ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы диссертационного исследования. Вопросы стимулирования инвестиционных процессов в отраслях сферы материального производства, играющих основополагающую роль в развитии российской экономики и выполняющих важнейшие социальные функции, являются одними из наиболее актуальных на современном этапе. При этом, несмотря на то, что привлечение инвестиций является задачей, требующей безотлагательного решения, в некоторых отраслях проблема дефицита инвестиций лишь обозначена в качестве приоритетной, но до сих пор отсутствует утвержденный комплекс мер, направленных на стимулирование инвестиционного процесса с учетом возможностей различных источников инвестиционных ресурсов. К числу таких отраслей относится и газовая промышленность, представляющая собой основу системы ресурсного обеспечения страны и существенно влияющая на состояние и перспективы функционирования национальной экономики.
К сожалению, значительная часть научной литературы и нормативных документов рассматривает лишь общие меры по совершенствованию инвестиционного процесса в российской экономике без учета отраслевых особенностей или предлагает варианты реструктуризации отраслей, оставляя без особого внимания инвестиционный процесс и анализ возможных последствий преобразований на его динамику, что может привести к отрицательному результату в связи с дефицитом как собственных, так и привлеченных ресурсов.
При этом анализ сложившейся ситуации в рассматриваемой отрасли, характеризующейся возникновением и развитием целого комплекса негативных факторов в инвестиционной сфере, свидетельствует об актуальности и необходимости подготовки обоснованных долгосрочно ориентированных мероприятий по стимулированию инвестиционного процесса с учетом специфики отрасли и задач, поставленных в контексте развития российской
экономики, для использования громадного потенциала в интересах настоящих и будущих поколений.
Степень научной разработанности проблемы. Основой теоретической базы явились труды ведущих российских и иностранных экономистов по вопросам стимулирования инвестиционного процесса в экономике: Абалкин Л.И., Андрианов В.Д., Бард B.C., Бочаров В.В., Бланк И.А., Видяпин В.И., Гитман Л.Дж., Глазьев С.Ю., Гончаренко Л.П., Джонк М.Д., Конопляник А.А., Кныш М.И., Ложникова А.В., Мелкумов Я.С., Норткотт Д., Олейников Е.А., Соколовский В.В., Шапиро В.Д., Шарп У.Ф. и др.
Также необходимо отметить труды советских и российских ученых, занимавшихся анализом и планированием инвестиционного процесса в отраслевых научно-исследовательских институтах (Гандкин В.Я., Иванцов Г.М., Милов B.C., Смирнов В.А., Тер-Саркисов P.M., Фурман И.Я.), которые во многом способствовали динамичному развитию отраслей народного хозяйства. Теоретические аспекты специфики инвестиционного процесса в отдельных отраслях рассматриваются в научной литературе специализированных высших учебных заведений (Андреев А.Ф., Зубарева В.Д., Саркисов А.С.), особое внимание в трудах которых уделяется общей методологии проектного анализа с позиций национальной экономики и отдельных хозяйствующих субъектов.
Основной целью программ развития отраслей, подготовленных Министерством экономического развития и торговли, Союзгазом и Российским союзом промышленников и предпринимателей, а также Энергетической стратегии России на период до 2020 г. и прочих аналитических документов является разработка рекомендаций, направленных на эффективное функционирование отрасли с целью решения важнейших государственных задач, в том числе за счет развития инвестиционного процесса, но в указанных документах также не приводятся конкретные меры по его активизации.
Таким образом, непосредственно вопросу стимулирования инвестиционного процесса в отрасли уделяется пока ограниченное внимание,
что подтверждает недостаточную разработанность проблемы и значение выбранной темы в решении одной из важных народнохозяйственных задач.
Цель работы и задачи исследования. Целью диссертационной работы является разработка теоретических основ и практических предложений по созданию комплекса мероприятий, направленных на стимулирование инвестиционного процесса с целью максимального использования различных источников ресурсов для эффективного развития отрасли и экономики в целом.
