Введение.
Общая характеристика работы.
Актуальность темы исследования. Экономика Кабардино-Балкарской республики, находясь в процессе реформирования, продолжает испытывать насущную потребность достижения стабильного экономического роста. Одной из составляющих позитивных преобразований является формирование рынка капитальных товаров.
В настоящее время реальный объем капитальных товаров и инвестиций значительно ниже потребностей экономики, отсутствуют тенденции увеличения зарубежных инвестиций, что обуславливает необходимость разработки целенаправленной и сбалансированной инвестиционной политики, создания эффективного хозяйственного механизма, позволяющего регулировать экономическое поведение субъектов рынка, направленное на приток капитала, и позволяющее количественно и качественно регулировать параметры вложений.
Проблема привлечения инвестиционных ресурсов в экономику в той или иной мере существовала во все времена. Теоретические подходы к трактовке содержания и оценке базовых экономических категорий воспроизводственных процессов, нашли отражение в работах отечественных и зарубежных ученых: Я.М. Блянкмана, Ю.В.Богатина, А.В. Воронцовского, СЮ. Глазьева, Д.А.Ендовицкого, Н.Н.Игошина, Д.С.Львова, Ю.И. Новикова, Я.Уринсон, Дж.Бэйли, Д.Норкотт, Я.Хонко, У.Шарп и других.
Вместе с тем, вопросам формирования эффективной экономики, принципам ее построения и определения стратегических ориентиров развития на региональном уровне в нынешних условиях посвящено весьма ограниченное число работ. Вклад в развитие региональной экономики внесли исследования М.В. Аликаевой, М.Х. Ахохова, М.Х. Балкизова, Л.З. Гукежевой, И.А.Куянцева, Б.М. Рахаева, Х.Х.Сохрокова.
4
В связи с этим разработка и формирование, с учетом региональных особенностей, новых концепций эффективной политики в области управления процессами простого и расширенного воспроизводства представляется актуальной научной задачей на современном этапе развития экономики КБР, имеющей и несомненную практическую значимость, решение которой и определяет актуальность диссертационного исследования.
Цели и задачи исследования. Целью диссертационной работы является разработка концептуальных основ управления становлением регионального рынка капитальных товаров.
В соответствии с целью исследования была обусловлена необходимость решения следующих задач:
уточнить определение «капитальные товары» и их значимость в воспроизводственном процессе регионального хозяйства.
- обосновать факторы и особенности, обусловливающие развитие рынка основного капитала в реальном секторе экономики региона;
выявить особенности инвестиционного процесса обеспечивающие расширенное воспроизводство;
- определить основные элементы, характеризующие позитивные процессы развития рынка капитальных товаров за рубежом;
дать анализ инвестиционного потенциала и воспроизводственного процесса по регионам Южного федерального округа РФ и проанализировать состояние рынка капитальных товаров в регионе на примере КБР;
дать оценку состояния и использования основного капитала; проанализировать современное состояние экономики региона как объекта инвестиционной привлекательности;
- оценить уровень и факторы, определяющие производственную мощность капитальных товаров;
выделить приоритеты развития социально-экономической сферы;
5
- выполнить прогнозные расчеты по обоснованию потребности и потенциальных возможностей, обеспечивающих расширенное воспроизводство экономики КБР;
- разработать приоритеты и принципы реализации региональной инвестиционной политики.
Предмет и объект исследования. Предметом исследования являются методологические и практические аспекты экономических и социальных процессов функционирования хозяйствующих субъектов в АПК региона.
В качестве объекта исследования рассматриваются отрасли реального сектора экономики Кабардино-Балкарской Республики, его структура, степень экономической эффективности, соответствие современным социально-экономическим задачам развития рыночных отношений, инвестиционной привлекательности.
Теоретической и методологической основой исследования явились труды классиков экономической науки, разработки отечественных и зарубежных ученых - экономистов по проблемам формирования рыночных отношений, развитию регионов, по вопросам совершенствования экономической политики и проблемам привлечения капитала в экономику страны и отдельные ее отрасли.
Эмпирическая база исследования основана на данных государственной статистики Российской Федерации и Кабардино-Балкарской Республики, монографических и экономических обследованиях, разработках научных учреждений по проблемам формирования рыночных структур в экономике, результатах собственных исследований.
В процессе подготовки диссертационной работы, на различных этапах исследования применялись монографический, расчетно-конструктивный, экономико-математический, аналитический, статистический и другие методы.
