Введение
Актуальность исследования. Расширение полномочий регионов, приобретение ими большей самостоятельности повышают ответственность органов местного самоуправления за проведение региональной инвестиционной политики и реализацию инвестиционных проектов и программ. Формирование и поддержание параметров благоприятного инвестиционного климата становятся первоочередной задачей муниципальных образований (МО).
В связи с этим требуется более глубокое теоретическое осмысление и разработка конкретных практических рекомендаций по совершенствованию управления инвестициями в МО с учетом территориальных особенностей.
Такие рекомендации должны быть представлены комплексом организационных, технологических, социальных и экономических мероприятий, отвечающих принципам системности, непрерывности и преемственности в общей модели управления инвестиционной привлекательностью МО.
С целью повышения темпов экономического развития и качества жизни проблема формирования условий, способствующих росту инвестиций в МО, приобретает чрезвычайно актуальное значение.
Степень разработанности проблемы. Исследованию методологических аспектов инвестирования посвящены труды классиков экономической теории А.Смита, Д.Рикардо, Дж.Кейнса, К.Маркса, Д.Милля, П.Самуэльсона, А.Маршалла, М.Фридмена, Ф.Хайека, И.Шумпетера, С.Брю, Дж.Делана, К.Кэмпбелла, К.Макконнелла, Г.Мэнкью, С.Фишера, Р.Дорнбуша, Р.Шмалензи и др. ученых-экономистов.
Проблемы привлечения и использования инвестиций, теория и практика инвестирования нашли свое отражение в работах таких ученых, как У.Ф.Шарп, Г.Александер, Дж.Хорн, Дж.Бейли, Ю.Блех, У.Гетце, Л.Дж.Гитман, М.Д.Джонк и др., отечественных ученых - И.Т.Балабанова,
И.А.Бланка, Р.Ф.Вагапова, Л.С.Валинуровой, СЮ. Глазьева, А.Н.Дегтярева, А.И.Добрынина, Е.В.Евтушенко, А.Ю.Егорова, Б.Ф.Зайцева, А.М.Немчина, В.М. Серова, В.К.Сенчагова, Н.З.Солодиловой, А.И.Татаркина, В.В.Томилова и др.
Но проблемам развития инвестиционной привлекательности на муниципальном уровне все еще уделяется недостаточное внимание со стороны академической и отраслевой науки, что предопределило выбор данной темы, цели и задачи исследования.
Цель диссертационной работы. Целью диссертационной работы является исследование особенностей формирования и оценки инвестиционной привлекательности МО и разработка инструментов управления инвестициями в условиях инновационной экономики.
Цель работы определила основные задачи исследования:
- конкретизировать содержание инвестиционной привлекательности как ключевого элемента управления инвестиционной деятельностью на муниципальном уровне;
- выявить особенности инвестиционного процесса и специфику инвестиционной деятельности на муниципальном уровне;
- обосновать роль бизнес-карт в повышении инвестиционной привлекательности МО;
- определить вклад инвестиционной деятельности в социально-экономическое развитие МО; оценить эффективность инструментов регулирования и поддержки инвестиционной деятельности в МО;
- разработать методику оценки инвестиционной привлекательности МО на основе интегральных оценок инвестиционного потенциала и инвестиционной активности;
- на примере Республики Башкортостан типологизировать МО с использованием интегральных оценок инвестиционного потенциала и инвестиционной активности в статике и динамике с целью дифференциации стратегий и приоритетных направлений развития;
- построить многовариантный базовый макет муниципальной программы развития, отвечающий специфике социально-экономических характеристик выявленных типов МО;
- определить направления развития инновационной инфраструктуры МО.
Объектом исследования является инвестиционная привлекательность МО.
Предметом исследования является система организационно-экономических отношений, возникающих по поводу формирования и развития инвестиционной привлекательности МО.
Теоретической и методологической основой диссертационного исследования являются:
- фундаментальные труды зарубежных и отечественных ученых по экономической теории, инвестициям, инновациям, региональной экономике;
- законы и нормативные правовые акты Российской Федерации и Республики Башкортостан.
Обоснование теоретико-методологических положений и аргументация выводов осуществлялись на основе анализа эмпирического и статистического материалов, системного подхода. В качестве методов исследования использовались методы экономико-статистического анализа, анкетного опроса, сравнений и аналогий теоретического и эмпирического материалов, метод группировок (факторов, признаков, показателей).
Информационную базу исследования составили: аналитическая, статистическая, справочная, монографическая, периодическая и переводная литература по проблемам региональной экономики и предпринимательства; нормативные правовые акты; материалы Министерства экономического развития и промышленности Республики Башкортостан, Института социально-экономических исследований Уфимского научного центра Российской академии наук, Уфимской государственной академии экономики и сервиса, Башкирского государственного университета, Центра
стратегических разработок при Президенте Республики Башкортостан.
