Введение
Функционирование предприятий в условиях рыночной экономики сопряжено с риском неблагоприятного влияния внешней среды, связанным с действием механизма конкуренции. Сохранение и укрепление конкурентных позиций предприятия на рынке возможно только при условии эффективного использования всех видов ресурсов, находящихся в распоряжении предприятия, в том числе оборотных средств. В краткосрочном аспекте оборотные средства приобретают ключевое значение для обеспечения эффективного и устойчивого функционирования предприятия.
Проблема эффективности использования оборотных средств обострилась в нашей стране в период перехода к рыночным отношениям. В силу как внешних, так и внутренних факторов произошло серьезное ухудшение состояния оборотных средств. Нарушение их кругооборота способствовало появлению дефицита собственных оборотных средств, проявляющегося в финансовой неустойчивости предприятий. Инфляционные условия хозяйствования еще более усугубляют положение предприятия, приводя к невозможности сбалансировать потребность в оборотных средствах с реальными источниками их финансирования. Возникновение дефицита собственных оборотных средств особенно сильно отразилось на эффективности функционирования предприятий с сезонным характером производства, в том числе сахарных заводах. В этих условиях повышение эффективности использования оборотных средств является приоритетным направлением решения проблемы дефицита собственных оборотных средств, укрепления устойчивости функционирования предприятия в рыночной среде.
Эффективное управление оборотными средствами хозяйствующего субъекта возможно на основе объективной оценки состояния и достигнутого уровня в использовании оборотных средств. Объективность оценки состояния и использования оборотных средств определяется наличием достоверной информации о состоянии оборотных средств, применением адекватных сложившимся условиям хозяйствования методов расчета показателей и критериев оценки достигнутого результата в уровне их использования.
Изучение данной проблемы показало, что методическим аспектам оценки эффективности использования оборотных средств и их влиянию на результирующие показатели деятельности предприятия в литературе уделено недостаточно
4
внимания. Сложность заключается в определении круга показателей, выступающих в качестве критериев оценки достигнутого уровня в использовании оборотных средств. Недостаточно глубоко рассмотрены вопросы систематизации показателей эффективности использования составных элементов оборотных средств и методы их расчета, в том числе с учетом инфляционного фактора.
Наряду с показателями оценки требуется уточнение методов расчета степени влияния важнейших характеристик использования оборотных средств на результирующие показатели функционирования предприятия. Ведь важнейшие характеристики использования оборотных средств (их структура, обеспеченность источниками финансирования, оборачиваемость) оказывают неоднозначное влияние на результирующие показатели функционирования предприятия. К тому же, отдельные обобщающие показатели функционирования предприятия (показатели эффективности и финансовой устойчивости) находятся между собой в противоречивой взаимосвязи. Поэтому необходим комплексный подход к оценке данного влияния, учитывающий с одной стороны взаимосвязь важнейших характеристик использования оборотных средств, с другой стороны, существующее противоречие между обобщающими показателями функционирования предприятия.
Использование показателей финансовой устойчивости в качестве основных критериев итоговой оценки функционирования предприятия в рыночной среде требует обоснования их достаточного уровня для конкретных предприятий с учетом отраслевых особенностей. Значимость обоснования достаточного уровня показателей возрастает в связи с введением мониторинга финансового состояния и учета платежеспособности российских предприятий со стороны федеральных органов России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению.
Кроме того, ценовые инфляционные колебания, в которых функционируют российские предприятия, обостряют необходимость учета инфляционного фактора при оценке использования оборотных средств. Корректировка показателей с учетом инфляции направлена на определение реального уровня эффективности использования оборотных средств и уточнение влияния их использования на обобщающие показатели функционирования предприятия. Этим определяется актуальность и обоснованность выбора темы диссертационного исследования.
Целью исследования является совершенствование методов оценки использования оборотных средств и обоснование комплексного подхода, учитывающего влияние их использования на обобщающие показатели деятельности
5
предприятия для обеспечения эффективного и устойчивого функционирования предприятия в рыночной среде.