Научная новизна исследования заключается в теоретическом обосновании и разработке модели воспроизводственного процесса,
6
направленного на формирование эффективной экономики, адаптированной к региональным условиям, которая содержит:
- научное обоснование необходимости создания и формирования механизма приоритетного инвестирования сельского хозяйства региона;
- разработку теоретических и методологических основ формирования воспроизводственного процесса, включающие механизм построения и реализации воспроизводственного процесса в АПК региона;
обоснование приоритетов развития экономики республики, обеспечивающих максимальное задействование имеющегося основного капитала в ведущих секторах экономики;
- предложения и механизм практического построения инвестиционной политики региона в перерабатывающей промышленности и курортно-рекреационном комплексе;
разработку оптимальной потребности основного капитала, обеспечивающая расширенное воспроизводство в АПК республики.
На защиту выносятся следующие основные положения диссертационного исследования:
- система показателей, характеризующих уровень воспроизводственных и инвестиционных процессов в регионе, учитывающая его депрессивность и необходимость переориентации вложений в товаропроизводящие отрасли;
- обоснование необходимости приоритетного финансирования сельского хозяйства и предложений по ее реализации, в части привлечения нетрадиционных форм восстановления действующего реального капитала;
- результаты расчетов по обоснованию потенциальных возможностей материально-технических ресурсов всех коллективных сельскохозяйственных товаропроизводителей республики и предприятий пищевой промышленности, обеспечивающих эффективное воспроизводство в АПК;
обоснование необходимости развития инвестиционной привлекательности республики на основе реализации развития высокоэффективного и конкурентоспособного рекреационного комплекса.
7
Практическая значимость результатов исследования заключается в разработке на базе теоретических и методологических исследований практических рекомендаций направленных на решение проблем
инвестиционной политики региональной экономики. Выдвинутые и обоснованные методологические подходы к исследованию проблем формирования инвестиционной политики могут быть использованы для разработки стратегических ориентиров развития на региональном уровне, в отраслевых программах формирования, функционирования и повышения эффективности инвестиций.
Апробация и реализация результатов исследования осуществлялась в процессе их обсуждения на научных конференциях в Кабардино-Балкарской государственной сельскохозяйственной академии (2003-2004гг.). По теме исследования опубликовано 5 научных работ общим объемом 1,15 п.л.
Объем и структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографии включающей 187 наименований, содержит 17 таблиц, 16 рисунков, 2 приложения, изложена на 170 страницах компьютерного текста.
Во введении обоснована актуальность исследуемой проблемы, сформулированы цель и основные задачи, определены предмет, объект, научная новизна, практическая значимость диссертационной работы.
В первой главе - «Методологические основы формирования регионального рынка капитальных товаров в условиях переходного периода» -исследованы сущность капитальных товаров, их роль в воспроизводственном процессе регионального хозяйства, методы оценки инвестиционного процесса, как главной составляющей расширенного воспроизводства.
Во второй главе - «Оценка состояния рынка капитальных товаров в КБР» - проведены исследования по анализу наличия, движения и использования основного капитала в базовых отраслях экономики республики, выявлен ресурсный потенциал, производственная мощность, определены состояние и
8
степень использования производственных мощностей и технологического оборудования.
Третья глава - «Основные направления формирования эффективного воспроизводственного процесса в аграрном секторе КБР» - посвящена разработке и решению методологических и практических задач прогнозирования и оптимизации потребности основных производственных фондов, определена роль государства в регулировании воспроизводственных процессов, производства и повышения инвестиционной привлекательности отрасли, сформулированы возможные позитивные преобразования социально-экономической сферы.
В заключении обобщены основные результаты исследования, сформулированы выводы и практические предложения по формированию инвестиционного климата, обеспечению расширенного воспроизводства основного капитала в экономике региона.
9
Глава 1. Методологические основы формирования регионального рынка капитальных товаров в условиях переходного периода.
1.1. Факторы и условия, обуславливающие развитие рынка основного капитала.
Производство продукта в рамках всего общества, равно как и производство продукции и услуг в рамках отдельных предприятий и их объединений, невозможно осуществить без взаимодействия трех основных видов ресурсов — материальных, трудовых и финансовых. Материальные ресурсы в данном простейшем случае включают в себя сырье, материалы, топливо, энергию, оборудование, здания, сооружения, транспортные средства и др.