Научная новизна исследования - в разработке методических и практических рекомендаций по оценке инвестиционной привлекательности и на их основе - определении факторов и условий активизации инвестиционной деятельности в МО с учетом тенденций развития отечественной экономики.
Наиболее существенные результаты, полученные в ходе исследования, и их научная новизна заключаются в следующем:
1. Выявлена специфика формирования инвестиционной привлекательности МО, позволяющая конкретизировать цели и задачи муниципальной инвестиционной политики, разработать комплекс инструментов управления инвестициями в условиях инновационно развивающейся экономики.
2. Разработана методика интегральной оценки инвестиционной привлекательности МО на основе модели статико-динамического баланса, отличающаяся совмещением интегральных оценок инвестиционного потенциала и инвестиционной активности как структурных компонентов инвестиционной привлекательности МО.
3. Доказано, что одним из инструментов повышения инвестиционной привлекательности МО является бизнес-карта как геоинформационная система, позволяющая оптимизировать и ускорить процесс поиска и принятия инвестиционного решения.
4. Разработаны рекомендации по активизации инвестиционной деятельности в рамках программ муниципальной поддержки и развития инвестиционного потенциала и содействия инвестиционной активности на основе полученных интегральных оценок инвестиционной привлекательности МО.
5. Обоснована необходимость формирования инновационной инфраструктуры как одного из условий инвестиционной привлекательности, способствующего росту количественных и качественных показателей
социально-экономического развития МО.
Практическая значимость полученных результатов исследования.
Полученные автором результаты исследования позволят органам местного самоуправления определить приоритетные направления вложения инвестиций в инфраструктуру, повысить эффективность разработки и реализации муниципальных программ поддержки и развития инвестиционного потенциала и содействия инвестиционной активности на подведомственных территориях. Выводы диссертационного исследования могут быть использованы при разработке нормативной базы, программ развития инвестиционной системы на региональном уровне.
Результаты диссертационного исследования инициировали создание в Республике Башкортостан Республиканского бизнес-инкубатора "Капитал" Фонда развития и поддержки малого предпринимательства (МП) в Республике Башкортостан. Рекомендации по формированию инновационной инфраструктуры включены в республиканские Программы государственной поддержки МП в Республике Башкортостан на 2004, 2005, 2006 годы, проект 2007 года, в Концепцию развития МП Республики Башкортостан на 2006-2010 годы. Материалы диссертации используются в Уфимской государственной академии экономики и сервиса в учебных курсах "Региональная экономика", "Предпринимательство", "Управление инвестициями", в Башкирском государственном университете - в учебном курсе-семинаре по повышению квалификации в области формирования бизнес-карт МО Республики Башкортостан,, в Республиканском научно-технологическом информационном центре "Баштехинформ" - в программах дистанционных курсов обучения.
Апробация результатов исследования. Основные выводы и положения работы обсуждены на 5 научно-практических конференциях, имеющих международный, всероссийский и республиканский статус. В их числе: научно-практическая конференция "Проблемы инновационной и инвестиционной деятельности в России" (г. Уфа, 2005 г.), научно-
практическая конференция "Развитие предпринимательства в малых городах и районах Республики Башкортостан11 (г. Бирск, 2006 г.), научно-практическая конференция "Российское государство и бизнес; проблемы и перспективы современных взаимоотношений" (г. Уфа, 2006 г.), международный форум "Перспективы инвестиционной и инвестиционной деятельности в регионах Российской Федерации" (г. Уфа, 2006 г.)
По теме диссертации опубликовано 6 работ авторским объемом 4,7 п.л.
Объем и структура диссертации. Выбор темы, цель и методы исследования определили логическую структуру диссертации, которая состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений. Работа изложена на 141 странице, иллюстрирована 20 рисунками, 11 таблицами, имеет 9 приложений.
Во введении обосновывается актуальность темы исследования, сформулированы его цели и задачи, определены научная и практическая ценность работы.
В первой главе уточнено понятие инвестиционной привлекательности, инвестиционного климата, инвестиционного потенциала, инвестиционной активности и их взаимосвязь, выявлены особенности инвестиционной деятельности в МО, цели муниципальной инвестиционной политики, инструменты уровни управления инвестициями на муниципальном уровне, направления совершенствования механизма управления инвестициями, определены основные цели, задачи, этапы, принципы формирования бизнес-карт территорий, проведен анализ имеющихся вариантов формирования бизнес-карт, выявлены их достоинства и недостатки.