В соответствии с указанной целью были поставлены следующие задачи:
1. обоснование основополагающей роли инвестиций в функционировании отрасли и механизма влияния особенностей отрасли на специфику инвестиционного процесса;
2. определение целей развития отрасли на базе стимулирования инвестиционного процесса;
3. проведение всестороннего анализа современного состояния отрасли и перспектив ее развития с целью выявления факторов, оказывающих отрицательное влияние на инвестиционный процесс, и направлений приоритетного использования привлекаемых средств с точки зрения экономической и социальной эффективности;
4. структурирование инвестиционных ресурсов и выявление возможных направлений оптимизации роли каждого источника на современном этапе;
5. разработка комплекса мероприятий, направленных на стимулирование инвестиционного процесса в отрасли, на базе предложений по совершенствованию инвестиционного климата и созданию адресной заинтересованности во вложении средств.
Объектом исследования являются отрасли материальной сферы Российской Федерации.
Предметом исследования выступает система социально-экономических отношений, возникающих при реализации инвестиционного процесса в отраслях материальной сферы.
Теоретической и методологической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам теории инвестиций и инвестиционного процесса в экономике. В работе использована правовая база, охватывающая нормативные документы всех уровней законодательной власти Российской Федерации, в том числе отраслевых министерств и ведомств, по инвестиционной политике, функционированию отдельных отраслей российской экономики и направлениям их реформирования. В процессе работы применены методы структурно-логического и системного анализа, экономико-математические приемы, статистические методы обработки данных, а также методы финансовой математики.
Информационной базой являются статистические данные отечественных и зарубежных статистических организаций, материалы информационных и консультационных агентств, публикуемые в статистических сборниках и периодической печати, а также финансовая отчетность предприятий отрасли.
Научная новизна диссертации заключается в теоретическом обосновании и практической разработке комплекса мероприятий, направленных на стимулирование инвестиционного процесса в отрасли.
Наиболее существенные результаты, полученные лично автором и представленные к защите, состоят в следующем:
1. Выявлены особенности отрасли и их влияние на специфику инвестиционного процесса, позволяющие отразить воздействие производственно-экономических факторов (сырьевой базы, территориального расположения объектов и производственного характера) на основные характеристики инвестиционных проектов, такие как капиталоемкость, продолжительность и уровень риска.
2. Разработана трехуровневая система целей перспективного развития отрасли (государственный, отраслевой и уровень предприятия) и на ее основе сформулированы основные направления использования инвестиций в отраслях: обеспечение энергетической безопасности России, осуществление расширенного воспроизводства для создания необходимой сырьевой базы
российской промышленности и обеспечения экспортных поступлений на кратко- и долгосрочную перспективу, недопущение чрезмерного морального и физического износа основных фондов, ускорение научно-технического прогресса в отрасли и пр.
3. Разработаны методы нейтрализации воздействия выявленного комплекса негативных факторов, включающего ухудшающееся состояние сырьевой базы и основных фондов отрасли, низкую эффективность инвестиционной деятельности в связи с нерациональной ценовой, налоговой и амортизационной политикой государства, а также отсутствием конкурентного стабильного рынка и отставанием производственного потенциала отрасли от мирового научно-технического уровня, которые позволяют активизировать инвестиционный процесс в краткосрочном периоде и создать надежную основу для эффективного роста в дальнейшем.
4. Сформулированы направления оптимизации структуры инвестиций с целью наиболее эффективного использования собственных средств и государственных ресурсов в сочетании с максимизацией возможностей каждого источника, в том числе активное использование свободных средств частных инвесторов, ресурсов финансового рынка и иностранных инвесторов, расширение методов и форм концессионного инвестирования проектов и программ.