Это обусловлено тем, что всякий процесс производства продукции включает в себя три простых элемента: предметы труда, средства труда (в совокупности составляющие средства производства) и непосредственно живой труд как целесообразную деятельность людей.
Приведенные выше факторы (элементы) и некоторые другие (нематериальные активы, финансовые вложения и др.) могут быть представлены как в овеществленном виде, так и в стоимостном выражении.
На каждом отдельно взятом предприятии осуществляется индивидуальное воспроизводство.
Воспроизводственный процесс выступает как совокупное движение факторов производства, направленное на его непрерывное возобновление, иными словами это воссоздание израсходованных факторов производства посредством последующего их производства, то есть постоянное возобновление капитала в неизменных или все увеличивающихся размерах.
Процесс воспроизводства имеет место как на микро-, так и на макроуровнях.
Процесс кругооборота капитала на микроуровне предполагает воспроизводство, в первую очередь, вещественных факторов и рабочей силы в
10
результате авансирования денежных активов, то есть производство товара. Это в свою очередь находит конкретное выражение в производстве на микроуровне. В результате создаются новый товар и новая величина денежных активов. Обязательным условием воспроизводства на микроуровне является также обеспечение приращения денежной массы.
Расширенное воспроизводство основного капитала может происходить экстенсивным и интенсивным методом, где источниками увеличения производства могут быть дополнительные ресурсы или эффективность производства соответственно.
В целом эффективность воспроизводственного процесса и его составляющих представлены в рисунке 1.
Товарная и реализованная продукция
Материальные затраты
Добавленная стоимость, чистый ________продукт__________
Оплата труда (все виды)
Чистый доход
Рента, предпринимательский доход,процент, налоги
Издержки хозяйствующего субъекта
Прибыль
Рис.1. Эффективность процесса воспроизводства на уровне хозяйствующего субъекта.
Активизация воспроизводственного процесса в реальном секторе экономики напрямую зависит от соответствующих инвестиционных программ и проектов, которые необходимо осуществлять по критерию - максимум эффективности при минимуме материальных затрат и времени.
Системный платежный кризис, возникший в результате сокращения производства, инфляционных процессов, проведения политики ограничения
11
роста денежной массы, привел к спаду инвестиционной активности, сужению объема внутреннего рынка. Отток инвестиций из реального сектора экономики оказал негативное влияние на состояние основных фондов производственных предприятий, конкурентоспособность производимых товаров.
Известно, что основой функционирования хозяйствующих субъектов является воспроизводство - непрерывно повторяющийся процесс производительного соединения факторов производства с целью создания товаров и получения дохода в рамках относительно обособленных звеньев экономики, основанных на частном разделении.
Все произведенные на предприятиях товары делятся на две группы:
- потребительские товары - это товары, которые нужны сами по себе для немедленного удовлетворения потребностей населения в еде, одежде, предметах быта и т.д.
- капитальные товары (или средства производства), которые служат для того, чтобы производить потребительские товары. Капитальные товары в отличие от потребительских товаров используются в различных сферах экономической деятельности с целью получения дохода в перспективе.
Капитал - это ресурс, имеющий длительный срок службы и используемый для производства большего количества экономических благ.
Отдельные товары (например, швейные машины) могут относиться и к потребительским, и к капитальным в зависимости от того, как они используются: если в домашнем хозяйстве — то потребительский товар, если на швейной фабрике - то капитальный товар.
К капитальным товарам относят станки, оборудование, производственные здания. Капитальный товар, как и любой другой фактор производства, дает определенный доход (отдачу). Предприятию, располагающему определенным размером капитала, важно учитывать соотношение дохода, приносимого каждой дополнительной единицей капитала (что отражается величиной предельного продукта в денежном выражении), и затрат на эту единицу капитала. Существуют два способа определения выгодности
12
капиталовложения: с помощью дисконтирования, сравнивая цену спроса DP, равную текущей дисконтированной стоимости PV, с ценой предложения капитала SP, или путем сопоставления ожидаемого уровня дохода на капитал Р' с процентной ставкой г.
Капитал, как мы уже упоминали, материализуется в зданиях, сооружениях, оборудовании. Такой капитал функционирует в производственном процессе несколько лет и носит название основного капитала. Капитал, который материализуется в сырье, материалах, энергетических ресурсах и расходуется сразу в процессе одного производственного цикла, получил название оборотного капитала. Основному капиталу принадлежит решающая роль в процессе производства. Основной капитал составляет производственный потенциал предприятия и общества, играет решающую роль в процессе производства. Предприниматель осуществляет покупку капитальных товаров, исходя из сравнения ожидаемого дохода, который он получит от использования данного капитального товара, и затрат на его приобретение и эксплуатацию.
