3 ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования В настоящее время в экономической науке возрастает интерес к исследованию финансовых аспектов социально-экономических явлений и процессов. Объективной причиной отмеченной тенденции выступает формирование и активное развитие региональных и муниципальных финансов, а также соответствующих им институтов. Одним из наиболее сложных и важных институтов является инвестиционная деятельность.
Инвестиции служат первоосновой развития экономики и социальной сферы муниципальных образований. В то же время уровень экономического и социального развития муниципалитета является фактором, определяющим его инвестиционную привлекательность. Без создания эффективной системы финансирования инвестиционной деятельности на всех уровнях управления невозможно решить первостепенную для России задачу обеспечения устойчивых темпов качественного экономического роста.
Вопросы муниципальных финансов РФ относятся к одному из наиболее актуальных направлений финансовой науки. Выбранный автором предмет исследования финансирования инвестиционно-строительной деятельности в муниципальных образованиях, а также поставленные и решенные в процессе исследования задачи представляют научно-практический интерес в связи с насущной проблемой повышения в Российской Федерации качества экономического роста.
Актуальность темы обусловлена тем, что финансирование инвестиционно-строительной деятельности - один из главных факторов экономического роста, обеспечение устойчивых темпов которого является приоритетной задачей государственной политики, а исследование финансирования инвестиционно-строительной деятельности на местном уровне представляет собой относительно новый и малоизученный раздел финансовой науки, а также необходимостью усиления государственного регулирования инвестиционной деятельности, поскольку мировой опыт свидетельствует, что далеко не все механизмы, необходимые для естественного протекания воспроизводственного процесса, регулируются посредством рыночных отношений.
4
Степень научной разработанности проблемы. Решению теоретических и методических вопросов организации инвестиционной деятельности, изучению сущности инвестиционных процессов посвящены работы А. Смита, Д. Ри-кардо, К. Маркса, А. Маршалла, Р. Оуэна, Л. Гитмана, М. Джонка, У. Шарпа, Г. Александера, Дж. Бейсли, В. Беренса, Р. Холта, B.C. Барда, И.А. Бланка, В.И. Игошина, М.И. Каменецкого, В.П. Караваева.
Проблемы оценки эффективности инвестиционной деятельности получили отражение в трудах А.Л. Васютинского, В.А. Яцыны, В.А. Сокольского, Е.В. Балицкого, В.Р. Атояна, И.Я. Лукасевича, Е.М. Шабалина и др.
В трудах ряда российских исследователей рассмотрены экономические и социальные категории, отражающие различные аспекты развития муниципальных образований. Среди них видное место принадлежит работам A.M. Александровой, Г.Ю. Ветрова, А.Г. Веронина, А.Г. Гладышева, М.П. Козлова, В.Е. Рохгина, А.Н. Швецова и других ученых.
Однако научная разработка вопросов финансового обеспечения инвестиционной деятельности и оценки его эффективности на муниципальном уровне не получила должного развития. Недостаток концептуально-методических разработок, посвященных анализу особенностей финансовых отношений в рамках инвестиционно-строительных комплексов муниципалитетов, оценке экономической и социальной эффективности финансово-инвестиционной строительной деятельности территорий, выявлению факторов и направлений совершенствования и развития инвестиционного процесса в городах и районах, определил тему диссертации, ее цель и задачи.
Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка эффективной системы финансового обеспечения инвестиционно-строительной деятельности на уровне муниципального образования на основе развития теории и разработки методических рекомендаций по оценке эффективности финансирования инвестиционно-строительной деятельности территорий.
Для достижения указанной цели поставлены и решены следующие задачи:
- раскрыть содержание понятий инвестиций и финансирования инвестиционно-строительной деятельности на территории муниципальных образований с позиций развития теории финансов;
5
- выявить тенденции развития и финансового обеспечения муниципальных инвестиционно-строительных комплексов;
- определить закономерности и проблемы, присущие финансированию инвестиций в основной капитал на местном уровне;
- разработать методическое обеспечение оценки эффективности финансирования инвестиционно-строительной деятельности в муниципалитетах;
- разработать меры по совершенствованию финансирования инвестиционной деятельности с целью повышения ее эффективности и активизации инвестиционных процессов.
Область исследования. Исследование проведено в рамках раздела 1 «Теория и методология финансов» (п.п. 1.4 «Финансы инвестиционного процесса, финансовый инструментарий инвестирования») специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит» Паспорта специальностей ВАК (экономические науки).
Объект исследования. Объект исследования - финансирование инвестиционно-строительной деятельности на территории муниципальных образований Самарской области.