Для достижения этой цели в работе были поставлены следующие задачи:
- исследовать существующие методические подходы к оценке использования оборотных средств и установить критерии данной оценки;
- выявить взаимосвязи между классификациями оборотных средств по важнейшим признакам, систематизировать показатели оборачиваемости активов;
рассмотреть взаимосвязи между обобщающими показателями функционирования предприятия и показателями использования оборотных средств;
- выявить основные тенденции изменения состояния оборотных средств сахарных заводов края в сложившихся экономических условиях;
- оценить влияние использования оборотных средств на эффективность функционирования и финансовую устойчивость сахарных заводов;
- обосновать необходимость и разработать методику оценки влияния использования оборотных средств на показатели функционирования предприятий с учетом отраслевых особенностей;
- провести оценку инфляционного воздействия на уровень показателей использования оборотных средств и показатели функционирования предприятия.
Предметом исследования является экономическая оценка уровня использования оборотных средств и механизм его влияния на результирующие показатели функционирования предприятия.
В качестве объекта исследования приняты предприятия сахарной промышленности Краснодарского края.
Теоретическую и методологическую основу составили классическая экономическая теория и современные исследования по микроэкономике, управлению промышленным предприятием, теории финансового анализа и эффективности производственной деятельности. В процессе работы были изучены труды зарубежных и отечественных ученых, затрагивающие вопросы формирования и использования оборотных средств: Баканов М.И., Балабанов И.Т., Ефимова О.В., Жевтяк П.Н., Ковалев В.В., Ковалева A.M., Павлов B.C., Перламутров В.Л., Родионова В.М., Ротштейн Л.А., Стоянова Е.С., Татаркин А.И., Шеремет А.Д., Ван Хорн Дж.К., Котлер Ф., Холт Роберт Н.
Для решения поставленных задач в процессе исследования, анализа и обобщения информации применялись методы статистического, системного
6
экономического анализа, экономико-математического моделирования с использованием персональных компьютеров.
Научная новизна исследования определяется следующими полученными результатами:
- выявлены взаимосвязи между различными классификациями оборотных средств, на основе которых предложен подход к определению минимально-необходимого уровня собственных оборотных средств;
- систематизированы показатели оборачиваемости активов предприятия с учетом их взаимообусловленности и преемственности;
- определены основные тенденции изменения структуры и оборачиваемости оборотных средств сахарных заводов Краснодарского края в период перехода к рыночным отношениям;
- исследована зависимость обобщающих показателей функционирования предприятий сахарной промышленности края от уровня эффективности использования оборотного капитала;
- разработана методика оценки влияния использования оборотных средств на показатели финансовой устойчивости;
рассчитаны достаточные значения коэффициентов финансовой устойчивости для предприятия сахарной отрасли края на современном этапе;
- проведены вариантные расчеты оценки инфляционного воздействия на уровень эффективности использования оборотных средств и показатели функционирования предприятия.
Практическая значимость работы заключается в возможности применения предложенной методики оценки влияния использования оборотных средств на показатели финансовой устойчивости для расчета достаточных ограничений коэффициентов финансовой устойчивости и ликвидности. Это позволяет получить объективную оценку ликвидности и финансовой устойчивости предприятий сахарной отрасли, в том числе при проведении мониторинга их финансового состояния, а также прогнозировать возможное изменение финансовой устойчивости предприятий в краткосрочном аспекте. Уточнение достаточных ограничений коэффициентов финансовой устойчивости предназначено для выработки рациональных управленческих решений по привлечению заемных источников и их распределению между объектами инвестирования.
7
Инфляционная корректировка показателей направлена на выявление реального уровня эффективности использования оборотных средств и уточнение его влияния на показатели функционирования предприятия.
Разработанные в диссертации положения, выводы и рекомендации могут быть использованы на предприятиях сахарной промышленности в различных регионах страны.
Основные результаты проведенного исследования докладывались и были обсуждены на XXXIII Международной научной конференции (г.Новосибирск, Новосибирский государственный университет, 1995г.), на Международной научной конференции «Рациональные пути использования вторичных ресурсов АПК» (г. Краснодар, КубГТУ, 1997г.), на научно-методическом семинаре профессорско-преподавательского состава кафедры экономики, финансов и учета КубГТУ (г.Краснодар, 1999г.).