Возникает вопрос, каким образом бизнесмен оценивает ожидаемый доход от капитального товара, скажем станка, сравнивает этот доход с затратами на капитал? Ведь ожидаемый доход суммируется из ежегодных поступлений от эксплуатации станка в течение его срока службы, а при покупке станка необходимо платить за него сразу. Иными словами, необходимо определить, какую сумму следует заплатить за станок сейчас, чтобы через определенный срок его эксплуатации иметь желаемый доход.
В мировой практике подобные расчеты называют дисконтированием будущего дохода, а искомую первоначальную сумму, которую необходимо заплатить в настоящее время за станок, чтобы получить доход в будущем, именуют дисконтированной или текущей стоимостью. [112]
Для понимания сущности дисконтированной стоимости целесообразно провести аналогию получения дохода от использования приобретенного станка с процессом получения дохода от вкладывания денег в банк. В обоих случаях индивид должен решить для себя следующую проблему: какую сумму он
13
должен потратить сейчас, чтобы через какой-то период времени (год, два, три) получить определенный доход. Инвестиционное решение предприятия суть не более чем сравнение цены спроса и цены предложения капитального товара.
Цена спроса (DP) на капитальный товар - это самая высокая цена, которую мог бы заплатить предприниматель. Она равна дисконтированной стоимости ожидаемого чистого дохода от использования приобретаемого станка: DP=PV ожидаемого чистого дохода.
Предприниматель не будет тратить на покупку станка больше этой, суммы (цены спроса), ибо в противном случае ему выгоднее вложить деньги в банк под процент.
Цена предложения капитального товара (SP) определяется как сумма издержек производства этого товара и затрат на его реализацию. Как правило, это — цена, указанная в прейскуранте, или продажная цена.
Если цена спроса (DP) на капитальный товар превышает его цену предложения (SP), то предприятию имеет смысл приобретать дополнительные единицы капитального товара. Когда цена спроса ниже цены предложения, то предприятию не стоить покупать ни одной дополнительной единицы капитальных товаров. И вполне очевидно, что при равенстве цены спроса и цены предложения для предпринимателя будет одинаково правильным любое из инвестиционных решений — приобретать или не приобретать дополнительно капитальные товары.
Обобщая вышесказанное:
если DP>SP, то имеет смысл приобретать дополнительные единицы капитала;
если DPесли DP=SP, то можно либо приобретать, либо не приобретать дополнительные единицы капитала.
Т.е. стратегия принятия фирмой инвестиционного решения зависит в конечном итоге от соотношения цены спроса и цены предложения.
14
Поведение фирмы, принимающей решение о приобретении того или иного капитального товара, исчерпывающе описывают кривые спроса и цены предложения таких товаров. Необходимо иметь ввиду, что на цену спроса воздействует уровень инвестиций: с ростом спроса на капитальный товар (иными словами, с увеличением инвестиций) его цена спроса падает. Это происходит оттого, что любое инвестирование - это риск для предпринимателя, ибо приобретение дополнительных единиц капитального товара означает расширение производства и увеличение объема продаж готовой продукции. С расширением производства риск не реализовать дополнительные единицы продукции возрастает. Это ведет к тому, что предприниматель вынужден в условиях риска уменьшать величину ожидаемого дохода. А это значит, что дисконтируемая стоимость, или цена спроса, падает. Значит, кривая цены спроса будет понижаться по мере роста инвестиций. Характер зависимости цены спроса от количества приобретаемых капитальных товаров отражает
кривая DPI на графике: Цена
j" ]2 Количество дополнительно
приобретенных товаров
h h U
Рис. 2. Цена спроса и цена предложения капитального товара
Поскольку спрос индивидуальной фирмы не оказывает существенного воздействия на рыночный спрос, то установившаяся на рынке товаров цена предложения не будет изменяться с ростом количества покупаемого отдельной фирмой капитального товара; она будет постоянной и в связи с этим на графике представлена горизонтальной прямой SP.