Предмет исследования. Предметом исследования являются финансовые отношения между субъектами инвестиционно-строительной деятельности муниципального образования в процессе финансового обеспечения источниками финансирования инвестиций в основной капитал.
Теоретические и методологические основы исследования. Теоретической основной исследования служат научные труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов, посвященные актуальным проблемам финансового обеспечения инвестиционного процесса, социально-экономического развития муниципальных образований, а также федеральные программы и финансовая политика РФ.
Методологической основой работы являются методы анализа и синтеза, сочетания логического и исторического, динамический, сравнительный и экономико-математические методы.
Информационная и эмпирическая база. Информационную и эмпирическую базу диссертации составляют законодательные и нормативные акты, официальные справочные материалы органов государственного и муниципального управления РФ, федеральные, региональные и муниципальные статисти-
6
ческие данные применительно к финансовым отношениям в процессе инвести-ционно-стороительной деятельности.
Научная новизна результатов исследования. Научная новизна результатов диссертационного исследования состоит в следующем:
- раскрыто содержание понятия финансирование инвестиционно-строительной деятельности на муниципальном уровне, как деятельности по вложению денежных средств в капитальное строительство и как совокупности экономических и финансовых отношений, возникающих между субъектами инвестиционно-строительной сферы, в процессе которых формируются спрос и предложение на рынке строительных услуг и объектов, аккумулируются и используются источники финансирования капитальных вложений, а также реализуются интересы территорий, хозяйствующих субъектов и населения;
- разработана структура системы обеспечения финансовыми ресурсами инвестиционной деятельности, представленная элементами, образующими финансово-кредитный механизм ресурсного обеспечения и субъектно-объектные финансовые отношения инвестиционной деятельности;
- доказано, что неуправляемый процесс увеличения удельного веса нецентрализованных источников финансирования инвестиционно-строительной деятельности приводит к диспропорциям в отраслевой структуре инвестиций, несбалансированности инвестиционных программ с материальными ресурсами территории, снижению финансовой эффективности производственных инвестиционных проектов по сравнению с непроизводственными;
- разработана методика оценки эффективности финансирования инвестиционно-строительной деятельности на основе индекса суммарной балльной оценки инвестиционного рейтинга муниципалитета;
- предложена методика оценки социальной эффективности финансирования инвестиционно-строительной деятельности на основе динамики интегрального показателя обеспеченности населения объектами социальной инфраструктуры;
- обоснованы финансовые меры, направленные на развитие и совершенствование финансирования инвестиционной деятельности в современной России, в том числе на местном уровне.
7
Теоретическая значимость работы. Выполненное исследование развивает недостаточно разработанное в финансовой науке и практике направление -финансовое обеспечение эффективной инвестиционно-строительной деятельности на местном уровне. Выводы, к которым пришел автор, позволяют уточнить содержание и выявить особенности финансовых отношений в процессе инвестирования в основной капитал в муниципальных образованиях.
Практическая значимость работы. Предложенные методики оценки экономической и социальной эффективности финансово-инвестиционной строительной деятельности, модели финансирования строительства жилья, финансовые регуляторы инвестиционно-строительной деятельности муниципалитетов могут найти широкое применение в деятельности местных органов власти при осуществлении ими своей финансовой инвестиционной политики.
Результаты исследования используются в учебном процессе в Самарском государственном экономическом университете при преподавании ряда дисциплин: «Финансы», «Финансы и кредит», «Финансы организаций», «Финансовый менеджмент».
Апробация результатов исследования. Основные положения работы доказывались и обсуждались на конференциях, симпозиумах, круглых столах и семинарах, на которых автор выступал с докладами. В их числе: Пленарное заседание Самарского государственного экономического университета «Финансово-кредитный механизм в современных условиях» (Самара, 21 апреля 2005 г.); Международный научно-практический форум «Региональное развитие в России: перспективы, конкурентоспособность, политика» (Самара, 16-18 мая 2005 г.); 7-я Всероссийская конференция «Перспективы развития Волжского региона» (Тверь, 15 июля 2005 г.); Всероссийская научно-практическая конференция «Государственная финансовая политика и регионы» (Казань, 25-26 апреля 2006 г.); Научно-практическая конференция Самарского государственного экономического университета «Роль высших учебных заведений в инновационном развитии экономики регионов» (Самара, 10-12 октября 2006 г.).
8 Глава 1
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
1.1. Инвестиционная деятельность и ее особенности в Российской Федерации
Согласно Федеральному закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. №39-Ф3, даются определения инвестициям, инвестиционной деятельности и капитальным вложениям.
Инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.