Во второй главе обоснована социально-экономическая роль инвестиционной деятельности на примере МП; исследуется эффективность применения инструментов его региональной и муниципальной поддержки; представлены методики интегральной оценки инвестиционного потенциала и инвестиционной активности в МО; на примере Республики Башкортостан произведен расчет данных интегральных оценок с целью типологизации МО
региона в соответствии со спецификой условий инвестиционной деятельности в МО.
В третьей главе предлагается модель статико-динамического баланса, многовариантный базовый макет муниципальной программы развития инвестиционного потенциала и содействия инвестиционной активности; представлены основные черты бизнес-карты "Map-Business-Invest" на базе программно-аппаратных решений геоинформационных систем, обоснованы предложения по внедрению в МО следующих инновационных объектов инфраструктуры: технологических парков, инновационно-технологических центров, бизнес-инкубаторов.
В заключении обобщены основные результаты диссертационного исследования, сформулированы выводы и рекомендации по рассматриваемым проблемам.
Глава 1. Теоретические аспекты управления инвестиционной привлекательностью муниципального образования
1.1. Сущность инвестиционных процессов
Традиционно понятие "инвестиционная привлекательность" означает наличие таких условий инвестирования, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования. Объектом инвестирования может выступать отдельный проект, предприятие в целом, корпорация, город, регион, страна. Нетрудно выделить то общее, что ставит их в один ряд: наличие собственного бюджета и собственной системы управления.
Для формулирования в контексте настоящей диссертационной работы наиболее приемлемого определения понятия "инвестиционной привлекательности", концентрирующей все ее сущностное наполнение и наиболее полно отражающее представления современной экономической науки об инвестиционной деятельности, необходимо рассмотреть основные его составляющие.
Инвестиции - относительно новый для нашей экономики термин. "Инвестиции" в переводе с латинского означают "вложения".
Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 г. №39-Ф3 определяет понятие инвестиций как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [6].
В мировой экономической науке сложились два подхода к определению понятия инвестиций. Первый, более узкий, отождествляет инвестиции и капиталовложения, то есть процесс инвестирования
10
рассматривается как реальное вложение аккумулированного в денежной форме капитала, увеличивающее национальный продукт в будущем.
Такой подход используется в основном, когда говорят об инвестициях в макроэкономическом масштабе, пытаясь оценить влияние инвестиционного процесса на состояние экономической системы и, наоборот, влияние различных макроэкономических процессов на инвестиции. Согласно этому подходу также проводится различие между инвестициями и сбережениями, определяемыми как "отложенное потребление". При рассмотрении инвестиций с макроэкономических позиций Дж.М.Кейнсом было дано следующее определение: инвестиции - это "прирост ценности капитального имущества в результате производственной деятельности данного периода"; "та часть дохода за данный период, которая не была использована для потребления"; "покупка отдельным лицом или корпорацией какого-либо имущества, старого или нового, дома или машины, ценных бумаг на фондовой бирже и т.д." [63]
В рамках централизованной плановой системы также использовалось понятие "валовые капитальные вложения", под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт, однако базировались на постулате общественной собственности и регулировались не спросом и предложением, а плановыми потребностями и ограничениями бюджетов капвложений.
В более широком смысле слово "инвестировать" (to invest) означает: "расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем". Два фактора обычно связаны с данным процессом - время и риск: отдавать деньги приходится сейчас и в определенном количестве, а вот вознаграждение наступает позже, если наступает вообще, и его величина заранее достоверно неизвестна. Таким образом, в данном контексте инвестиции - любые вложения денежного капитала в текущем периоде, имеющие целью увеличение благосостояния инвестора в будущем. При этом под инвестором понимается лицо, осуществляющее указанные вложения.
11
Российские и зарубежные экономисты рассматривают инвестиции как экономическое явление с позиций теории человеческого капитала.
Хомкаловым Г.В. [123] дается системное, адекватное современному уровню развития экономической теории определение: инвестиции - это ресурсы, направленные на прирост капитала. Таким образом, уточняя данное понятие через категорию "факторы производства" (или формы капитала -включающие землю, капитал и человеческий капитал, который в маржиналистской теории выступал как труд и предпринимательская деятельность), и, оправдывая увеличение капитала только увеличением выгоды, инвестиции представляются вложениями (материальными, финансовыми, информационными, интеллектуальными и т.д.), направляемыми на усиление потенциала факторов производства, с целью увеличения выгоды (материальной, моральной, политической и т.д.) собственника этих вложений.
В таблице 1 представлена классификация инвестиций.