15
Теперь можно определить оптимальный уровень инвестирования для отдельной фирмы. Он соответствует точке А пересечения кривых DPi и SP и равен Ii. Действительно, пусть фирма закупит капитальных товаров меньше чем Ii, положим 1Г. Соответствующая этому количеству капитальных товаров цена спроса DPi превосходит цену предложения SP, которая у нас постоянна. Как было сказано выше, при превышении цены спроса над ценой предложения фирме имеет смысл расширять спрос на капитальный товар, так как дисконтированная стоимость капитального товара в этом случае выше затрат на него. По мере роста количества приобретаемых единиц капитального товара дисконтированная стоимость падает и соответственно снижается цена спроса до точки А, где величина капитальных товаров Ii.
Иными словами, если фирма закупает IiИспользуя кривые цены спроса и цены предложения, можно показать, что оптимальный уровень инвестиций фирма не достигает и тогда, когда она приобретает дополнительных единиц капитального товара Ii>Ii, поскольку в этом случае цена спроса ниже цены предложения. [112]
Естественно, что кривая DPi была построена для какого-то фиксированного значения процентной ставки. Как будет смещаться кривая DPi при изменении процентной ставки? Мы уже отмечали ранее, что чем ниже процентная ставка, тем выше будет дисконтированная стоимость приобретаемого капитального товара. Это означает, что с падением процентной ставки кривая цены спроса будет перемещаться вверх и вправо из кривой DPi в DP2. Соответственно, если процентная ставка повышается, то кривая цены спроса смещается вниз влево из кривой DPi в DP3.
Как же повлияет изменение процентной ставки на установление оптимального уровня инвестиций? В случае перемещения кривой цены спроса из DPi в DP2 цена спроса, соответствующая ранее установленному уровню инвестиций Ii (на графике это величинаОРгЛ начнет превышать цену предложения SP. Это вызывает расширение спроса на капитальный товар и,
16
как следствие, падение цены спроса до точки, где цена спроса равна цене предложения (в точке В). Здесь устанавливается новый оптимальный уровень инвестирования (h) при уменьшении величины процентной ставки.
В случае повышения процентных ставок отдельной фирме выгоднее сократить инвестиции и дополнительно закупать капитальные товары в размере 1з (это соответствует точке С пересечения кривых DP3 и SP).
К оценке стратегии принятия инвестиционного решения можно подойти и другим путем. Вместо сравнения дисконтированной стоимости с ценой предложения можно сопоставлять ожидаемую норму отдачи от инвестиций и процентную ставку. Для понимания этого метода обратимся к выведенной ранее формуле, где дисконтированная стоимость PV любой суммы х через определенный период t при процентной ставке г будет равна:
PV=—^Ц- (1)
(1+г)'
Из этой формулы видно, что дисконтированная стоимость какой-то суммы будет тем ниже, чем больше срок, через который вкладчик намерен получить искомую сумму х, и чем выше процентная ставка г.
Сделаем одно допущение, будем полагать, что срок эксплуатации капитального товара составляет один год. Итак, с учетом нашего допущения формула (1) примет вид:
^ (2)
поскольку в этом случае t=l. Как мы уже знаем, дисконтированная цена PV является ценой спроса DP, а в условиях равновесия цена спроса равна цене предложения: DP=SP. Проведя несложные арифметические действия, можно преобразовать эти формулы:
SP=JL; SP(l+r)=x;
отсюда 1+г=— или окончательно SP
17
х _ x-SP _ (чистый доход) - (цена предложения) Г=------I------------------------------------------------------------------------------------KUK.
SP SP цена предложения (предельная цена)
(3)
Вычисленная таким образом величина называется нормой отдачи от инвестиций (ROR). Из формулы (3) видно, что если чистый доход превосходит цену предложения (продажную цену), то величина x/SP>l и значение ROR>0. Сравнение ROR с процентной ставкой и определяет стратегию фирмы — инвестора.
Критерий инвестиционного решения принимаются фирмой, исходя из нормы отдачи инвестиций ROR.
Из которой в конечном итоге: если ROR>r, то имеет смысл инвестировать; если RORНорму отдачи от инвестиций зачастую называют предельной эффективностью инвестиций MEI. Поскольку оптимум достигается при ROR=r, то можно сказать, что MEI равна ставке процента, при которой устанавливается равновесие цены спроса и цены предложения капитального товара. Кривая MEI (рис.3) представляет собой геометрическое место точек, где величины процентной ставки и инвестиций обеспечивают оптимум.
MEI
I = А К за год
Рис. 3. Кривая предельной эффективности инвестиций. |