5. Разработан комплекс мероприятий, направленных на стимулирование инвестиционного процесса в отрасли с использованием российских и иностранных ресурсов и их рациональное использование для обеспечения инвестиционной безопасности на базе создания современной инвестиционной системы, обеспечивающей концентрацию инвестиций на решающих направлениях, способных повлечь дальнейший рост в сопутствующих отраслях экономики, а также надежное и эффективное вложение капитала, его защиту и сохранение. Особо следует отметить социальную эффективность предлагаемого комплекса мер, заключающуюся в пополнении доходной части российского бюджета за счет оптимизации налоговой нагрузки, а также повышении уровня
жизни населения с учетом роста занятости в отраслях материальной сферы и значительного мультипликативного эффекта.
Практическая значимость результатов исследования состоит в том, что предложения автора по созданию комплекса мероприятий, направленных на стимулирование инвестиционного процесса, могут быть использованы различными государственными органами (Министерство экономического развития и торговли, Министерство промышленности и энергетики и пр.) при разработке государственной инвестиционной политики в отраслях материальной сферы.
Апробация и внедрение результатов исследования. Материалы диссертационного исследования докладывались и обсуждались на XV, XVI и XVII Международных Плехановских чтениях, а также на заседаниях кафедры Менеджмента инвестиций и инноваций Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова. Основные результаты работы использовались в научных и прикладных исследованиях Государственного учреждения "Центр исследований инвестиционного рынка" по заказам Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации, а также в практической деятельности ООО "Группа Спутник" - инвестиционной компании, ориентированной на привлечение инвестиций в реальный сектор российской экономики. Ряд положений диссертации используется в учебном процессе при подготовке студентов по дисциплине "Инвестиционная политика", которая преподается на факультете менеджмента Российской экономической академии имени Г.В. Плеханова.
Публикации. Основные положения диссертационной работы нашли отражение в шести публикациях автора общим объемом 2,4 п.л.
Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, приложения и библиографического списка литературы. Работа изложена на 177 страницах, содержит 26 рисунков и 26 таблиц. Библиографический список включает 153 наименования.
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ
ИНВЕСТИЦИЙ
1.1. Значение и особенности инвестиционного процесса в зависимости от
специфики отрасли
Как и в российской экономической науке в целом, термин "инвестиции" в газовой промышленности стал использоваться сравнительно недавно, так как ранее в нормативных документах и научной литературе рассматривались только капитальные вложения, под которым понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Рациональное использование капитальных вложений и повышение их эффективности в рамках газовой промышленности в целом являлось одной из важнейших задач Министерства газовой промышленности. Изменение экономических взаимоотношений в стране повлекло за собой необходимость соответствующей корректировки научной и законодательной базы инвестиционного процесса, в том числе в рамках отдельной отрасли. После первой попытки разграничения этих понятий в Основах законодательства об инвестиционной деятельности в СССР, принятых Верховным Советом СССР 10 декабря 1990 г. № 1820-1, окончательное определение указанных понятий было законодательно установлено в Федеральном законе "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 г. №39-Ф3, в соответствии с которым под термином "инвестиции" понимаются "денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, оборудование, технологии, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности с целью получения положительного экономического и социального эффекта", а понятие "капитальные вложения" трактуется как "инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, обо-
9
рудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты".
По мнению автора, ключевые источники информации, отражающие инвестиционный процесс в газовой промышленности, можно условно разделить на ряд блоков:
1. Основные понятия теории инвестиций без привязки к определенной отрасли. Несмотря на многообразие литературы по данному вопросу (АныиинВ.М., Бард B.C., Бланк И.А., Бочаров В.В., ГитманЛ.Дж., Гончаренко Л.П., Джонк М.Д., Кныш М.И., Кузнецов Б.Т., Ложникова А.В., Мелкумов Я.С., Олейников Е.А., Фатхутдинов Р.А., Шапиро В.Д., Шарп У. и др.) следует отметить, что производственная и финансово-экономическая специфика отрасли определяет особенности привлечения, использования и государственного регулирования инвестиций, соответственно, существует необходимость существенной корректировки теоретических положений, изложенных в указанной литературе [34, 35, 41, 43, 44, 103, 127 и пр.].