Основное содержание диссертационной работы опубликовано в семи работах общим объемом 2,8 п.л.
Структура диссертационной работы обусловлена целью и задачами, решенными в процессе исследования. Работа состоит из трех глав, введения, заключения, списка использованной литературы и приложений.
Во введении обоснована актуальность выбранной темы, сформулированы цель и задачи исследования, отражены научная новизна и практическая значимость работы.
В первой главе «Теоретические аспекты формирования и использования оборотных средств» обоснован круг обобщающих показателей, характеризующих уровень функционирования предприятия в рыночной среде. Рассмотрена сущность оборотного капитала, выявлены взаимосвязи между различными классификациями оборотных средств. Исследованы методические подходы к оценке эффективности использования оборотных средств, систематизированы показатели оборачиваемости активов. Изучен характер воздействия показателей структуры и оборачиваемости оборотных средств на итоговые показатели деятельности предприятий.
Во второй главе «Анализ использования оборотных средств и оценка его влияния на финансово-экономические показатели деятельности сахарных заводов» проведен анализ изменения финансово-экономического положения предприятий сахарной промышленности Краснодарского края в период становления рыночных отношений. Изучена динамика и выявлены основные тенденции изменения
8
показателей эффективности использования оборотных средств сахарных заводов края за 1993-97гг. Оценена теснота связи и степень влияния структуры и оборачиваемости текущих активов на основные показатели деятельности предприятий сахарной отрасли.
В третьей главе «Разработка методики оценки влияния использования оборотных средств на показатели функционирования предприятия» представлена методика оценки влияния структуры и оборачиваемости оборотных средств на показатели финансовой устойчивости, на основе которой рассчитаны достаточные значения коэффициентов финансовой устойчивости для предприятий сахарной отрасли края. Разработаны подходы к прогнозированию влияния структуры оборотных средств и источников их финансирования на коэффициенты ликвидности. Предложен способ учета инфляционного фактора для выявления реального уровня показателей использования оборотных средств, определен процент искажения за счет этого фактора показателей эффективности деятельности и финансовой устойчивости предприятий сахарной отрасли края.
Приведены результаты практического применения предложенных методик и рекомендаций.
В заключении обобщены выводы и результаты проведенных исследований.
1 Теоретические аспекты формирования и использования оборотных средств
1.1 Классификация и обоснование критериев оценки функционирования предприятия в рыночной среде
Постепенный переход России от централизованно-плановой системы хозяйствования к рыночной по-новому ставит вопрос об экономических основах функционирования предприятий, оценке результатов их деятельности. Появление частной собственности на средства производства, характерной для рыночной экономики, приводит не только к возможности самостоятельного выбора и планирования стратегии и тактики функционирования предприятия, но меняет приоритеты и цели хозяйственной деятельности предприятия, а также критерии их оценки.
В рыночных условиях хозяйствования, как и в административно-плановой экономике, основной целью функционирования предприятия выступает максимизация прибыли и повышение эффективности производства. В связи с этим критериями оценки результатов деятельности предприятия являются показатели прибыли и рентабельности.