Таблица 1 Классификационные признаки инвестиций
Признак Классификация
по характеру участия прямые - осуществляются при непосредственном участии инвестора в выборе проектов инвестирования и вложении средств, непрямые - при опосредуемом участии инвестора другими лицами.
по форме инвестирования нефинансовые (не денежные инвестиции в форме вложения прав, лицензий, ноу-хау, имущества), финансовые.
по отношению к инновационному процессу инновационные инвестиции (форма реального инвестирования, осуществляемая с целью внедрения уже созданных технологических инноваций в операционную деятельность предприятия, осуществляются в двух основных формах: путем приобретения готовой научно-технической продукции (патентов па открытия и изобретения; ноу-хау); путем разработки новой научно-технической продукции самим предприятием или по его заказу; венчурные инвестиции (операции по финансированию научно-исследовательских разработок и изобретений. Эти инвестиции характеризуются повышенной степенью риска.)
по формам собственности частные, корпоративные (коллективные), государственные, смешанные.
по формам участия зарубежного капитала иностранные, отечественные, смешанные.
12
Продолжение Таблицы 1
по региональному признаку инвестиции внутри страны, инвестиции за рубежом.
по источнику средств за счет собственных средств (прибыль, амортизация), за счет заемных средств (кредиты, займы), привлечение средств в обмен на участие в предприятии (расширение состава участников), дотации и гранты
по объекту вложения портфельные - инвестиции в ценные бумаги, и инвестиции в реальные активы - инвестиции в физические активы
по цели вложения инвестиции в повышение эффективности (служат для снижения затрат предприятия за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства); инвестиции в расширение производства (служат для расширения возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств); инвестиции в создание новых производств (обеспечивают создание новых предприятий, которые будут выпускать новые товары); инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления (удовлетворение требованиям в части экологических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности).
по направленности начальные инвестиции (нетто-инвестиции), осуществляемые при основании или покупке активов; инвестиции на увеличение объемов производства (экстенсивные инвестиций); реинвестиции, связывающие вновь свободные инвестиционные средства через паправлеггае их на покупку и изготовление новых средств производства с воспроизводственной целью. Нетто-инвестции и реинвестиции в совокупности составляют брутто-инвестиции.
по сроку действия кратко- (до 1 года), средне- (1-3 года), долгосрочные (свыше 3 лет) инвестиции.
по соотношению затрат к величине получаемого дохода пропорциональное инвестирование, инвестиции с одномоментными затратами и постепенными поступлениями, инвестиции с постепенными затратами и одномоментным поступлением средств.
Обеспечение устойчивого притока инвестиций в российскую экономику требует создания благоприятного инвестиционного климата [ПО].
Довольно часто в российской прессе и аналитических материалах встречаются понятия "инвестиционная привлекательность", "инвестиционная активность", "инвестиционный климат". При этом, каждый автор вкладывает свое субъективное мнение в определение того или иного понятия. Связано это, прежде всего с тем, что за десять лет либерализации частного
13
инвестиционного процесса в России, до сих пор еще не сформирована четкая система терминологии в области инвестиций [36].
Если с понятием самих инвестиций как процесса вложения финансовых ресурсов с целью получения дохода (прибыли), более или менее картина определилась лишь в феврале 1999 года, то, что касается выработки инвестиционной политики и связанных с ней экономических категорий, вопрос решается каждым инвестором в отдельности,
В рыночной экономике инвестиционным климатом принято называть совокупность экономических, политических, финансовых и других условий, оказывающих влияние на приток внутренних и внешних инвестиций в экономику страны [101].
Понятие "инвестиционный климат" отражает степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране (регионе, отрасли), по отношению к инвестициям, которые могут быть сделаны в страну (регион, отрасль).
Благоприятный инвестиционный климат характеризуется политической устойчивостью в регионе, наличием позитивной законодательной базы, благоприятным таможенным режимом, умеренными налогами и различными льготами, представляемыми инвесторам [47].
Специалисты рейтингового агентства "Эксперт" отождествляют инвестиционную привлекательность с понятием инвестиционный климат, и включают в понятие инвестиционной привлекательности инвестиционный потенциал и инвестиционный риск [141].
Однако собственно инвестиционная направленность в определении инвестиционного потенциала прослеживалась (и прослеживается) слабо, поскольку в анализе используется значительное количество общеэкономических показателей, влияние которых на процесс вложения финансовых ресурсов опосредовано, а зачастую и вовсе недоказуемо.
В подходе, предложенном В.В. Шереметом, определение инвестиционной привлекательности в большей степени представляет собой
14
направленность действий (последовательность действий) при изучении конъюнктуры инвестиционного рынка [126].