2. Нормативные документы, составляющие законодательную базу деятельности субъектов конкретной отрасли. Например, законодательство Российской Федерации о газоснабжении в Российской Федерации основывается на Конституции Российской Федерации, Гражданском кодексе Российской Федерации, Законе Российской Федерации "О недрах", Федеральном законе "О естественных монополиях", Федеральном законе "О континентальном шельфе Российской Федерации" и состоит из Федерального закона РФ "О газоснабжении" и принимаемых в соответствии с ним других федеральных законов и иных нормативных правовых актов Российской Федерации, а также законов и иных нормативных правовых актов субъектов Российской Федерации [10-24]. Основным недостатком указанных документов является слабое внимание к перспективам инвестиционного процесса в отрасли.
3. Теоретические и практические основы реализации инвестиционных проектов в нефтяной и газовой промышленности отражены в трудах творческих коллективов трех московских специализированных институтов-
Московского государственного университета нефти и газа им. И.М. Губкина,
10
Московского государственного горного университета, а также Московского государственного строительного университета (Андреев А.Ф., Зубарева В.Д., Саркисов А.С.). В соответствии с направленностью учебных заведений особое внимание уделяется общей методологии проектного анализа эффективности инвестиционных проектов на уровне национальной экономики и хозяйствующих субъектов, не останавливаясь подробно на вопросе привлечения необходимых ресурсов и реализации государственной политики в данной сфере [29, 58, 59].
4. Программы развития отрасли, в том числе вопросы создания и реформирования рынка газа (Министерство экономического развития и торговли, Союзгаз, Российский союз промышленников и предпринимателей), создания Координатора рынка газа, энергетические стратегии (Энергетическая стратегия России на период до 2020 г.) и прочие аналитические документы различных министерств и ведомств, основной целью которых является разработка мер, направленных на эффективное функционирование комплекса с целью решения важнейших государственных задач [60, 61, 75, 78, 90, 91]. Несмотря на многократно обозначенную важность и безотлагательность решения инвестиционных проблем газовой промышленности, до сих пор не разработана комплексная программа, направленная на стимулирование привлечения инвестиций в газовую промышленность и их рациональное использование. Одновременно с этим комплекс мероприятий по совершенствованию газового рынка не учитывает воздействие предлагаемых мер на инвестиционный климат, составляющий основу привлечения инвестиций, а их реализация без взвешенного грамотного анализа возможных последствий на инвестиционный процесс может привести к нежелаемому результату в связи с дефицитом как собственных, так и привлеченных ресурсов.
5. Особо следует отметить труды советских и российских ученых, занимавшихся анализом и планированием инвестиционного процесса в отраслевых научно-исследовательских институтах (Гандкин В.Я., ИванцовГ.М., Милов В., Смирнов В.А., Тер-Саркисов P.M., Фурман И.Я.),
которые во многом способствовали динамичному развитию отраслей народного
11
хозяйства [96, 99, 137, 138, 141 и пр.].
6. Также важную роль играет международный опыт реформирования газового рынка с учетом инвестиционной политики, представленный в трудах российских ученых [56, 81, 101] и литературе на иностранном языке [152, 153]. Несмотря на то, что Россия обладает ярко выраженными характерными чертами в инвестиционной сфере, анализ данного источника позволяет использовать положительные примеры иностранных государств, уже подтвержденные временем, и избежать возможных ошибок в будущем.
Таким образом, вопросу привлечения инвестиций в газовую отрасль уделяется пока недостаточно внимания, что подтверждает актуальность выбранной темы и необходимость подготовки комплекса мероприятий, направленных на стимулирование инвестиционного процесса с учетом специфики различных аспектов отрасли и задач, поставленных перед ней в контексте развития российской экономики, что позволит использовать ее громадный потенциал в интересах настоящих и будущих поколений.