Отметим, что по поводу содержания термина "инвестиции" ведется активная научная дискуссия. Один из ведущих американских экономистов Пол Саму-эльсон считает, что "инвестиции (или капиталовложения) - это прирост запаса капитала страны, т.е. зданий и сооружений, машин и оборудования, а также товарно-материальных запасов в течение года. Осуществление инвестиций связано с отказом от текущего потребления ради увеличения будущего потребле-
ния"1. Достоинством данного определения, по нашему мнению, является то, что его автор точно выделил в качестве неотъемлемого свойства инвестиций их временной характер, их направленность в будущее. В то же время П. Самуэльсон отождествляет понятия "инвестиции" и "капитальные вложения", что представляется нам не вполне методологически корректным.
Известные отечественные экономисты Н.П. Федоренко и СР. Шаталин пишут, что "... под инвестициями или капитальными вложениями обычно понимаются те экономические ресурсы, которые направляются на увеличение реального капитала общества, т.е. на расширение или модернизацию производственного аппарата, приобретение новых машин, зданий, транспортных средств, строительство дорог, мостов и других инженерных сооружений"2. Кроме того, эти авторы относят к инвестициям затраты на научные исследования и образование. Для данного определения характерен, на наш взгляд, тот же недостаток, а именно полное отождествление инвестиций с производственными капитальными вложениями.
Один из авторов учебного пособия "Макроэкономика: основы экономической теории" доцент М.М. Сидракова пишет: "Инвестиции - стоимость товаров, приобретаемых для будущего использования:
- производственные капиталовложения в основные производственные фонды, затраты на приобретение новых производственных предприятий и оборудования;
- инвестиции в жилищное строительство - затраты на приобретение новых жилых домов для проживания и сдачу домов в аренду;
- инвестиции в запасы - прирост стоимости товарных запасов фирмы"3.
В представленном выше определении нашли отражение виды реальных инвестиций по направлениям их использования. Однако автор не включает в со-
1 Мировой рынок капитала* динамика спроса и предложения // Инвестиции в России. -1995.-№4.
2 Kenichi Ohmae The Borderless World. Power and Strategy in the Interlinked Economy. -N.Y.: Harper Business, 1990.
3 World Investment Report. - New York; Jeneve, 1996
10
став инвестиций долгосрочные вложения в приобретение активов на финансовом рынке (акции, облигации, государственные ценные бумаги и т.п.), т.е. опять же, по сути, отождествляет инвестиции с капитальными вложениями.
В учебном пособии «Экономическая теория» (под редакцией профессора А.И. Добрынина и профессора Л.С. Тарасевича) приведено следующее определение: "Инвестиции - стоимость товаров, приобретаемых предпринимателями для пополнения запасов капитала"1. Под "товарами" здесь, очевидно, понимаются не только средства производства, но и ценные бумаги. В то же время для данного определения характерна некоторая размытость, которая проявляется в отсутствии указания на наиболее существенные признаки инвестиций, такие, например, как их долгосрочный характер.
Достаточно обоснованным, по нашему мнению, является следующее определение: "Инвестиции - долгосрочные вложения капитала в различные отрасли народного хозяйства с целью получения прибыли. Различают реальные (вложения в средства производства) и финансовые (покупка облигаций и других цен-ных бумаг) инвестиции" .
Зарубежные ученые определяют инвестиции как «... способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода»3. В данном определении проявляется чисто рыночный подход, при котором любое вложение любых материальных ценностей рассматривается как источник потенциального дохода. При этом доход должен быть выражен в виде прироста капитала, или же, по меньшей мере, как возможность компенсации инфляционных потерь.
Но, рассматривая инвестиции как развивающуюся экономическую категорию, считаем, что на современном этапе становления рыночных отношений, ко-
1 Экономическая теория / Под ред А И. Добрынина, Л С. Тарасевича. - СПб: Питер, 2000. -С. 26-30
2 Руководство по кредитному менеджменту / Под ред. Б. Эдвардса - М: Инфра-М, 1996.-С. 96-100.
3 Бузырев В В , Васильев В Д., Зубарев А.А. Выбор инвестиционных решений и проектов: оптимизационный подход - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2001. - С. 286.
11
гда еще сильна так называемая «социальная составляющая» официальной государственной экономической политики, инвестиции должны трактоваться несколько по-другому. Наличие социальной составляющей в современной экономической политике России - дань прошлому, от которого невозможно отказаться единовременно. Это касается инвестиционной политики и отдаленных от развитых рыночных центров регионов, и крупных мегаполисов. Население Российской Федерации не отличается высоким уровнем жизни, поэтому значительная его часть пока не способна обходиться без помощи государства и местных органов власти. В данной связи любое вложение любых ценностей следует производить не только в том случае, если ожидается получение какого-либо экономического эффекта. Большое значение в современных условиях имеет достижение именно социального эффекта. Социальный эффект, как представляется, состоит, в частности, в удовлетворении жилищных потребностей и нужд населения в объектах социальной инфраструктуры.