Однако в рыночной экономике наряду с эффективностью функционирования важной характеристикой деятельности предприятия выступает его финансовая устойчивость. Понятие финансовой устойчивости предприятия связано с появлением и увеличением удельного веса заемных источников в авансированном в производственный процесс капитале. В условиях административно-командной экономики предприятие со стороны государства наделялось необходимыми ресурсами (основными и оборотными), которые приравнивались к собственным средствам. Наличие общегосударственной собственности на средства производства обеспечивало финансовую устойчивость и стабильность развития предприятия извне. Появление частной собственности на средства производства с развитием рыночных отношений приводит к тому, что интересы предприятия не всегда совпадают с факторами внешней среды (государственная политика налогов и расходов, процентная и амортизационная политика, положение на рынке, уровень безработицы и инфляции в стране, средняя производительность труда, средний уровень прибыли). С этой точки зрения устойчивость - это процесс противодействия предприятия негативным внешним обстоятельствам, его реакция на внешние
10
возмущения, выводящие его из состояния равновесия /131, с.207/. Появление и увеличение заемных источников финансирования производственного процесса в связи с ростом масштабов деятельности приводят к финансовой зависимости предприятия от внешних источников. Устойчивое положение предприятия характеризуется поддержанием определенного уровня финансовой зависимости, не грозящем потерей финансово-экономического равновесия предприятия. Однако стремление предприятия к максимизации прибыли не всегда позволяет поддерживать достаточный уровень финансовой устойчивости, так как получение прибыли связано с определенным риском. При прочих равных условиях, чем выше прибыльность, тем выше риск потери финансовой устойчивости. Поэтому, задачей предприятия является нахождение компромисса между достижением высокого уровня прибыли и рентабельности и обеспечением достаточного уровня устойчивости и независимости предприятия. Решение этой задачи осуществляется путем умелого управления экономическим потенциалом предприятия, основанном на знании механизма воздействия состояния и эффективности использования экономического потенциала на итоговые показатели функционирования предприятия. Характеристики состояния экономического потенциала предприятия (его уровень, структура, обеспеченность источниками финансирования, оборачиваемость) оказывают неоднозначное влияние на различные результатные показатели функционирования предприятия, что требует глубокого исследования и определения приемлемых моделей экономического потенциала, обеспечивающих как высокий уровень эффективности деятельности, так и устойчивое положения предприятия на рынке.
Экономический потенциал формируется путем авансирования в производство необходимого капитала. С этой точки зрения капитал рассматривается как фактор производства, а именно, как запас ресурсов, которые могут быть использованы для удовлетворения будущих потребностей бизнеса. К.Маркс отмечал, что авансированный в производственный процесс капитал приобретает разные формы, образуя органическое строение капитала. Он делил его, в первую очередь, на постоянный и переменный: «Для того, чтобы переменный капитал функционировал, необходимо в известных пропорциях, соответствующих определенному техническому характеру процесса труда, авансировать постоянный капитал» /75, с.226/. Во-вторых, на основной и оборотный: «...Различные составные части авансированного капитала по отношению к обороту приобретают формы основного и оборотного капитала» /76, с.39-40/.
11
Экономический потенциал предприятия представляет собой совокупность ресурсов, имеющихся в распоряжении предприятия, как вовлеченных, так и не вовлеченных в производство, но подготовленных к участию в нем /106, с. 127/. От того, насколько эффективно используются все составные части экономического потенциала (трудовой, основной, оборотный капитал), зависит успех любой предпринимательской деятельности. В краткосрочном аспекте особое значение с точки зрения воздействия состояния экономического потенциала на итоговые показатели функционирования предприятия приобретает его оборотная часть. Оборотные средства выступают ключевым звеном, связывающем между собой показатели эффективности деятельности и устойчивости предприятия, в результате чего особое значение приобретает изучение механизма воздействия эффективности использования оборотных средств на показатели функционирования предприятия. Актуальность данной задачи возрастает в связи с тем, что в условиях перехода к рыночным отношениям в силу как внешних, так и внутренних факторов произошло серьезное ухудшение состояния оборотных средств, что соответственно негативно отразилось на итоговых показателях функционирования предприятия. Сбои в кругообороте оборотных средств привели к появлению дефицита собственных оборотных средств, обострили проблему достаточности оборотных средств предприятия, механизма их пополнения, разумного использования.
При административно-командной системе хозяйствования управление и регулирование оборотных средств напрямую было связано с механизмом определения плановой потребности в них, их нормированием. В течение достаточно длительного периода нормирование составляло важную часть народнохозяйственного планирования. Собственные оборотные средства определялись по финансовому плану исходя из минимальной потребности для создания производственных запасов, задела незавершенного производства, запасов готовой продукции. Эти средства отражались в уставном фонде предприятия. Собственные оборотные средства изымались по годовому отчету, если их наличие превышало потребность по нормативам. Прирост собственных оборотных средств обеспечивался за счет полученной прибыли, перераспределения средств вышестоящей организации. К системе нормирования было «привязано» краткосрочное кредитование для финансирования потребности в оборотных средствах предприятия сверх минимума.