В связи с тем, что теоретическая база инвестиционного процесса в целом освещена достаточно широко, в рамках работы автором рассматривается теория инвестиций с учетом специфики конкретной отрасли. В первую очередь, для анализа влияния производственно-экономических аспектов газовой сферы на специфику инвестиционных проектов в отрасли автором предлагается схема, представленная на рисунке 1.1.1.
12
особенности природных ресурсов (газа и сопутствующей продукции):
- динамичный характер (изменчивость во времени)
невоспроизводимость комплексный состав
- зависимость денежных потоков от природных горно-геологических условий и качества проведения геологоразведочных работ
Общая характеристика инвестиционных проектов
продолжительный период осуществления капитальных вложений и реализации проектов
изменение воспроизводственной структуры
капитальных вложений в процессе эксплуатации
месторождения
сложность управления и контроля
высокая капиталоемкость, обуславливающая
необходимость использования различных
источников ресурсов
высокий уровень риска, вызванный
вероятностным характером информации
при составлении инвестиционных проектов
особенности территориального расположения месторождений и производственных объектов:
- значительная удаленность предмета труда (нефтегазонасыщенного пласта) и подземной части эксплуатационного оборудования от места непосредственного наблюдения и управления процессом нефтегазодобычи
- фиксированное местоположение месторождения
- обособленность производственных объектов
особенности производственного характера:
наличие нескольких стадий эксплуатации месторождений - длительность периода эксплуатации нефтегазовых объектов
неблагоприятное экологическое воздействие на природную среду
Схема 1.1.1. Влияние особенностей газовой отрасли на параметры инвестиционных проектов
по разработке месторождений
13
В дальнейшем разработанная схема может быть использована как теоретическая основа для прогнозирования влияния особенностей отрасли и на остальные виды инвестиционных проектов с целью разработки мер по снижению негативных последствий, представленных во второй главе.
В научной литературе (Абрамов СИ., Аньшин В.М., Гитман Л.Дж., Кныш М.И. и пр.) используются различные классификации инвестиций, наиболее распространенными среди которых являются следующие: по формам воспроизводства основных фондов, по источникам финансирования, по направлению использования, относительно объекта их приложения, по объектам вложения, характеру участия в инвестировании, периоду инвестирования, формам собственности инвестиционных ресурсов, региональному признаку и пр. Все они применимы и для газовой промышленности, но существуют и специфические, определяемые особенностями отрасли. В первую очередь, развитие этих отраслей существенно зависит от горно-геологических условий разрабатываемых месторождений, что обусловливает актуальность классификации инвестиций в зависимости от поставленных целей:
- инвестиции, связанные с поддержанием заданных годовых объемов добычи газа на определенном, относительно постоянном уровне;
- инвестиции, необходимые для завершения эксплуатации месторождения, сопровождающегося падением объемов добываемой продукции.
Также определенную отраслевую специфику имеет классификация инвестиций в реальные активы по задачам, стоящим перед предприятием при вложении средств:
- инвестиции в повышение эффективности направлены на создание условий для снижения затрат за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства;
- инвестиции в расширение производства, в первую очередь для вовлечения старых промышленных запасов и повышения эффективности газодобычи и
14
расширения ранее сформировавшихся рынков газопотребления в рамках модернизации существующих производств;
- инвестиции в новые производства — в разведку новых газовых месторождений, создание новых мощностей и совершенно новых по технологии предприятий газового комплекса, которые будут наращивать объемы производства или осваивать новые рынки сбыта;
- инвестиции для формирования общих элементов рыночной инфраструктуры и ради удовлетворения требований государственных органов управления, необходимые в том случае, когда предприятия газового комплекса оказываются перед необходимостью удовлетворять новые требования властей в части экономических стандартов, безопасности продукции или иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента [129, стр. 100].