Таким образом, по нашему мнению, под инвестициями следует понимать все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) и достигается социальный эффект. Именно наличие в качестве рассматриваемого потенциального эффекта от капитальных вложений социального эффекта является особенностью современного трактования термина «инвестиции», что весьма актуально в свете реализуемых в настоящее время в нашей стране национальных проектов.
Исследования, направленные на изучение инвестиционной деятельности, связаны с капитальными вложениями. Что касается инвестиционной деятельности, то отметим, что она, в частности, реализует задачи по формированию и использованию инвестиций и получению дохода или социальной отдачи, а также по регулированию инвестиционного спроса и предложения на строительном рынке объектов и услуг. Представляется, что более точно суть экономических процес-
12
сов и отношений, связанных с использованием инвестиций в сфере строительства, отражает термин «инвестиционно-строительная деятельность».
Особенностью рассматриваемой проблемы в России является то, что оптимизация процесса финансирования капитальных вложений далека от завершения и усложняется наличием административных и экономических факторов, обусловленных территориальной дифференциацией. В отдельных регионах разработаны различные модели финансирования строительства, адаптированные к их особым социально-экономическим условиям. Однако создание устойчивой работоспособной системы, учитывающей интересы и требования всех слоев общества, предприятий и государства, еще не завершено.
В последние годы проводится перераспределение прав, полномочий и ответственности в области инвестиционно-строительной деятельности в пользу регионов. Территориальная направленность развития капитальных вложений нашла свое отражение в законодательстве Российской Федерации. На федеральном уровне в основном решаются вопросы разработки и реализации общегосударственных целевых программ. В последние два года проводится их трансформация. Из сотен целевых федеральных программ четко сформулированы всего несколько десятков. Это сделано в целях концентрации финансовых ресурсов и направления их на наиболее значимые инвестиционные программы и проекты. Но так как средств постоянно не хватает, реализация федеральных программ осуществляется не полностью. Поэтому многие функции по управлению инвестиционно-строительной деятельностью передаются в регионы, т.е. на места реализации программ и проектов.
Регионы как субъекты Федерации разрабатывают и принимают к исполнению инвестиционную политику исходя из параметров социально-экономического развития регионов. Так как социально-экономическое положение субъектов Федерации различное, и уровень инвестиционно-строительной деятельности существенно разный.
13
К настоящему времени в большинстве регионов страны (субъектов Федерации) уже создана нормативно-правовая база, отражающая их специфику, использование которой может создать адекватный действенный механизм по управлению инвестиционно-строительной деятельностью. В Самарской области принят Закон «Об инвестициях в Самарской области» от 16 июня 1998 г., согласно которому осуществляется регулирование и управление инвестиционной деятельностью.
За время проведения экономических реформ в России произошли значительные изменения в области инвестиционной деятельности в регионах. Это относится и к управлению в субъектах Федерации, и к местному самоуправлению. В настоящей работе в качестве объекта исследования приняты финансовые аспекты инвестиционно-строительной деятельности г. Самары. В то же время представляется целесообразным выявить особенности инвестиционной деятельности, характерные для российской экономики в целом, так как они оказывают определяющее влияние на инвестиции в муниципалитетах.
В процессе перевода экономики России на рыночные формы хозяйствования существенно изменилась инвестиционно-строительная политика. Главной ее особенностью стало практически полное отсутствие федеральных инвестиций, направляемых на развитие регионов. Как показал анализ фактически сложившегося положения, примерно на 80% финансирование инвестиционных программ и проектов осуществляется корпоративными организациями регионов. Если к этому добавить около 10% инвестиций, выделяемых из бюджета субъектов Федерации и бюджетов органов местного самоуправления, то на долю федерального бюджета и финансовых ресурсов прочих инвесторов для региона приходится всего около 10%. Данные показатели приведены как некоторые средние, и, конечно, в каждом конкретном регионе они будут разные. Федеральные инвестиции в основном используются при реализации федеральных целевых программ, их доля приходится на конкретный регион.