Задолго до начала рыночных реформ произошло ослабление внимания к нормированию оборотных средств по нескольким причинам. Во-первых, государство
12
отказалось от финансирования прироста оборотных средств за счет уменьшения остатка прибыли, подлежащего уплате в бюджет. Во-вторых, утратилась связь между кредитованием материальных запасов и затрат и величиной норматива оборотных средств. В-третьих, детализация и усложненность методики нормирования делала ее малопригодной для мобильного управления оборотными средствами предприятия.
Однако, ослабление внимания к вопросам управления оборотными средствами произошло, главным образом, в силу внешних факторов. Сама внутренняя, глубинная потребность в рациональном управлении оборотными средствами не только осталась, но и обострилась.
В Российской Федерации переходный период к рыночной экономике был ознаменован массовой эпидемией «проедания» предприятиями своих оборотных средств и, как следствие, непрекращающимся платежным кризисом. Состояние оборотных средств серьезно ухудшилось вследствие как локальных, так и общих причин, формирующих и подталкивающих эти процессы, главными из которых являются: разрушение единого экономического пространства, падение уровня производства, инфляция, отсутствие механизмов пополнения оборотных средств, потеря управляемости финансами предприятия. Отсутствие сформировавшейся системы рыночных отношений, ликвидация системы государственных заказов и планов централизованного материально-технического обеспечения привели к сбоям в кругообороте оборотных средств. Взаимные неплатежи, недоимки по платежам в бюджет, невозврат кредитов представляют своеобразную реакцию на неупорядоченность оборотных средств, неумелое управление ими. В результате предприятия испытывают недостаток, а зачастую, отсутствие собственных оборотных средств, проявляющееся в финансовой неустойчивости предприятий, что непосредственно сказывается на их платежеспособности. Неразвитость рынка ссудного капитала, происходящие инфляционные процессы, высокие ставки процента за кредит ограничивают возможности предприятия в привлечении дополнительных источников формирования оборотных средств. Возможности финансовой помощи со стороны централизованных фондов весьма ограничены и носят индивидуальный характер. Это приводит к невозможности сбалансировать потребность в оборотных средствах с реальными источниками финансирования. В этих условиях предприятия должны искать пути сокращения самой потребности в оборотных средствах.
13
Ухудшение состояния оборотных средств обострило проблему эффективности управления последними. В свою очередь, критерием умелого управления оборотными средствами является не обеспечение предприятия достаточным объемом оборотных средств и ускорение их оборачиваемости как таковые, а улучшение итоговых показателей функционирования предприятия. Решение этой задачи возможно на основе глубокого изучения механизма воздействия состояния оборотных средств на показатели функционирования предприятия, что предполагает установление круга показателей, выступающих в качестве итоговых характеристик финансово-экономической деятельности предприятия в целом.
Как следует из выше изложенного, основными задачами деятельности предприятия в условиях рыночной экономики являются повышение эффективности функционирования и обеспечение достаточного уровня финансовой устойчивости. Поэтому, по нашему мнению, в качестве критериальных показателей деятельности предприятия следует использовать показатели эффективности и финансовой устойчивости, которые могут быть как абсолютными, так и относительными.
Изучение абсолютных показателей имеет немаловажное значение для оценки хозяйственно-финансовой деятельности предприятия. Воспользовавшись сопоставлением анализируемых данных во времени можно выявить абсолютные отклонения по основным показателям, определить их процентное отношение к значениям базисного года, изменения соотношения основных показателей друг к другу за ряд лет. Однако эта информация не позволяет оценить динамику важнейших показателей деятельности предприятия и его место в сравнении с аналогичными предприятиями отрасли, страны и мирового рынка. Поэтому, для устранения данных ограничений аналитической информации при проведении оценки достигнутых результатов функционирования предприятия широко используются относительные показатели - коэффициенты, расчет которых основан на существовании определенных соотношений между отдельными абсолютными показателями. Преимуществом данного подхода является то, что на основе полученных данных можно сравнивать между собой предприятия различных масштаба, видов деятельности. Важным достоинством применения коэффициентов в качестве оценочных критериев функционирования предприятия является также то, что они сглаживают искажающее влияние инфляции, что особенно актуально в нынешних условиях. Учитывая тот факт, что объектом исследования диссертационной работы являются предприятия сахарной отрасли с разной
14
производственной мощностью, для проведения сравнительной оценки является целесообразным применение именно относительных экономических показателей.