Для изучения конъюнктуры инвестиционного рынка инвестор должен строить систему рыночного мониторинга для постоянного отслеживания динамики рынка по основным показателям, как макроэкономического развития, так и развития сегментов рынка.
Более узко рассматривает инвестиционную привлекательность У.Ф.Шарп. Инвестиционная среда (инвестиционный климат) у данного автора сводится к такому определению, которое характеризуется только типами бумаг, обращающихся на рынке, а так же условиями их приобретения и продажи.
Инвестиционная среда (инвестиционный климат) по Шарпу это;
ценные бумаги;
фондовые рынки;
финансовые посредники [124].
Анализ инвестиционной среды представляет собой инвестиционный процесс. А понятие инвестиционного процесса связано с тем, каким образом инвестор принимает решение при выборе бумаг, объемов и сроков вложения. Инвестиционный процесс включает в себя:
выбор инвестиционной политики;
анализ рынка ценных бумаг;
формирование портфеля ценных бумаг;
пересмотр портфеля ценных бумаг;
оценку эффективности портфеля ценных бумаг.
Подход к определению инвестиционной привлекательности, предложенный И.А.Бланком [41], в большей степени отражает ее направленность на выработку инвестиционной политики предприятия и позволяет ее рассматривать как один из факторов принятия инвестиционного решения. Одним из основных этапов ее разработки, определяющим наиболее эффективные пути использования капитала в процессе инвестирования,
15
является этап определения отдельных направлений инвестиционной деятельности. При этом оцениваются объект инвестирования и основные факторы, влияющие на него. С этой точки зрения, инвестиционная привлекательность является обобщающей характеристикой преимуществ и недостатков инвестирования отдельных направлений и объектов с позиций конкретного инвестора.
И.А. Бланк считает, что оценка инвестиционной привлекательности необходима при выработке инвестиционной политики инвестора, представляющей стратегию использования капитала, которая заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых инвестиций с целью обеспечения высоких темпов развития.
Фактически процесс оценки инвестиционной привлекательности сводится к субъективной оценке конкретного объекта инвестирования тем или иным инвестором. В зависимости от того, какие качества объекта инвестирования интересуют инвестора, будет оцениваться инвестиционная привлекательность. При данном подходе структурировать процесс оценки инвестиционной привлекательности достаточно сложно.
В данном подходе можно выделить следующие недостатки и преимущества:
1) преимущества:
- относительная простота в оценке;
- минимальный отбор факторов, влияющих на принятие решения;
- относительно быстрое принятие решения при наличии большого объема информации по однородным объектам инвестирования;
- оценка практически любого объекта инвестирования.
2) недостатки:
- высокая вероятность неточности оценки;
- невозможность сопоставления результатов анализа;
- индивидуальный подход к оценке объектов инвестирования, что возможно увеличивает затраты на проведение анализа реальных
16
инвестиционных проектов (как временные, так и стоимостные);
- применяется к объекту инвестирования, а не к направлениям деятельности.
Следует отметить, что при индивидуальной оценке каждого объекта инвестирования обобщающая характеристика инвестиционных качеств будет строго субъективной. Сопоставление результатов анализа происходит индивидуально каждым инвестором. В результате чего, выявить определенные параметры, критерии оценки инвестиционной привлекательности, а тем более факторы, на нее влияющие довольно сложно.
При этом И.А. Бланк отмечает, что внешние факторы, воздействующие на объект инвестирования, составляют инвестиционный климат, однако в определение, в перечень внешних факторов, включает только правовые условия инвестиционной деятельности в целом и в разрезе отдельных форм инвестирования [41]. Внешними факторами по отношению к объекту инвестирования, влияющими на принятие решения, являются не только правовые, но экономические и финансовые условия функционирования.
По мнению М.Н. Крейниной [65], например, инвестиционная привлекательность объекта зависит от всех показателей, характеризующих финансовое состояние, но, прежде всего, от показателей, влияющих на доходность (инвестиционную отдачу). С точки зрения И.А Бланка, инвестиционная привлекательность объекта напрямую связана со стадией его жизненного цикла. Инвестиционно привлекательными являются объекты, находящиеся на стадиях "роста" и "зрелости". На стадии "старения" инвестирование нецелесообразно, за исключением тех случаев, когда предусматривается смена профиля. Таким образом, по существу, в первом случае отожествляются инвестиционная привлекательность и финансовое состояние. Во втором же случае позиция автора более последовательна.
Так, по Левченко Т.П. [69], инвестиционная привлекательность -понятие, которое применимо к отрасли, региону и к конкретному инвестиционному объекту, и свидетельствует только о том, насколько тот
17
|
