участников инвестиционного процесса.
При этом необходимо иметь ввиду и учитывать то обстоятельство, что свобода выбора подрядчика, девелопера, субподрядчика, инвесторов и банк является определяющим стимулом для поиска и нахождения компромисса инвестиционных интересов при регулирующей роли государства, которое издает законодательные акты, инструкции и полномочия в области учета и контроля. Их в настоящее время более 300, из которых 50 наиболее важных указаны в библиографии.
Участники инвестиционного процесса (строительные фирмы, инвесторы, банки) имеют определенные интересы, отражаемые разными показателями и сферами их действия, представленные данными табл. 1.1. Сопряжение интересов участников инвестиционного процесса Таблица 1.1
Область интересов Конкретные показатели, характеризующие интересы участников инвестиционного процесса
Строительные организации Заказчики Банк
. Обобщенный результат. Финансовый результат. Ресурсы. Увеличение собственности. Прибыль. Рентабельность. Заказы. Оборачиваемость активов. Увеличение собственности. Доходность. Дивиденды. Инвестиции. Денежные потоки. Увеличение собственности. Прибыльность. Кредиты. Резервы под рисковые операции. Ликвидные активы. Защита капитала.
Сопряжение интересов участников инвестиционного процесса наблюдает-
12
ся в отношении обобщенного результата, сводящегося к увеличению собственности (активов, чистых активов, чистых пассивов и т.д.).
Как правильно заметил доктор экономических наук, профессор Е. К. Ива-кин в индустриальной, сервисной экономике антогонизм и несопряженность интересов заказчиков, строителей и инвесторов приводит к значительным социально-экономическим потерям. [137, с. 3].
Все это приводит к выводу, что показатель собственности в инвестиционном процессе обеспечивает управляемость экономики и сопряжение интересов в условиях определения реальной рыночной стоимости строительных предприятий.
К сожалению даже в Министерстве имущественных отношений Российской Федерации нет никакой информации о рыночной собственности предприятий, пакетов акций, принадлежащих государству и муниципиалистам и предназначенных к продаже в 2002 году на сумму 18 млрд рублей по балансовой стоимости.
Великий представитель русской (советской) учетной мысли А.П. Рудановский (1863-1934) неоднократно в своих трудах подчеркивал, что оценка является основой бухгалтерского учета. Ведь правильной оценкой активов и обязательств достигается точное определение чистых активов, то есть собственности предприятия, а это, в свою очередь, позволяет решить две кардинальные рыночные проблемы:
- защитить интересы контрагентов предприятия в случае его неплатежеспособности;
- обеспечить интересы фирмы, ведь налог на прирост капитала - это налог на доходы как юридических, так и физических лиц, полученный от различных видов использования имущества (продажа, обмен, дарение и т. д.) [94, с. 234].
Именно для этого необходимо знать бухгалтерские методы определения стоимости фирмы как имущественного комплекса, создать соответствующие методические рекомендации и реализовать их.
13 Ознакомление с методическими рекомендациями Министерства финансов
РФ, Министерства имущественных отношений РФ по базам данных «Консультант плюс», «Гарант» позволяет диссертанту утверждать, что, к сожалению, нет никакой информации по определению стоимости предприятия по данным производных балансовых отчетов: нулевых, органических, актуарных, прогнозных, дифференциальных, дисконтированных и т. д. К сожалению, отсутствует методика составления и использования ликвидационных балансовых отчетов, что особенно необходимо, так как в 2000 году было объявлено более 12 500 предприятий-банкротов.
Практика работы строительных предприятий Кабардино-Балкарской Республики (ОАО «Домостроительный комбинат», ЗАО «Промтехмонтаж», ОАО «СУ-2», Дирекция по строительству объектов мелиорации в КБР, АО «Каббал-кагропромстрой» и др.) показывает настоятельную необходимость и потребность разработки учета и оценки собственности строительных организаций. Все это приводит к необходимости разработки и внедрения в экономику Кабардино-Балкарской Республики и России соответствующих методик и принципов их использования.
Основой эффективной организации бухгалтерского учета собственности является использование соответствующих принципов.
В теории и практике принятия и реализации современных бухгалтерах ских решений общепринятые принципы бухгалтерского учета занимают определенную роль наряду с концептуальными основами, стандартами бухгалтерского учета, налоговым регулированием, статутным и прецедентным правом, что подтверждается данными рис. 1.2.
Методология построения и использования бухгалтерской модели оценки стоимости строительной фирмы учитывает следующие основные положения:
- бухгалтерские методы определения стоимости фирмы, ориентированные на организацию учета в условиях неопределенности: производные балансовые отчеты (нулевые, органические, актуарные); прогнозные балансовые отчеты,
14
Историческое развитие -ч Общепринятые принципы бухгалтерского учета Развитие бхлгатгсрскоп' хчсга за рубежом
Прецендентное право Современные Факторы
бухгалтерские решения куль'гуры
Статутное право —>
i *
Налоговое ретушрование / Концеп сальные основы \ Стандарты бухгалтерского \mci;i
Рис. 1.2. Факторы формирования современных решений в бухгалтерском учете
[196, с. 64] гипотетические (виртуальные) балансовые отчеты (гипотетический гр. пуро-
thetikos - основанный на гипотезе, предположительный.), дисконтированные денежные потоки;
- использование основных бухгалтерских принципов учета и отчетности в области собственности;
- конструирование соответствующих стандартов в отношении учета и отчетности в области собственности и разработка соответствующей их интерпретации;
- резервная система по обеспечению сохранности собственности, реализации принимаемых решений и их эффективности.