Необходимость применения относительных показателей при проведении обобщающей оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия связана с тем, что один и тот же результат можно получить при помощи различного объема ресурсов. Одной из основных задач деятельности предприятия является как можно более высокий выход готовой продукции с единицы авансированных и потребленных ресурсов. Поэтому, в качестве обобщающих показателей результативности деятельности предприятия выступают коэффициенты эффективности, сопоставляющие результат деятельности - выпуск и реализацию готовой продукции - с величиной ресурсов. В экономической литературе различают оценку эффективности функционирования по двум направлениям: эффективность использования авансированных ресурсов и эффективность потребленных ресурсов. Сравнение величины готовой продукции с суммой потребленных ресурсов характеризует величину прибыли и рентабельности продукции. Сопоставление показателей объема готовой продукции с величиной авансированных ресурсов характеризует воспроизводство и оборачиваемость активов.
В свою очередь, полученные синтетические показатели эффективности использования потребленных и авансированных ресурсов определяют уровень эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия в целом, которую можно оценить на основе показателя экономической эффективности, получаемого путем синтеза коэффициента оборачиваемости активов и рентабельности продукции. Показатель экономической эффективности производственного процесса, таким образом, выступает итоговым критерием деятельности предприятия.
Авансированные ресурсы (вход в систему производственного процесса) формируются за счет различных источников: собственных, привлеченных, заемных, в результате чего предприятие находится в финансовой зависимости от внешних источников и его задачей является сохранить относительную финансовую автономность. Если сопоставление величины авансированных ресурсов с показателями прибыли и рентабельности продукции позволяет оценить эффективность производственного процесса, то сопоставление величины авансированных ресурсов с различными источниками их финансирования дает представление о финансовой устойчивости, независимости предприятия.
15
Финансовая устойчивость оценивается при помощи целого ряда показателей, среди которых рассмотрим относительные показатели финансовой устойчивости. Одним из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от внешних источников финансирования является коэффициент автономии, равный доле собственных средств в общем итоге активов баланса. Обратным к нему является коэффициент финансовой зависимости. Также к показателям финансовой устойчивости относятся коэффициенты концентрации заемных средств, долгосрочного привлечения заемных средств и др. Однако, учитывая специфику деятельности российских предприятий в современных условиях (высокий уровень собственных пассивов за счет добавочного капитала, полученного в результате переоценки основных средств, и в то же время отсутствие или дефицит собственных оборотных средств), более достоверную оценку устойчивости предприятия можно получить на основе расчета коэффициентов маневренности собственного капитала и обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами.
Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия выступает его платежеспособность, под которой понимается возможность предприятия оплачивать свои производственные потребности. Основой нормальной платежеспособности предприятия является ликвидность его баланса, которая оценивается показателями, рассчитываемыми как отношение различных частей активов предприятия к краткосрочной задолженности.