При разработке мер, направленных на совершенствование структуры источников инвестиций, следует рассмотреть потенциальные возможности различных источников, которые независимо от отрасли соответствуют структуре, утвержденной Законом РСФСР № 1488-1 от 26 июня 1991 г. "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" [7], занимая свою нишу в зависимости от специфики отрасли:
1. Собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий, и другие).
Рассматривая вопрос создания прочной инвестиционной базы газового комплекса, необходимо отметить, что собственные средства предприятий газовой промышленности, получаемые за счет снижения издержек производства, увеличения прибыли и повышения уровня ее капитализации, являются на данном этапе основой эффективного развития отрасли, что свидетельствует об особой актуальности разработки мер по созданию наиболее
15
благоприятных условий для их вовлечения в хозяйственный оборот.
2. Заемные финансовые средства инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства).
В настоящее время российская финансовая система в значительной мере удовлетворяет потребности экономики в краткосрочных инвестиционных и кредитных ресурсах, но пока не способна предоставлять в достаточной мере долгосрочные средства. В странах Западной Европы, США и Японии фондовый рынок является одним из главных источников долгосрочных инвестиций, о чем свидетельствует тот факт, что посредством выпуска акций и корпоративных облигаций предприятия привлекают около 50-80% инвестиционных ресурсов. В перспективе российский рынок ценных бумаг должен стимулировать инвестирование газовой промышленности путем выпуска компаниями ценных бумаг для реализации ими конкретных инвестиционных проектов, прошедших специальную экспертизу и обеспечивающих возвратность вложений.
3. Привлеченные финансовые средства инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц).
Роль данного источника в масштабах газовой промышленности незначительна даже при активном применении стимулирующих мер по двум основным причинам:
- незначительные объемы частных капиталов по сравнению с инвестиционными потребностями газовой промышленности (по оценкам специалистов, для целей инвестирования можно привлечь примерно 10-12 млрд. долларов США, в том числе для развития газового комплекса 2-3 млрд. долларов США) [129, стр. 87];
- слабая заинтересованность владельцев частных капиталов из-за непропорционального соотношения уровня доходности и риска.
4. Денежные средства, централизуемые объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке.
5. Инвестиционные ассигнования из государственных бюджетов, местных
16
бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов.
Роль государства в инвестиционной поддержке предприятий газовой отрасли значительна ввиду высокой капиталоемкости и продолжительности инвестиционных проектов. В соответствии с Законом РСФСР от 26 июня 1991 года №1488-1 "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" решения по государственным инвестициям из бюджета принимаются на основе прогнозов экономического и социального развития Российской Федерации, схем развития и размещения производительных сил, целевых научно-технических и комплексных программ и технико-экономических обоснований, определяющих целесообразность этих инвестиций. Таким образом, с учетом приоритетов государственной политики наиболее целесообразно использовать прямое финансирование за счет государственных средств на проекты, имеющие стратегическое значение или высокую социальную значимость для регионов Российской Федерации, на основе разработки специальных программно-целевых механизмов.
Государственные федеральные внебюджетные фонды РФ теоретически могли бы служить источником долгосрочного кредитования со стороны государства инвестиций в газовый сектор экономики, однако с учетом финансового состояния этих фондов рассчитывать на их возможности нецелесообразно, так как они на предельно минимальном уровне выполняют свои основные функции. 6. Иностранные инвестиции.
Одним из серьезных источников привлечения средств в газовую промышленность большинства стран являются прямые иностранные инвестиции, преимущество которых состоит в том, что, не создавая внешней задолженности, они генерируют рост рабочих мест, влекут за собой приток новых технологий и модернизацию газового производства, содействуют совершенствованию обслуживающей инфраструктуры и способствуют установлению прочного сотрудничества предприятий отрасли с иностранными партнерами. Но главное достоинство иностранных инвестиций - это
17 |