Великий русский реформатор в области собственности П. А. Столыпин (1862-1911), именем которого была названа аграрная реформа в России (от 9 ноября 1906 года), очень точно заметил, что природа вложила в человека некоторые врожденные инстинкты, как-то: чувство голода, половое чувство и т.п., и одно из самых сильных чувств этого порядка - чувство собственности [95, с. 523].
В контексте исследуемого вопроса учета собственности и разработки диссертантом модели для этих целей необходимо признать правильным то, что коренная черта, которую необходимо отметить, говоря о моделях принятия решений, - это то, что они, как и гипотезы, являются абстрактными выражениями гораздо более сложного процесса.
15
Для полной их характеристики необходимо учитывать следующие положения:
- правило оптимизации, критерий принятия решений или цели лица, принимающего решение;
- все возможные события или ситуации, которые могут возникнуть в рамках горизонта решения;
- распределение вероятностей совокупности возможных событий (такое распределение должно быть составлено также для каждого возможного действия) [196, с. 47];
- принятие решений в условиях многовариантной информации. Так, например, даже в условиях использования возможны несколько сотен корректировок по риску, ценовым характеристикам, данным инвентаризации и т. д.:
- учет неопределенных факторов и как следствие этого - использование гипотетических (виртуальных) балансовых отчетов;
- наличие и использование механизма обратной связи в отношении вопросов трансформации, реорганизации собственности;
- экономические результаты в направлении изменения собственности по принимаемым решениям.
В бухгалтерской модели оценки стоимости строительной фирмы как имущественного комплекса, приведенной в табл. 1.5., диссертант предусмотрела использование 7 общепринятых принципов бухгалтерского учета. Этот выбор сделан из более чем 30 возможных. При выборе ориентир акцентировался главным образом на создание и использование эффективной бухгалтерской модели учета собственности. При этом под принципами бухгалтерского учета диссертант понимает существующую бухгалтерскую практику, теорию и стандарты финансового учета, выраженного в соответствующих парадигмах, концепциях, положениях по бухгалтерскому учету, соглашениях, правилах и процедурах.
Диссертант считает, что собственность, ее учет, контроль и аудит определяются следующими бухгалтерскими принципами:
1) строительное предприятие как хозяйствующая единица;
16
2) оценка;
3) надежность и релевантность полученной информации;
4) продолжение деятельности;
5) начисления (соответствия);
6) консерватизм и осторожность;
7) сохранение капитала.
Принцип строительного предприятия или, как наиболее часто его характеризуют, принцип хозяйствующей единицы, является определяющим в учете собственности потому, что он предусматривает раздельный учет собственности ее владельцев от собственности юридического лица, собственности, переданной и принятой в доверительное управление, находящейся в использовании на совместных предприятиях.
Правило предприятий, или хозяйствующей единицы, впервые сформулировано И. Ванье в 1870 году, однако понадобилось почти 80 лет, чтобы его реализовать на практике. Но по своей идее этот принцип гораздо более широкий, так как он включает и вопросы использования собственности. В соответствии с этим принципом никакие расходы предприятия, продолжающего деятельность, не могут быть отнесены на собственность ее владельцев. В российском налоговом учете и в определенной степени в финансовом учете штрафы, пени, неустойки, начисленные в пользу государственных организаций (МНС, таможенные органы, социальные фонды и другие), относятся на чистую прибыль, принадлежащую собственникам, а не предприятию, хотя в соответствии с этим принципом ее следует отнести на прибыль до уплаты налогов. Аналогичное положение имеет место при простоях предприятия, амортизации по неиспользуемым объектам.
В истории бухгалтерии И. Ванье вошел как автор своеобразного правила: «Бухгалтерский учет ведется от имени фирмы, а не собственника, и, следовательно, собственник отвечает по долгам фирмы только в пределах своего вклада» [247, с. 147].
Как следствие этого - собственность предприятия отличается от собствен-
17 ности ее учредителей, что должно быть четко отражено в учете.
Использование принципа хозяйствующей единицы обеспечит надлежащий учет и сохранность собственности.
Ценообразование в бухгалтерском учете активов, обязательств и чистых активов исключительно важно в вопросах определения стоимости предприятия как имущественного комплекса.
Вопросы оценки активов и обязательств исследовались многими авторами. Большой вклад в вопросы оценки внесли многие российские ученые:
A. С. Бакаев, П. С. Безруких, Н. А. Бреславцева, Л. Т. Гиляровская, В.В.Григорьев, А.Г.Грязнова, 3. В. Кирьянова, В. В.Ковалев, Н. П.Кондраков, О. И. Кольвах, Г. Е. Крохичева, Д. В. Курсеев, В. Д. Новодворский, В. Ф. Палий,
B. И. Петрова, Ф. Б. Риполь-Сарагоси, Я. В. Соколов, В. И. Ткач, М. А. Федотова, А. Н. Хорин, А. Д. Шеремет и другие.
Бреславцева Н.А. увязала оценку с методикой использования нулевых балансовых отчетов, предложив и апробировав на практике 8 видов оценки [98, с. 139-148].
Крохичева Г.Е. предложила составлять нулевые бухгалтерские проводки в управлении активами и пассивами вразличных реальных и прогнозных ситуациях с учетом сроков поступления платежей и удовлетворения обязательств, а также с использованием принципов дюрации в управлении финансовыми потоками по форвардским позициям [171, с. 15].
Показатель дюрации ею использован как экономический механизм измерения чувствительности активов и пассивов к изменению процентной ставки, доходности активов и цен пассивов.
При этом необходимо помнить, что оценка влияет, с одной стороны, на стоимость имущества как разницы между активами и пассивами, так и на финансовый результат, т. к. чем точнее оценка средств, тем менее точной становится оценка финансового результата (следствие использования статической теории баланса) [249, с. 419].
В условиях же динамической балансовой теории точность в оценке финан- |