Изучение экономической литературы по данному кругу вопросов показало, что понятия финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности не имеют строгих границ. Некоторые авторы рассматривают ликвидность как основу краткосрочной платежеспособности, а устойчивость -долгосрочной /29, с. 150, 5, с.283/. Другие авторы под платежеспособностью понимают способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам, а под ликвидностью - по краткосрочным и используют эти понятия в качестве признаков финансовой устойчивости /131, с.216, 151, с. 143-145/. Существует также мнение, что ликвидность характеризует платежеспособность предприятия, а финансовая устойчивость - стабильность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе /57, с.100-103/. Нет также единства мнений в использовании показателей, характеризующих эти понятия. Например, показатель обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами одни авторы используют для оценки степени ликвидности, другие - для оценки уровня финансовой
16
устойчивости / 57, с. 102, 151, с. 141, 107, с.450/. Некоторые авторы применяют коэффициенты ликвидности для оценки финансовой устойчивости предприятия в совокупности с традиционно используемыми показателями устойчивости /140, с.ЗЮ, 117, с.288/. Несмотря на существование различных мнений в определении понятий ликвидности, устойчивости и платежеспособности, большинство авторов характеризуют ликвидность как потенциальную способность предприятия погашать свои краткосрочные обязательства. Однако нельзя согласиться, что финансовая устойчивость оценивает стабильность и финансовую независимость предприятия только в долгосрочной перспективе. Ведь в качестве важнейших характеристик финансовой устойчивости вступают не только показатели соотношения собственных и долгосрочных заемных источников, но и показатели соотношения собственных и краткосрочных обязательств, например, коэффициент маневренности собственного капитала, или коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами. Поэтому, по мнению автора, понятие финансовой устойчивости предприятия намного шире и его следует использовать для характеристики надежности и финансовой стабильности предприятия как в долгосрочном, так и в краткосрочном аспекте /107, с.447, 151, с.275/. При этом, понятие ликвидности рассматривается несколько обособленно от устойчивости предприятия, но по сути своей является характеристикой устойчивости предприятия в краткосрочном аспекте, так как принцип оценки сохраняется: путем соотношения между активами и пассивами баланса. Обособленность понятия ликвидности объясняется тем, что оно характеризует соотношение только между текущими активами (и его составными элементами) и краткосрочными пассивами и оценивается близкими по форме расчета показателями ликвидности. Так как в диссертационной работе будут рассматриваться оборотные средства, имеющие наиболее значимое влияние на показатели функционирования предприятия в краткосрочном аспекте, целесообразно в качестве критериальных оценок устойчивости использовать показатели, характеризующие финансовую стабильность предприятия в текущий период, в том числе и показатели ликвидности. Поэтому, в целях диссертационного исследования показатели ликвидности будут приравнены к показателям финансовой устойчивости в краткосрочном периоде. Значимость использования именно этих показателей устойчивости (коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами, коэффициенты ликвидности) объясняется тем, что как показали результаты исследования, изучаемые предприятия в долгосрочном аспекте являются вполне
17
автономными и финансово независимыми в силу высокого уровня собственных пассивов, как сказано выше, и незначительного удельного веса в величине всех пассивов долгосрочных заемных средств. Но в то же время, существует тенденция роста дефицита собственных оборотных средств, являющихся сущностью финансовой устойчивости и характеризующих устойчивость предприятия в краткосрочном периоде.
Из показателей ликвидности наиболее популярным и широко употребимым в отечественной и зарубежной практике является коэффициент текущей ликвидности, сопоставляющий величину оборотных средств с краткосрочными пассивами. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что краткосрочные обязательства погашаются в основном за счет текущих активов, и, если, текущие активы покрывают текущие обязательства, то предприятие считается успешно функционирующим. Этот показатель является достаточно наглядным и особенно значимым для характеристики устойчивости в краткосрочном аспекте. И в то же время, по сравнению с другими показателями ликвидности является наиболее обобщающим критерием ликвидности предприятия. Учитывая, что задачей диссертационного исследования является глубокое изучение состава, структуры, эффективности использования и оценка их влияния на результатные показатели деятельности предприятия не всего экономического потенциала, а его оборотной части (носящей кратковременный характер), в качестве критерия устойчивости и ликвидности предприятия выбран коэффициент текущей ликвидности.
Таким образом, можно предложить следующую логическую схему показателей для оценки функционирования предприятия, формирующих показатели эффективности производства и финансовой устойчивости и ликвидности как обобщающих критериев функционирования предприятия в целом (рисунок 1.1).
Принципы воздействия состояния оборотных средств на представленные показатели функционирования предприятия в экономической литературе представлены поверхностно. Рассматривается в основном влияние отдельных характеристик использования оборотных средств на обособленные показатели функционирования предприятия, без учета взаимодействия последних между собой, хотя важнейшие характеристики оборотных средств оказывают неоднозначное влияние на показатели функционирования. Кроме того, недостаточно изучено влияние структуры и эффективности использования отдельных элементов оборотных средств и источников их финансирования на показатели деятельности. Поэтому, необходим комплексный подход к оценке влияния эффективности

 Часть из работы     Получить работу