14 Реализуется инвестиционно-строительная политика в разрабатываемых
среднесрочных социально-экономических программах исполнительного органа региона с муниципальными и целевыми региональными программами, которые в то же время могут быть частью федеральных целевых программ. В этом суть системного, сбалансированного подхода. В число основных этапов и задач инвестиционной деятельности, по нашему мнению, следует отнести:
- формирование комплексных программ развития территории;
- разработку градостроительной документации;
- экспертизу инвестиционных программ и проектов, в том числе по критериям риска, экологии;
- разработку инвестиционных программ и проектов и возможных источников их финансирования;
- оценку эффективности альтернативных проектов;
- размещение инвестиционных программ и проектов по территории;
- осуществление строительства и приемки построенных объектов в эксплуатацию;
- обеспечение всего инвестиционного процесса открытой информативной базой, в том числе в части покупательских характеристик.
Однако использование рыночных принципов и требований еще не всегда полностью реализуется. Это, в частности, касается размещения заказов по инвестиционным программам и проектам. Практика использования метода конкурсного выбора организаций-заказчиков, когда решение принимается конкурсной комиссией, в состав которой включаются представители территориальных и отраслевых органов управления, еще несовершенна. Такой же подход должен системно использоваться при отборе подрядчиков на строительство конкретных объектов. Конкурсные торги проводятся и при размещении заказов на выполнение проектно-изыскательских работ. Исполнительная власть в этих случаях призвана выполнять работу по организации подрядных торгов.
15 Конкурсы важно проводить также по отбору инвесторов, не входящих в
структуру региона, при обеспечении государственных и муниципальных гарантий и защиты прав инвесторов, а также создании условий предоставления финансовой поддержки реализации целевых программ за счет средств регионального (муниципального) бюджета. Для выполнения рассмотренных функций развития инвестиционно-строительной деятельностью разрабатываются и вводятся в действие соответствующие нормативно-правовые акты и инструктивно-методические документы.
Так, согласно Федеральному закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. №39-Ф3, регулирование органами местного самоуправления инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, предусматривает:
1) создание в муниципальных образованиях благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:
- установления субъектам инвестиционной деятельности льгот по уплате местных налогов;
- защиты интересов инвесторов;
- предоставления субъектам инвестиционной деятельности не противоречащих законодательству Российской Федерации льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, находящимися в муниципальной собственности;
- расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;
2) прямое участие органов местного самоуправления в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:
16
- разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов,
реализуемых муниципальными образованиями;
- размещения на конкурсной основе средств местных бюджетов для финансирования инвестиционных проектов. Размещение указанных средств осуществляется на возвратной и срочной основах с уплатой процентов за пользование ими в размерах, определяемых нормативными правовыми актами о местных бюджетах, либо на условиях закрепления в муниципальной собственности соответствующей части акций создаваемого акционерного общества, которые реализуются через определенный срок на рынке ценных бумаг с направлением выручки от реализации в доходы местных бюджетов. Порядок размещения на конкурсной основе средств местных бюджетов для финансирования инвестиционных проектов утверждается представительным органом местного самоуправления в соответствии с законодательством Российской Федерации;
- проведения экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством Российской Федерации;
- выпуска муниципальных займов в соответствии с законодательством Российской Федерации;
- вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в муниципальной собственности.
Органы местного самоуправления предоставляют на конкурсной основе муниципальные гарантии по инвестиционным проектам за счет средств местных бюджетов, порядок предоставления которых утверждается представительным органом местного самоуправления в соответствии с законодательством Российской Федерации.
Расходы на финансирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений органами местного самоуправления, предусматриваются местными бюджетами. Контроль за целевым и эффективным
17 использованием средств местных бюджетов, направляемых на капитальные
вложения, осуществляют органы, уполномоченные представительными органами местного самоуправления.
В случае участия органов местного самоуправления в финансировании инвестиционных проектов, реализуемых Российской Федерацией и субъектами Российской Федерации, разработка и утверждение этих инвестиционных проектов осуществляются по согласованию с органами местного самоуправления.
При осуществлении инвестиционной деятельности органы местного самоуправления вправе взаимодействовать с органами местного самоуправления других муниципальных образований, в том числе путем объединения собственных и привлеченных средств на основании договора между ними и в соответствии с законодательством Российской Федерации.
Регулирование органами местного самоуправления инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений может осуществляться с использованием иных форм и методов в соответствии с законодательством Российской Федерации.
Органы местного самоуправления в пределах своих полномочий в соответствии с федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, законами субъектов Российской Федерации и иными нормативными правовыми актами субъектов Российской Федерации гарантируют всем субъектам инвестиционной деятельности:
- обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности;
- гласность в обсуждении инвестиционных проектов; -стабильность прав субъектов инвестиционной деятельности.
Анализ инвестиционных процессов обнаруживает важнейшие направления реализации целей экономических реформ в России и перехода ее экономики к рыночным формам хозяйствования, включая повышение инвестиционной ак-
|
